2月5日晚间，“中国神华A股创历史新高”和“A股超千股跌停”“近1700股跌超9%”一齐上了热搜。连续几日，在两千多只股票持续下跌的惨况下，中国神华这支传统能源老网红股却逆势上涨，股价创2008年以来的历史新高，靠实力再度“翻红”。
被捧上神坛，也跌得很惨
2007年，正值煤炭发展的黄金年代，彼时的煤炭行业整体十分景气，因此中国神华这个煤炭巨无霸一样的存在，在A股IPO阶段就被资本赋予了超高估值，在资本、机构、股民以及公司管理层等各方推动之下，中国神华一经上市就迎来股价飙升，短期内被市场资金疯狂追捧，价格一度逼近每股百元。
然而在2008年金融危机的冲击下，不到半年光景，中国神华就跌落神坛，仅2008一年内，股价跌幅超过70%，尽管中国神华在接下来的2008至2012年净利润连年盈利，但股价却在持续下滑，再也没能重现上市时的风光，陷入漫长的、无人问津的调整期。
2015年以后，火电装机容量占比有所下滑，但受益于社会用电量总量的不断增长，火电发电量及电煤消费量仍保持较高速增长，中国神华净利润自2016年中走出谷底后就呈现逐年增长趋势，保持一定的盈利水平。
在高利润下，中国神华长期以来高度重视回馈大股东，据统计，过去几年，中国神华保持高比例分红，2020至2022三年分别分红298.49亿元、506.65亿元、504.66亿元，中国神华在2023年三季度报说明会表示，将以现金方式分配利润不少于年度净利润的60%，这也侧面说明中国神华即使在蛰伏期仍实力强劲。
传统能源“翻红”，股价迎来“又一春”
2023年开始，新能源板块波动大，据2023年新能源板块上市企业年报显示，光伏、风电、储能企业业绩较去年相比多家出现下滑，光伏及储能产业2023年频繁遇到“价格战”、“产能过剩”的冲击，无序竞争、盲目扩产等行业过热带来的弊端逐渐显现。
同时，新能源发电本身的缺陷明显，水电、新能源发电受天气影响大，难以提供稳定可持续的电力供应，相较于新能源来说，煤炭具有储量、成本等优势，这也让人们意识到，夯实煤电基础，有助于保证国家的能源安全，煤电又重新受到重视，截至2023年11月14日，我国“西煤东运”第二大通道——国家能源集团朔黄铁路年累计完成煤炭运量30028万吨，同比增加1222.2万吨，创历史同期新高。沉寂多年的中国神华也在2024年迎来了“又一春”。
资本市场对传统能源与新能源的态度也体现在了这一事件上：2024年1月初，中国神华净资产超越“宁王”。2023年末，新能源板块普遍下跌，宁德时代市值缩水，而长期不被看好的中国神华逆势上涨，截止2023年12月29日，中国神华年内涨幅达到8.6%，总市值达到6765亿元，在最后一个交易日，反超了宁德时代的6614亿元。截止2024年2月7日16:00，中国神华总市值又冲上了7667亿元的高峰。
2月7日16:00
据中国神华1月30日发布的业绩预告显示，2023年实现净利润为578亿元至608亿元，中国神华表示，受售电量增长、燃煤平均采购价格下降等因素影响，发电分部利润同比增长，同时集团对联营企业的投资收益同比增长，带来业绩增长。但受煤炭平均销售价格下降等多方面因素影响，2023年利润同比下降。
在2023年煤价显著下降的影响下，中国神华煤炭板块产量却在增长，2023年共生产商品煤3.25亿吨，同比增长3.4%，煤炭销售量4.5亿吨，同比增7.7%。与此同时，中国神华旗下控股火电厂岳阳项目、清远一期项目共4台百万千瓦机组正式投入商运。这些都为中国神华带来了稳定的收益，种种迹象表明，新能源板块不确定性增加的情况下，中国神华这种老牌能源股更多成为稳健的投资选择。
龙头的思路，主辅格局初步形成
作为煤炭龙头的中国神华，深知煤炭周期性盈利的特点，2007-2011年期间煤价上涨火电投资低迷，中国神华反而投资火电，并通过兼并收购拓展电力业务，加快电力板块扩张和布局，与福建、安徽等地签署战略合作协议，拓展在沿海和沿江的电力业务布局。
2017年中国神华又迎来新的发展机会，其控股股东神华集团神华集团更名为国家能源投资集团有限责任公司，吸收合并国电集团，这一重组实现煤炭企业与火电企业的煤电一体化经营模式，强化了企业在煤电产业链的竞争优势，有效规避了煤炭和电力价格波动带来的高风险。
经历重组后的中国神华持续加码煤电，以煤为基础，推进煤电一体化，加速清洁高效煤电机组建设，2023年11月中国神华透露，公司共有7个燃煤发电项目、2个燃气发电项目在建，合计约1,175万千瓦，预计将于2025年及以前完工投运。2023年底，中国神华岳阳电厂项目、清远一期项目4台百万机组通过168小时试运行，正式投产发电。
在新能源方面，中国神华在2022年已有一些布局，2022年报显示中国神华新能源业务资本开支19.69亿元，主要用于广东、江西等分公司新能源项目建设，神东电力厂区分布式光伏项目建设等。
2022年底，国资委在央企座谈会上提出，深化煤炭与煤电、煤电与可再生能源“两个联营”，
在“两个联营”的号召下，在巩固煤电优势的同时，中国神华也明确了进军新能源的规划。
2023年6月，中国神华表示“十四五”期间将加大新能源业务投资力度，目前中国神华参与设立北京国能新能源产业投资基金和北京国能绿色低碳发展投资基金，已陆续在山西、江浙、两湖等地投资风电、光伏项目。同月，中国神华与广投集团签署战略合作协议，双方将加强项目合作，深入推进“两个联营”。
近日，随着新街一井、新街二井两个800万吨/年煤矿获批，中国神华的煤炭生产能力进一步增强，以煤炭为主，煤电与新能源为辅发展的格局已初步形成。
