油气市场研报（2025年5月）
来源：中能传媒研究院 作者：杨永明
（中能传媒能源安全新战略研究院）
焦点月评
当油气巨头的氢能理想照进现实
市场供需
全球原油市场总体仍供过于求
地缘政治因素深刻影响全球天然气市场格局
4月国内原油生产增速回落，天然气生产增速加快
前4个月我国原油进口量同比增加0.5%，天然气进口量同比减少9.2%
国内成品油价格迎年内第五次下调
行业资讯
我国页岩气井垂深刷新纪录
我国油气管网整合运营成效显著，累计输气量突破1万亿立方米
国内最大半地下式LNG储罐预计今年供暖季投入使用
国内最大单体储罐LNG保税仓库获批设立
我国首个海上CCUS项目投用
企业动态
中国石化领衔入股宁德时代
中国海油与哈萨克斯坦签署协议，共同开发1.85亿吨石油资源
焦点月评
当油气巨头的氢能理想照进现实
近期，中国石化在氢能投资领域动作不断。4月28日，中国石化宣布对旗下投资公司增资19.9亿元，主要是为了发起设立氢能基金；5月9日，中国石化与两家山东国企共同设立了总规模达50亿元的“朝阳氢能新动能创业投资基金”，旨在通过资本驱动加速氢能产业链上下游核心技术和关键材料的突破。基金由中国石化资本出资24.49亿元，占比近半，烟台国泰诚丰资产管理有限公司和山东省新动能绿色先行投资中心各出资25%，聚焦氢能制、储、输、加、用全产业链，支持氢燃料电池、储氢设备、液氢运输等多个环节。中国石化资本作为中国石化旗下的产业资本投资平台，坚持聚焦新能源、新材料等领域。此次成立氢能基金，正是中国石化进一步深化在氢能领域战略布局的关键举措。
国家能源局组织编制的《中国氢能发展报告（2025）》显示，2024年，我国氢能产量超3650万吨，同比增长约3.5%，位列全球第一。截至2024年底，全球可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年，我国占比超50%，已逐步成为全球可再生能源制氢及相关产业发展的引领国家。随着我国氢能产业政策措施不断完善、氢能技术装备创新持续提速，我国氢能产业正从试点探索逐步进入有序破局的新阶段。然而，我国氢能产业在取得显著成绩的同时，也面临着诸如材料依赖进口、技术存在短板、成本居高不下等方面的挑战。此次中国石化成立的基金，其主攻方向就是突破氢能产业的核心技术与关键材料，这正是当前氢能产业发展的痛点所在。
近几年来，中国石化在发展氢能业务上可谓“大刀阔斧”。一方面，氢能产业链长，包含制氢、储存、运输、加注等多个环节，与成品油和天然气产业链高度契合，在发展氢能产业方面，油气公司具有独特的先天优势。另一方面，作为全球最大的炼油公司和第二大化工公司，发展氢能是中国石化传统能源业务绿色化转型的现实需要。早在2018年，中国石化就披露了其氢能发展战略，目标是：“把氢能作为公司新能源业务的主要发展方向，逐步培育并壮大中国石化氢能产供销一体化产业链，推进打造中国第一氢能公司。”随后，中国石化制定了“十四五”氢能发展规划等专项规划，将氢能作为新能源业务的核心，明确氢能业务的发展方向和目标，并将氢能开发利用纳入公司主营业务范围。在此后的短短几年间，中国石化持续发力氢能产业，制氢端、储运端、加氢站等领域都有布局。
制氢方面，中国石化以绿氢为抓手，制氢规模持续扩张。2023年2月，中国石化在内蒙古第一个绿氢示范工程——内蒙古鄂尔多斯市风光融合绿氢示范项目正式启动开工。项目利用鄂尔多斯地区丰富的太阳能和风能资源发电直接制绿氢，年制绿氢3万吨、绿氧24万吨，就近用于中天合创鄂尔多斯煤炭深加工示范项目降碳减碳。2023年6月，新疆库车绿氢示范项目顺利产氢，产出的氢气通过管道输送到中国石化塔河炼化替代现有天然气化石能源制氢。该项目制氢规模达到每年2万吨，是我国首个万吨级光伏绿氢示范项目。2024年7月，中国石化乌兰察布10万吨/年风光制氢项目制氢场部分完成备案。项目配套新能源规模254.6万千瓦时（风电174.2万千瓦、光伏80.4万千瓦），项目建成后，储氢能力可达261吨，设计制氢能力达10万吨/年。
