国庆期间国内煤价保持稳定，澳洲动力煤价格小幅下跌国庆期间国内煤价保持稳定，节前一周环渤海价格指数小幅上涨至635(前一周为633)，港口动力煤产地价格继续反弹。秦皇岛港大同优混(5800大卡)维持在700元/吨，而山西优混(5500大卡)反弹5元/吨至640元/吨，京唐港动力煤价也均反弹5元/吨。产地价格中山东滕州和枣庄煤价上涨10元/吨，而兖州混煤和动力块煤回落10-20元/吨。冶金煤价格和无烟煤价格局部地区也小幅反弹。节前一周河北邯郸喷吹煤价反弹20元/吨。长治焦精煤价格也反弹30元/吨，云南冶金煤价格则上涨20-40元/吨;此外贵州无烟煤价也反弹了10-20元/吨。纽卡斯尔港6，000大卡动力煤价国庆期间回落1%至83.4美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价低52元/吨;昆士兰硬焦煤价基本持平在145.4美元/吨，折算后比国内价格低117元/吨。
秦皇岛港煤炭库存回落，下游水泥价格继续反弹截至10月8日秦皇岛港煤炭库存相比节前(9月29日)回落3.5%至586.4万吨;截至9月10日我国重点电厂煤炭库存为8599万吨，库存天数25天。
节前一周煤炭下游产品价格继续反弹。钢铁库存继续回落，钢价基本保持稳定(螺纹钢库存下降5.8%，螺纹钢价小幅0.1%)。我国华北、华东和华南地区水泥价格继续上涨4.6%、2.8%和3.6%;化工产品尿素价格下跌0.2%至2053元/吨，甲醇价格下跌0.9%。我们跟踪的主要冶金焦价格基本保持稳定。
投资观点：基本面有望继续改善，但3季度业绩仍存在风险受冬季煤炭消费旺季临近，冬储煤拉动需求所致，各地动力煤价均企稳反弹;近期下游水泥和钢铁价格也持续反弹，发改委加快审批项目，将使得市场对未来煤炭需求的预期进一步改善;主要运煤通道大秦铁路检修(10月8日-10月22日)。
则将在煤炭供给端形成制约，因此我们认为短期内煤价有望继续企稳反弹。但由于2012年3季度秦皇岛煤价较上半年下降了18.5%，我们认为煤炭企业3季度的业绩下降幅度可能超出预期。
3季度煤炭公司业绩下降幅度可能超出预期;欧洲债务风险虽然已有一定暴露，但可能并未终结;国内固定资产投资增速放缓影响煤炭需求。经济刺激政策超出预期拉动煤炭需求。
