十年磨一剑，历经沉浮的丹麦公用事业巨头、海上风电开发运营商东能源再次向股市发起冲击，有了3次铩羽而归的经验，这一次终于成功在望，甚至将创造今年迄今最大一笔上市交易。
IPO是水到渠成的结果
《金融时报》报道，东能源将创造今年迄今最大一笔上市交易，通过IPO融资1065亿丹麦克朗（约合160亿美元），预计6月9日在哥本哈根上市，在完成相关审查后，还将于9月登陆美国纳斯达克证券交易所。
去年9月，东能源确定再次启动IPO，并希望在18个月内完成上市，这已经是该公司第4次寻求上市，前3次由于政治难题或金融危机而被迫取消。《华尔街日报》消息称，东能源的IPO路程颇为艰辛，一次赶上金融危机，一次接受监管审查，还有一次碰上国家议会选举，这是最接近成功的一次。
东能源在一份声明中表示，目标是出售17.4%但不低于15.1%的股份，每股价格200至255丹麦克朗，公司市值有望达到835亿至1065亿丹麦克朗。这将是丹麦几十年以来最大一笔IPO，超过1994年丹麦最大通信公司TDC将一半资产上市筹资400亿克朗。
彭博社报道称，东能源此次IPO不会发行新股，将主要从股东处筹集多达185亿丹麦克朗，该公司股东包括丹麦政府和高盛集团。据了解，东能源股东包括持股58.8%的丹麦政府、间接持股17.9%的高盛、持股10.8%的丹麦能源公司SEAS-NVE、持股4.9%的丹麦养老基金ATP，以及共持股7.6%的其他小股东。
此外，东能源还将使用一个2.6%的超额配售选择权。超额配售选择权是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商可以根据市场认购情况，在股票发行上市后的一个月内，按同一发行价格超额发售一定比例的股份（通常在15%以内）。
分析师指出，超额配售选择权主要在市场气氛不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用。目的是防止新股发行上市后股价下跌至发行价或以下，采用超额配售选择权可根据市场情况调节融资规模，使供求平衡。
东能源首席执行官亨里克˙波尔森表示，再次寻求IPO是受到投资者对公司正面反馈的鼓舞。东能源董事长托马斯˙图恩˙安德森则认为，6月上市正值国际油价从年初最低点反弹，反弹幅度高达75%，有助于推高可再生能源股的估值。“东能源已经在过去10年中脱胎换骨，当前财政保障健全、业务发展快速，尤其在海上风电领域的成就颇引人注目。”安德森强调。
随着东能源IPO正式展开，丹麦政府作为最大股东，虽然将出售其部分股份，但仍继续保留50.1%的股份以确保该国有控制的权力。而仅次于丹麦政府的第二大股东高盛，则确定未来两年内将对东能源的投资规模翻倍，以继续维持该公司长期股东的地位。
对于东能源的上市举措，丹麦财政大臣克劳斯˙约尔特˙弗雷泽里克森表示：“此次IPO是东能源一个重要的里程碑事件，该公司从最初的丹麦公用事业公司逐渐发展成一个大型国际企业，甚至在海上风电行业小有所成，公开上市必然是水到渠成的选择。”他补充称，不排除2020年之后丹麦政府经议会批准将股份比例减少至50%以下的可能性。
路透社消息称，摩根大通、摩根士丹利和北欧联合银行（Nordea）将担任东能源IPO全球联席协调人和联席账簿管理人，作为承销团的主力军，全球联席协调人的承销比例最大。花旗、丹麦最大银行丹斯克以及瑞银也将担任联席账簿管理人。华尔街最神秘投行拉扎德将担任东能源顾问。
海上风电市场吸引力大
10年前，东能源曾是欧洲有名的煤炭密集型公用事业公司，后来逐渐剥离煤炭资产，现在更集中于发展以风电为首的可再生能源资产，石油、天然气、风电和配电网是该公司支柱业务。目前，东能源超过一半的电力来自可再生资源，共有员工6700人，2015年该公司收入约708亿丹麦克朗（约合106.55亿美元）。
事实上，庞大的绿色能源市场需要源源不断的资金，这直接促使希望在该领域大展拳脚的东能源必须走上融资之路。《纽约时报》撰文称，东能源的IPO计划进一步显示出，欧洲海上风力市场庞大的投资潜力。
作为全球大型海上风电公司，东能源计划到2020年将装机量从今年3吉瓦的基础上翻番至6.5吉瓦，这相当于1600万人口一年的用电量。
东能源早前曾深陷“一分钱难倒英雄汉”的困境。2013年，高盛以15亿美元收购东能源约19%的股份，丹麦政府持股比例下降至60%。鉴于东能源公用事业公司的身份，这笔交易当时引发了丹麦社会民主党共6名成员退出23人组成的内阁，丹麦政府陷入动荡。当时，数千人聚集在丹麦国会外举行抗议示威，但丹麦政府仍然批准了这笔交易，希望以此将东能源拉出缺钱泥潭。事实证明，东能源自那时起开始“起死回生”，得到了高盛的金援，该公司盈利能力迅速提升，债务规模日渐下降，风电项目投资自然也不再是问题。
安德森表示，现在是引入新股东的最佳时机，东能源一季度表现良好，利润上涨35%。“我们已经书写了强大且有别于人的可再生能源‘简历表’，而且是欧洲能源公司中成功向可再生能源过渡的典范，期待新股东的加入能够为公司发展带来更多机遇和选择，旨在努力建立一个更绿色的未来。”数据显示，东能源一季度可再生能源利润约30亿丹麦克朗、油气利润20亿丹麦克朗、丹麦电网运营系统利润约10亿丹麦克朗。其中，可再生能源收益主要来自海上风电，利润增幅超过50%。
《卫报》指出，东能源是英国海上风电市场不可或缺的一员，该公司上市融资有望助力该国风电行业发展。不过，英国即将在6月23日举行脱欧公投，这一举措可能引发英国国土分裂，全球经济、西方联盟都会受震动，届时也可能给东能源在英业务带来负面影响。
据悉，丹麦政府同意东能源IPO的前提，除了保证绝对大股东的地位，还要继续扩大在英投资规模，包括英国苏格兰北部天然气田以及伦敦阵列风电场。伦敦阵列是以壳牌为首的国际财团投资建立的一个风力发电项目，装机容量630兆瓦，发电量足以供应50万家庭的全球最大近海风发电场，2013年7月4日已在英国东南海岸开始运营。
目前，东能源已斥资60亿英镑开发英国海上风电场。该公司表示，至2020年在英国的投资将翻倍至120亿英镑，这也意味着很多项目会继续推进，如约克郡沿海的全球最大海上风电场。东能源2月初表示，这个全球最大海上风电场距离约克郡海岸120公里，工程面积约为407平方公里，总装机容量可达1.2吉瓦，预计于2020年投入运营，届时可为超过100万户居民供电。根据东能源与英国政府签署的合同，前者可在风电场投入运营后的前15年以固定价格出售给英国政府或企业。
此外，东能源为克服欧洲限制性指标可能增加的成本，开始拓展欧洲以外如美国的业务规模。该公司风电业务执行副总裁Samuel Leupold表示：“我们当前更喜欢去那些限制不多的市场进行开发，尤其是那些可以自由选址的国家和地区。”
据悉，丹麦、荷兰、德国先后宣布，海上风力发电项目将集中由国家政府安排，从选址、发电规模到基建设施都由政府包办，开发运营商只要按照政府的计划来做即可。这一模式与东能源试图降低海上风力发电成本目标有所冲突，该公司希望在2020年前达到每百万瓦发电成本100欧元的目标。