储运方面，中国石化积极推进示范性工程建设。中国石化乌兰察布10万吨/年风光制氢一体化项目，已配套建设输氢管道，全长约1145公里，途经内蒙古、山西、河北、北京和天津，近期设计输氢量10万吨/年（远期50万吨/年），是目前国内覆盖区域最广的输氢管道之一。此外，中国石化新疆库车绿氢示范项目亦配备了输氢管线，其输氢能力为每小时2.8万标准立方米。中国石化旗下金陵石化、巴陵石化和洛阳炼化分别于2008年、2014年和2015年建设了用于内部输送的氢气管道。中国石化已经建成金陵—扬子氢气管道、巴陵—长岭氢气输送管线、济源—洛阳氢气管道，最长投运时间约16年。
加氢站方面，在2021年中期业绩会上中国石化就明确提出，公司“十四五”期间规划建设1000座加氢站。2022年9月，中国石化发布实施氢能中长期发展战略提出，公司将坚持“国家有布局、市场有需求、发展有效益、战略有协同”原则，按照“油气氢电服”一体化综合能源服务的思路，积极稳妥推进加氢站网络布局，规划到2025年，建成加氢能力12万吨/年左右，全力满足消费终端加氢需求。据统计，中国石化是国内目前拥有加氢站数量最多的企业。2024年，中国石化在全国各地继续推进加氢站建设。截至2024年12月31日，中国石化已累计建成140座加氢站，主要分布在京津冀、长三角、珠三角、山东、河南、川渝、华中等重点地区。
此外，凭借资本优势，中国石化投资了多个氢能公司，业务覆盖氢能产业链各环节，在短时间内实现了对氢能产业的全方位布局。直接投资+基金投资的“双擎”驱动，不仅加速中国石化在氢能领域的多元化发展，还将助力氢能产业的技术创新和产业升级。通过氢能赛道的资本运作，中国石化不断优化自身产业结构，同时将自己的氢能理想一步步照进现实。
市场供需
全球原油市场总体仍供过于求
5月，国际原油市场总体仍供过于求。供应方面，5月初“欧佩克+”宣布次月继续大幅增产，加剧市场对供应过剩的担忧。据新华社报道，5月3日，欧佩克发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定自今年5月起日均增产41.1万桶。这一增产量远高于市场预期。沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼8国代表当天举行线上会议，讨论国际石油市场形势及前景。根据声明，鉴于当前市场基本面稳健、前景积极，8国决定进行产量调整。此次增产包含原定于5月增加的产量以及额外两个月的增产量。同时，8国将根据市场情况灵活调整增产节奏，以维护石油市场稳定。上述8国2023年11月宣布日均220万桶的自愿减产措施，此后减产措施多次延期，于2024年12月延长至2025年3月底。8国今年3月决定自4月1日起逐步增加石油产量，以回撤2023年宣布的自愿减产措施。
需求方面，国际能源署在最新发布的月度报告中，将今年剩余时间全球石油需求增速从1月至3月的99万桶/日降至“低迷”的65万桶/日。国际能源署表示，由于“经济逆风”，全球石油需求在2025年一季度强劲增长后，今年剩余时间内将放缓，而供应过剩将持续到2026年。国际能源署表示，未来全球石油供应量增幅将大大超过需求量增幅，预计2025年石油库存平均将增加72万桶/日，2026年将增加93万桶/日。
