2025年6月13日，中国核能行业协会发布第55期“CNEA国际天然铀价格预测指数（2025年06月）”。
一、短期-月度现货价格预测指数（月度更新）
上期预测结论是：一方面，由于套利空间存在，叠加美元指数暂处于今年以来相对低位，现货价格仍具潜在上行动力，但另一方面，受美联储维持利率不变以及市场按惯例可能进入交易淡季的影响，现货价格的上涨势头可能放缓甚至转向，预计价格波动区间为65-75美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短期净指标模型，预计未来3个月现货价格将小幅震荡。
5月市场复盘：5月，现货价格呈现温和小幅上涨的趋势。5月上旬，随着美国挑起的关税冲突整体较4月趋缓，市场避险情绪降温，现货价格延续4月下旬温和涨势，升至70.00美元/磅附近。5月下旬，美国总统特朗普签署简化审批、资金支持等多项行政令，加速其国内核电发展，一定程度上提振市场信心，但市场反应较为谨慎，现货需求并未得到显著催化，现货价格仅小幅上涨，并于月底收于71.10美元/磅。
展望未来，影响未来3个月（2025.06—2025.08）现货价格的因素包括：
美国核电政策——特朗普调增美国核电发展目标。5月下旬，美国总统特朗普签署多项支持美国核电发展的行政令，并将美国核电增长目标由3倍调增至4倍，核电装机功率由现在的100GWe提升至400GWe。行政令中，要求美国能源部（DOE）优先推动核能发展，在2030年前新建10座大型反应堆。此外，行政令还要求美国核能管理委员会（NRC）需在18个月内完成新项目建造与运行许可的审批。以上，美国不仅延续了前任政府提出的“三倍核能”目标，还进一步调增了核电发展预期，一定程度上显示出现阶段美国对发展核电的决心。此前，市场普遍担忧特朗普政府因偏好传统能源而削弱对核电的支持，影响美国核电发展目标，但当下市场信心有所恢复。预计特朗普政府新政将对中长期全球核电发展产生积极影响，但考虑到以上政策暂时停留在宏观层面，市场反应较为谨慎。
投资基金动作——具备入市采购条件。5月，SPUT投资基金得到市场关注，交易价格持续上涨，随后获得2555万美元融资，但未进行现货采购，其采购节奏已中断近7个月。6月，在美国调增核电发展目标的大背景下，SPUT基金获得2亿美元融资，随着其持有现金逐步充沛，可能考虑择机进入市场，重启现货采购。考虑到SPUT基金的盈利与其持有货值正相关，预计其未来采购策略是以尽可能低的成本增持更多天然铀库存，并逐步推高现货价格。目前，SPUT已具备入市采购条件，后续其对市场的影响仍有待观察。
贸易商交易——预计交易量增加。5月，现货市场降温，交易量同比与环比均有所降低。6-7月，SPUT基金在新获融资后已具备采购条件，将推动贸易商交易量增加。8月，进入欧美休假高峰期，交易量或将逐步降低。此外，随着近期不断变化的地缘局势，美元指数进一步下探，至年内最低位，一定程度上利好非美贸易商的采购。
本期预测结论是：综上，未来3个月，在美国核电新政影响下，SPUT基金采购将为市场注入活力，综合考虑交易淡季的影响，现货价格或将经历上涨后逐步回落，预计价格波动区间为65-75美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短期ARIMA模型，预计未来3个月现货价格将小幅震荡。
中长期-年度现货、长期价格预测指数（季度更新）将于2025年7月初更新并发布。
原标题：CNEA国际天然铀价格预测指数（2025年6月）
