北极星储能网获悉，7月26日，江苏正力新能电池技术股份有限公司首次向港交所递交上市招股书。值得注意的是，该公司董事长和总经理两位高管均出身自“玻璃大王”曹德旺的福耀玻璃。
储能电池售价仅0.35元/Wh
毛利率低于行业水平
公开资料显示，正力新能成立于2019年，主营动力电池和储能电池研发、生产和销售。
2021年至2023年，正力新能实现营业收入14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元。不过截至今年一季度，正力新能处于仍然亏损状态。2021-2023年净利润分别亏损4.02亿元、17.2亿元、5.9亿元。2024年一季度，正力新能营收7.37亿元，同比增长224.2%，但净利润仍然亏损0.7亿元，不过亏损额度较去年同期的亏损1.67亿元有明显收缩。
从具体业务来看，正力新能在2023年动力电池业务营收33.57亿元、占比高达80.7%，储能产品营收为3.15亿元、占比仅为7.6%。
正力新能表示，由于储能业务的有效开发、获得多名储能产品新客户，令其储能销量由2022年的3.1MWh大幅增至2023年的751.0MWh。2023年第一季度到2024年一季度，其储能产品销量从2.4MWh增至115.9MWh，对应的储能产品销售收入由180万元增至4040万元。
根据正力新能招股书显示，其动力电池和储能产品的售价都实现了较大幅度下降。其中在2024年第一季度，储能电池售价仅0.35元/Wh，动力电池售价0.56元/Wh，而在2023年度储能电池和动力电池的售价分别为0.42元/Wh和0.57元/Wh，与2023年第一季度的0.82元/Wh和0.77元/Wh，分别同比下降了55%和32%。
正力新能表示，产品平均售价下降是由于行业整体原材料价格变动平均售价下跌。
不过，正力新能的毛利率却远低于行业平均水平。例如近期宁德时代披露的半年报显示，其储能毛利率高达28.87%，动力电池毛利率也有26.9%。而正力新能的储能电池与动力电池的毛利率分别为6.2%和11.9%，还不及宁德时代的一半。
此外，招股书显示，其HEV及航空应用电池2022年和2023年售价分别为6.88元/Wh和9.31元/Wh。
产品覆盖多应用场景
据悉，正力新能的储能产品已经覆盖发电、工业、商业、船用及户用储能等多种场景。
据正力新能表示，其推出了314Ah大容量储能电池，此外还有50Ah、104Ah、280Ah及302Ah等系列储能电芯产品，另外也可以提供储能电池模组、储能户外柜、集装箱储能系统等。
不过招股书显示，目前正力新能2023年储能客户仅有德业股份，而其进一步计划是拓展船舶储能电池客户群。正力新能称，目前已实现和在船舶上搭载其储能电池产品的合作。
正力新能开发的磷酸铁锂电池重量能量密度达约190Wh/kg，体积能量密度达到430Wh/L以上，且可兼顾2.2C的快充能力。用于PHEV及EREV动力电池循环次数最高达4000次，可实现30分钟快充至80%电量。
与此同时，低空飞行领域也是正力新能拓展的产品应用方向之一，招股书显示，正力新能航空电池产品主要为高镍半固态锂电池，产品能量密度超320Wh/kg，可以实现15分钟快充至80%电量。
在产品技术路线来看，正力新能已经在布局钠离子电池，以应对可能出现的锂资源短缺问题。正力新能钠离子电池技术路线分为聚阴离子和层状氧化物两种路线。在聚阴离子正极方面，正力新能联合一家法国公司合作开发了15Ah的钠离子电池产品，额定电压高达3.6V，20C放电容量保持率94%以上，循环寿命长达3000次以上，用于PHEV和UPS储能领域。在层状氧化物正极方面，正力新能则自主研发了高比容量正极材料。同时也在研发硬碳负极材料，实现钠离子电芯产品能量密度突破130Wh/Kg。
另外，正力新能也在研发高能量密度半固态大圆柱电池，通过采用超高镍正极与硅负极体系以及半固态电解质，实现能量密度高达306Wh/kg，并且可以支持最高4C的快充。
目前产能25.5GWh
2026年翻一倍
据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，正力新能2024上半年国内动力电池装车量3.24GWh、市场占比1.61%，位于第九名。
截至2024年3月31日，正力新能电芯产品的设计总产能为25.5GWh，而预计到2026年前产能将扩大至50.5GWh。
正力新能在招股书中表示：动力电池及储能电池业务经历快速增长及变动，历史表现并不代表未来表现。“我们未必总能准确预测动力电池及储能电池市场可能出现及影响我们业务的行业趋势。”因而，正力新能拟通过募资用于电池产能扩产以及研发、补充营运资金等。
正力新能还表示，其产线可实现高柔性生产，可以较低成本在较短时间内完成不同产品（从动力电池到储能电池，从三元电池到磷酸铁锂电池）生产的快速切换。
而且，正力新能还表示，公司同一产线满负荷生产相同尺寸不同电化学体系电芯产品的切换时间短至3天，同一产线满负荷生产不同尺寸电芯产品的切换时间短至50天。
其中动力电池方面，正力新能的主要客户包括一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等车企。招股书中显示，截至2024年3月31日，正力新能对零跑汽车核心BEV车型的销售渗透率及对上汽通用核心PHEV产品GL8陆尊PHEV渗透率达50%以上。
两位高管均来自玻璃大王
此外，值得注意的是，正力新能董事长和总经理两位高管均出身自“玻璃大王”曹德旺的福耀玻璃，其中董事长曹芳还是福耀玻璃董事长曹德旺的胞妹。
1997年至2011年11月，曹芳曾担任福耀玻璃董事，2011年2月至2014年4月，曹芳担任福耀玻璃副总经理。而在2013年3月，曹芳创办新中源创投从事风险投资。直到2014年4月，福耀玻璃公告称曹芳因个人年龄原因离职。不过，自2019年正力新能成立开始，曹芳就一直担任董事长一职。
另外，当前正力新能的总经理陈继程也曾在福耀玻璃任职。资料显示陈继程于2003年10月加入福耀玻璃，2015年10月至2016年4月期间担任福耀玻璃执行董事，2011年2月至2016年4月担任福耀玻璃副总经理。而2013年3月，陈继程与曹芳共同创办新中源创投。2016年4月，陈继程彻底离开福耀玻璃。
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