地缘政治因素深刻影响全球天然气市场格局
5月6日，欧盟委员会发布全面终结对俄罗斯能源依赖的路线图，宣布到2027年彻底断绝与俄罗斯的能源联系。天然气方面，根据该路线图，欧盟将禁止成员国与俄罗斯天然气（管道气和LNG）供应商签订新的合同，并且现有的现货合同将在2025年底前终止。欧盟还将提出相应举措以解决长期合同下的进口问题，最迟在2027年底前停止所有剩余俄罗斯天然气进口。过去数十年，俄罗斯向欧洲输送管道气和LNG，高峰时期欧盟约45%的天然气依赖俄方供应。俄乌冲突爆发后，欧盟先后对俄实施了16轮制裁，能源是重要内容，受此影响，俄罗斯化石燃料在欧盟能源进口中的份额显著下降，其中俄天然气在欧盟天然气进口总量中的占比已从2021年的45%降至2024年的19%。根据欧盟委员会数据，2024年欧盟从俄罗斯进口了520亿立方米的天然气，包括320亿立方米管道气和200亿立方米LNG。分析认为，欧盟委员会公布的能源脱俄路线图将面临供应来源多元化等挑战。欧盟几个月前曾表示可能会进一步增加从美国进口LNG，但与特朗普政府之间的贸易紧张关系使形势变得复杂。总体而言，地缘政治因素正在对市场格局产生深远影响。
4月国内原油生产增速回落，天然气生产增速加快
5月19日，国家统计局发布2025年4月能源生产情况。4月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原油生产增速回落，天然气生产增速加快。
原油生产保持增长。4月份，规上工业原油产量1772万吨，同比增长1.5%，增速比3月份放缓2.0个百分点；日均产量59.1万吨。1—4月份，规上工业原油产量7181万吨，同比增长1.2%。
原油加工有所放缓。4月份，规上工业加工原油5803万吨，同比下降1.4%，3月份为增长0.4%；日均加工193.4万吨。1—4月份，规上工业加工原油24027万吨，同比增长0.8%。
天然气生产增速加快。4月份，规上工业天然气产量215亿立方米，同比增长8.1%，增速比3月份加快3.1个百分点；日均产量7.2亿立方米。
前4个月我国原油进口量同比增加0.5%，天然气进口量同比减少9.2%
5月9日，海关总署发布最新数据显示，今年前4个月，我国进口原油1.83亿吨，同比增加0.5%，进口均价3936.7元，同比下跌8%；进口天然气3899.4万吨，同比减少9.2%，进口均价每吨3318.3元，同比下跌6.1%。据海关统计，2025年前4个月，我国货物贸易进出口总值14.14万亿元人民币，同比（下同）增长2.4%。其中，出口8.39万亿元，增长7.5%；进口5.75万亿元，下降4.2%。
2025年4月，我国进口原油4806.1万吨，环比下降6.5%，同比增加7.5%。金联创监测数据显示，4月份，中国进口原油单价为3772.3元/吨，同比下跌14.9%。从进口来源国的情况来看，俄罗斯为中国最大的原油进口来源国，马来西亚位列第二，沙特阿拉伯排名第三。海关数据显示，4月份，中国原油进口排名前五位（按国别）的是：俄罗斯、马来西亚、沙特阿拉伯、伊拉克和巴西，进口量占比分别为16.8%、16.5%、11.5%、9.6%和7.7%。从排名前三的进口来源国数量来看：进口俄罗斯原油807.0万吨，同比下降12.9%；进口马来西亚原油794.9万吨，同比增加96.8%；进口沙特阿拉伯原油552.7万吨，同比下降12.8%。
