1月15日，俄罗斯为持续阴霾的全球核能产业带来了一股清新空气，俄最大国有控股铀资源生产公司AtomRedMetZoloto（ARMZ）将全股吞并加拿大第二大铀资源生产商铀壹公司（UraniumOne）。
2011年日核危机爆发以来，全球核电产业发展步履蹒跚，投资者信心随之大降，近两年的时间里，能源公司在讨论核电买卖上始终谨小慎微。此次ARMZ的收购决定无疑给核电的未来打了一剂“强心针”。
铀壹少数股东终于点头
ARMZ在一份声明中表示，将出资13亿美元收购铀壹剩余49%的股份，铀壹独立和私有的身份不会改变。
事实上，ARMZ本就是铀壹的最大股东，占股51%，因此在提出收购剩余股份时，曾引起铀壹少数股东的强烈反对，这场拉锯战在去年年底达到顶峰，最终未能在2012年结束时达成一致。
碰了一鼻子灰的ARMZ并没有气馁，其“吞下”铀壹的决心相当坚定。在铀壹少数股东看来，既然ARMZ已经拥有绝对控制权，没必要把铀壹“吃到底”，加上担忧ARMZ的“国有”身份会制约铀壹的“自由发展”，因此非常排斥全股并购的提议。
弄清楚遭拒的原因后，ARMZ作出承诺，即全股控制铀壹后，仅会将其改成非上市公司，而铀壹“独立、私有化”的运营模式仍将维持。至此，“死不松口”的铀壹少数股东终于点头，称考虑核能产业已处在“四面楚歌”的境地，有ARMZ这个铀巨头当后盾，业务回稳指日可待。
ARMZ与铀壹的渊源要追溯到2007年，当时ARMZ仅购买了铀壹17%的初始股份，但“保守”根本不是俄罗斯能源巨头的作风，终于在2010年再出资成为拥有铀壹多数股权的最大控股股东。铀壹业务遍布哈萨克斯坦、美国、澳大利亚和坦桑尼亚等国，而哈萨克斯坦正是ARMZ打算拓展的重要市场之一。
据了解，ARMZ是资源实力全球排名第二的铀矿开采公司，也是全球第五大铀生产商。ARMZ成立于1992年，隶属于俄罗斯联邦原子能机构（RosAtom），2008年将俄所有铀矿以及海外部分铀矿企业收归旗下后逐步壮大，2011年该公司铀产量达到7091.2吨。
ARMZ总裁瓦迪姆·日沃夫表示：“我们仍将以铀壹公司的战略规划为发展方向，铀壹将成为ARMZ全球业务增长的一个重要平台。”他补充称，在铀壹刚上市时，ARMZ就发现了其潜力。“现如今，情况已经发生了变化，私有化发展能更有效地帮助我们摆脱当前核能发展的困境。”他说。
根据协议，ARMZ的收购价相当于付给少数股东每股2.86美元，较铀壹1月11日多伦多股交所股价溢价近20%，比去年12月该公司平均股价高出60%。不过，ARMZ明确指出，这是非公开的收购要约，铀壹不能接纳其他竞争对手的报价。目前，铀壹市值约为28亿美元。
不过这项收购交易还需经过加拿大监管部门的审批，如果进展顺利，预计将于6月底完成。
ARMZ垄断实力大增
不难看出，ARMZ希望通过这笔交易巩固其在核能产业的地位，这也是日核泄漏事故后，俄罗斯希望加速垄断全球铀资源供应市场做出的最有利举措，该国一直试图通过核能产业增强其国际影响力。
“铀壹这么简单就妥协了。”巴克莱银行产业分析师奥列格·彼得罗巴甫洛夫斯基无奈地称，“铀壹是全球数一数二的铀生产商，把它收归旗下后，ARMZ的业务队伍会进一步壮大，这直接给其他同业者带来威胁。”
“ARMZ业务实力壮大，会让其在铀供应方面具备垄断控制能力，这对价格和需求会造成一定影响。”加拿大能源分析师罗布·张分析认为，“铀壹的客户遍布全球，中国、日本和美国大部分铀资源都是该公司供应的。”
但多数分析师都认为铀壹被“贱卖”了。日核泄漏事故之后，铀壹股价开始走下坡，随着全球“反核”情绪日渐高涨，该公司更加无法恢复“死气沉沉”的业务状况。彼得罗巴甫洛夫斯基指出，目前铀期货价格约为42美元/磅，与日核泄漏事故前70美元的高位相差甚远，在当前铀价低位徘徊之际，ARMZ出手的时机掐得太好了。
“ARMZ很会挑时间，铀价和铀壹股价都处在历史低位，该公司股价下跌近2/3，尽管ARMZ是溢价收购，但仍比铀壹日核泄漏事故前的每股股价低了约一半，当时该公司平均股价约为6.79美元/股。”加拿大皇家银行分析师亚当·史盖兹克表示，“我们认为，铀市场随后将会日趋良好，铀壹是非常有潜力的铀生产商，其股价有望在未来18—24个月内回温，铀壹少数股东应该要求ARMZ支付更高价格。”
对此，铀壹少数股东委员会主席肯·威廉姆斯表示：“ARMZ的收购价已经高出铀壹的平均股价不少，我们对此比较满意，对于业内人士提价的意见，我们持知足的态度。”
事实上，鉴于当前的核能大环境，有全球铀巨头ARMZ“罩着”，铀壹挺过这段艰难时刻会轻松些。而且对铀壹而言，被ARMZ吞并后，两者就成了“一家”，不存在竞争问题，亦不会对其业务发展构成威胁。对ARMZ而言，有了铀壹这个产铀大户，未来争取更多核能大单也将更有底气。
业内专家指出，随着“亲核派”安倍晋三的再次上台，日本重启核电在望；印度等新兴国家也表示不会因意外事件放弃核电；而拥有100多座核电站的美国更是全球使用铀资源最多的国家，核能预计从今年开始回温，届时铀价也将逐步回升。
由此可见，铀资源是不错的逆向投资，ARMZ吞并铀壹也是放长线钓大鱼，其他同业投资者需要有所警醒。
