2025年3月7日，中国核能行业协会发布第52期“CNEA国际天然铀价格预测指数（2025年03月）”。
一、短期-月度现货价格预测指数（月度更新）
上期预测结论是：需求端未出现明显变化，而供应端缺乏弹性，我们认为现货价格仍具较强韧性，但考虑到现行利率水平难以催化投资基金更多采购需求，推动价格上涨动力不足，同时受特朗普关税政策以及Deepseek效应影响，市场可能受避险情绪主导，延续震荡态势，预计现货价格波动区间为70-80美元/磅，后续需持续关注上述事件在市场引发的蝴蝶效应。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短期净指标值模型，预计未来3个月现货价格总体保持平稳并小幅上涨。
2月市场复盘：2月份，现货价格整体呈现下降趋势。2月初，现货价格为70.50美元/磅，随后受特朗普超预期关税政策、核裁军等事件扰动，市场避险与看空预期回升，现货价格进入下行通道。2月下旬，受美俄重启和谈、美乌矿产协议公布等因素影响，市场对供应端改善预期升温，推动现货价格进一步下探，并于月末收于65.55美元/磅。
展望未来，影响未来3个月（2025.03—2025.05）现货价格的因素包括：
美俄重启和谈——俄罗斯供应中断风险降低。自俄乌冲突以来，美俄两方首次启动高层和平谈判，特别是美国绕过乌克兰与欧洲直接向俄方释放积极信号，在未来两方关系缓和后，美方很可能放宽对俄浓缩进口豁免审查或对制裁有所让步，缓解市场对俄浓缩提前中止供应的担忧，各方不再急于在天然铀市场锁定更多现货，推动价格上涨动力减弱。
特朗普关税政策——避险情绪主导市场。特朗普宣布对墨西哥、加拿大以及中国的关税政策按期生效，可能由此引发贸易战，利空价格的方面是高关税或推高美国通胀，影响美联储下调利率的决策，减弱融资环境改善的预期，持续延缓投资基金采购节奏，价格上涨动力不足，而利好价格的方面是加拿大作为美国最大的铀供应国之一，加征10%关税或迫使加方采取反制措施增加谈判筹码，抬高加拿大铀产品成本，并将该部分溢价在新合约签订时转嫁给美国核电业主，预计美国与各国的关税谈判将持续进行，在出现转机前，市场将受避险情绪主导，持观望态度，价格保持横盘震荡。
本期预测结论是：综上，未来3个月，利空与利好因素影响参半，美国总统特朗普的外交、关税政策不确定性持续酝酿市场观望情绪，一是美俄关系逐步改善后，美方可能放宽对俄浓缩进口豁免审查或对制裁有所让步，减弱市场对俄浓缩提前中断的预期，二是特朗普超预期的关税政策引发了市场对贸易战以及铀成本上涨的担忧。由于现货价格对市场情绪的变化较为敏感，预计在上述事件发展明朗前，市场将受避险情绪主导，保持观望态度，现货价格维持震荡态势，波动区间为60-70美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短期指数平滑模型，预计未来3个月现货价格将横盘震荡。
中长期-年度现货、长期价格预测指数（季度更新）将于2025年4月初更新并发布。
原标题：CNEA国际天然铀价格预测指数（2025年3月）