2025年4月，我国进口天然气967万吨，同比下降5.6%。管道气方面，4月，进口管道气503万吨，同比增加96万吨，同比增长23.6%；均价1.91元/立方米，同比下降3.4%，环比下降1.8%。1—4月，进口管道气1893万吨，同比增加184万吨，同比增长10.8%；均价1.94元/立方米，同比下降1.9%，环比下降0.6%。尽管中俄管道在3月底至4月初检修，但由于此次春季维护是在不停气情况下完成的，因此对管道气进口量的影响不大。LNG方面，4月，进口LNG 464万吨，同比减少158万吨，同比下降25.4%；均价2.64元/立方米，同比下降3.9%，环比下降1.1%。1—4月，进口LNG 2006万吨，同比减少585万吨，同比下降22.4%；均价2.85元/立方米，同比下降3.4%，环比下降2.0%。尽管受国际局势及关税影响，LNG进口量有所下降，但管道气进口量的稳健增长支撑了整体供应。
国内成品油价格迎年内第五次下调
据国家发展改革委消息，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2025年5月19日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨分别降低230元和220元。折合升价，92号汽油每升下调0.18元，95号汽油每升下调0.19元，0号柴油每升下调0.19元。随着下调落实，消费者用油成本减少。以油箱容量为50升的家用轿车为例，加满一箱92号汽油可节省9元。以月跑2000公里，百公里平均油耗8升的燃油汽车为例，单辆车的燃油成本可节省14元左右。物流行业，以月跑10000公里，百公里油耗38升的重型卡车为例，单辆车的燃油成本可节省361元左右。本轮是2025年第十次调价，也是2025年第五次下调。本次调价落地后，2025年成品油调价将呈现“三涨五跌两搁浅”。涨跌相抵后，年内汽、柴油价格整体分别较2024年底下跌655元/吨和630元/吨。
本轮成品油调价周期内（4月30日—5月18日），供应过剩担忧加剧、地缘风险演变、国际经贸环境变化等因素致使国际油价呈先抑后扬走势，均价低于上轮调价周期。以布伦特原油期货为例，价格一度跌至年内低点，约每桶60美元，随后快速上涨，最高涨至67美元左右。本计价周期前期，市场担忧“欧佩克+”将提高产量且特朗普关税政策将打击全球经济，原油价格延续前期跌势。但随着中美达成贸易协议且市场猜测“欧佩克+”未来存在增产暂停的可能性，原油价格呈现偏强运行。不过，美国原油库存增加以及油市面临的过剩预期抑制油价上涨步伐，原油价格出现反复。本计价周期初始原油变化率处于负值深位，虽然后期原油价格上涨带动原油变化率负值范围回升，但幅度有限。
国家发展改革委价格监测中心认为，近期全球地缘政治格局演变，国际原油产供链安全稳定性持续面临考验，预计短期内国际油价将维持震荡调整行情。
行业资讯
我国页岩气井垂深刷新纪录
5月13日，中国石化宣布，旗下中原油田部署在四川盆地普光地区的铁北1侧HF井试获日产31.45万立方米高产工业气流。该井垂深超过5300米，水平段长达1312米，刷新了我国页岩气井垂深纪录，助力四川盆地超深层页岩气开发。近年来，随着油气勘探开发关键技术不断创新，页岩气正在成为我国油气勘探和可持续增储上产的接替领域。我国页岩气资源丰富，但与北美页岩气相比，地质条件更为复杂，勘探开发难度更大。2012年涪陵页岩气田的商业开发，使我国成为除美国、加拿大之外第三个实现页岩气商业化开发的国家。2017年，建成我国首个百亿方产能页岩气田；2020年，建成我国首个探明储量超千亿立方米的深层页岩气田——威荣页岩气田一期项目。目前，我国在四川盆地建成了涪陵、威远－长宁和昭通三个国家级页岩气示范区，探明了涪陵、长宁、昭通、威远、泸州、威荣、永川和綦江共8个页岩气田，四川盆地超深层页岩气资源量为16.5万亿立方米，实现关键装备和工具国产化，有效保障国家能源安全。
我国油气管网整合运营成效显著，累计输气量突破1万亿立方米
5月23日，从国家管网集团获悉，自2020年10月1日我国主要油气管道整合运行以来，天然气输送量突破1万亿立方米，单日最高输气量突破11亿立方米，油气管网运营机制市场化改革取得显著成效。
数据显示，并网5年来我国天然气管网负荷率提升12个百分点至80%，跨省管输价格下调5%，每年节约社会用能成本120亿元。天然气日最高输气能力较2020年增长48%，带动全国天然气表观消费量突破4200亿立方米。目前油气管网已实现统一调配管理，构建起“X+1+X”市场体系，市场主体活力显著增强。
今年以来，西气东输管道系统保持满负荷运行，日均输气量超2.8亿立方米，中俄东线天然气管道平均日输气量超1亿立方米。作为首都能源生命线的陕京管道系统，今年上半年，单日输气峰值达3.72亿立方米，自投产以来已累计向环北京地区输送天然气超过2600亿立方米。目前，虎林至长春天然气管道干线工程主体焊接完成、川气东送二线东段工程全面推进。随着“四大战略通道+五纵五横”骨干管网加速成型，今年我国将新建油气管道2000公里。
国内最大半地下式LNG储罐预计今年供暖季投入使用
近日，国家管网集团深圳LNG应急调峰站项目接收站一期工程通过工程中交验收，该项目预计今年供暖季投入使用。该项目是全国天然气“一张网”和“南气北送”互联互通工程的重要组成部分。项目占地面积25.44公顷，是国内外同等规模LNG接收站项目中占地面积最小的，为用地集约高效的典范工程。接收站工程一期建设两座20万立方米深基坑下沉式LNG储罐，是国内最大半地下式储罐，投产后最大储气能力达5.8亿立方米。深圳LNG项目接收站一期工程通过中交验收，标志着深圳LNG应急调峰站项目接收站一期工程完成建设任务，实现了重大里程碑节点。该项目投运后将深度融入粤港澳大湾区能源供应网络，以稳定可靠的LNG资源，为粤、港、澳三地持续输送绿色动能。
国内最大单体储罐LNG保税仓库获批设立
5月22日，国内最大的单体储罐LNG保税仓库在青岛董家口经济区获批设立，中国石化天然气分公司青岛LNG接收站也成为全国首个拥有“双泊位”码头的LNG保税储运终端。青岛LNG保税仓库容积27万立方米，是国内保税LNG仓储设施中最大的单体储罐，可同时开展LNG保税转口、燃料加注和LNG船舶气试冷舱技术服务等多元化创新项目。
LNG保税仓库是由海关监管的能源类“国际中转站”，进口LNG资源通过保税仓库暂缓缴纳关税、增值税，企业可自由选择转口或内销等经营方式，实现“全球买、灵活卖”的国际化贸易策略。保税仓库内的LNG资源既可以复运出境销售到其他国家，也可以缴纳税费后出仓在国内流通使用。
华北地区天然气消费需求旺盛，但储气调峰能力相对不足。作为山东省首个LNG保税仓库，青岛LNG接收站依托董家口天然深水大港优势，预计可实现年进出口保税LNG资源近80万吨，降低企业资金周转成本超2亿元，高效平衡冬季保供与夏季需求低谷期的市场波动。此次LNG保税仓库的设立，有利于企业根据国内外市场需求灵活调配LNG资源，进一步推动华北地区最大的LNG储运基地高质量发展。
我国首个海上CCUS项目投用
5月22日，中国海油发布消息，我国首个海上CCUS项目在珠江口盆地的恩平15-1平台投用。油田开发伴生的二氧化碳被捕集、提纯、加压至超临界状态，通过一口CCUS井，以初期8吨/小时的速度精准注入地下油藏，既驱动原油增产，又实现二氧化碳封存，开创“以碳驱油、以油固碳”的海洋能源循环利用新模式。作为化石能源低碳高效开发的新兴技术手段，CCUS已成为全球能源行业布局的重要领域。目前全球共有65个CCUS商业化项目，但大都集中在陆上，海上项目屈指可数。该项目的成功投用实现了我国CCUS装备技术的全链条升级，未来10年将规模化向海底回注二氧化碳超100万吨，并驱动原油增产达20万吨。
恩平15-1平台是目前亚洲最大的海上原油生产平台，距离深圳西南约200公里，作业水深约90米，所开发油田群高峰日产原油超7500吨。恩平15-1油田为高含二氧化碳油田，若按常规模式开发，二氧化碳将随原油一起被采出地面，不仅对海上平台设施和海底管线造成腐蚀，还将增加二氧化碳排放量。2023年6月，中国海油率先在恩平15-1油田投用了我国海上首个CCS示范工程，截至目前已累计回注二氧化碳近20万吨，提供了快速降碳的可行方案。此次CCUS项目的成功投用，进一步增强二氧化碳的有效利用，既能增产又能降碳，真正实现了海上CCS向CCUS的升级跨越。
企业动态
中国石化领衔入股宁德时代
5月20日，宁德时代在港交所上市，中国石化斥资38.76亿港元入股，成为宁德时代最大的基石投资者。本次出资是双方此前签署的《产业和资本合作框架协议》宣布“万站换电、人民基建”后又一重要资本运作举措，将助力双方携手推动我国换电站新型基础设施建设，为新能源车主提供更高效、更便捷的能源综合服务。
早在今年4月份，宁德时代就与中国石化签署了《产业和资本合作框架协议》。根据协议，双方计划今年将建设不少于500座换电站，未来共同致力于建设10000座换电站目标，共同探索新能源与传统能源的协同发展之路。双方合作的首个重卡骐骥换电站项目于5月21日在福建正式签约，该站运用宁德时代最新发布的换电体系，具备全生命周期吨公里成本最低、安全性能行业最高等优势，建成后将成为长三角至珠三角沿海公路货运的新能源核心补给节点。
中国石化拥有全国范围内的庞大站点资源和能源供应体系，目前已建成综合加能站3万座，全渠道用户超3亿，日均服务客户2000万人次。其中，充换电站超万座，充电网络遍布全国31个省（区、市），并在中国香港、泰国、新加坡等国家和地区布局了充换电网络。而宁德时代是全球动力电池产业技术的领导者。双方的合作，并非产业链上下游的纵向整合，而是基于场景重构、能力互补和生态共建的横向协同。下一步，中国石化与宁德时代将在换电、零碳、微电网、车生态、电池材料等领域继续拓展合作空间，打造“人·车·生活”综合服务圈，同时结合产业合作落地，继续推动多层次资本运作、股权合资合作，积极打造第二增长曲线。
中国海油与哈萨克斯坦签署协议，共同开发1.85亿吨石油资源
近日，中国海油与哈萨克斯坦国家石油天然气公司（KazMunayGas）正式签署联合活动协议及融资协议，共同开发位于里海东北部过渡区域的Zhylyoi油气项目。这是中国海油首次投资哈萨克斯坦经济领域，首期合作即从地质勘探项目启动。2024年8月，哈萨克斯坦国家石油天然气公司董事长阿斯哈特·哈森诺夫访华期间，与中国海油签署了地质勘探合作协议。2024年10月，双方进一步明确了Zhylyoi项目的主要合作条款。根据此次签署的协议，双方将以50:50权益比例组建联合体，由中国海油承担勘探阶段全部资金，通过三维地震勘探与超深井钻探（盐上2000米、盐下4500米）解锁地质奥秘。这种“风险共担、利益共享”的模式，既化解了哈方资金压力，又为中国技术标准嵌入中亚勘探体系打开切口。通过引入中海油的技术与资本，哈萨克斯坦既能提升里海上深水开发能力（当前哈海上油田开发深度普遍不足500米），又可借中国企业的全球供应链降低开发成本。通过该项目，中国海油以超1.85亿吨石油资源的勘探开发为支点，撬动与中亚能源枢纽的深度协同，进而获得通往欧洲能源市场的潜在跳板。
原标题：中能财经 | 当油气巨头的氢能理想照进现实
