近期，保定天威发布公告称，集团及旗下三家子公司无力偿还到期债务，拟申请破产重整。这使得保定天威的这笔债券成为首只违约的国企债券。保定天威破产重整也意味着央企不败金身告破。受经济下行和风险管控等因素影响，近来在一些产能过剩行业及其上下游行业，债券违约风险有所增加，此前“金身不坏”的国企和央企也深陷其中。
保定天威可谓是“根正苗红”，是特大型央企中国兵器装备集团公司的成员企业，保定天威成立于1995年，是以生产电力变压器为主导产品的大型现代化高科技电力装备制造企业集团。其前身为保定变压器厂，始建于1958年，2008年成为中国兵器装备集团公司成员企业。2010年销售收入超百亿，被国家列为输变电重大装备制造基地，引领行业发展。
公开资料显示，在2000年以前，天威集团的主营业务是输变电产业，彼时其发展目标是“建设世界著名变压器公司”。2000年天威集团创立了第一家涉及光伏的新能源企业“西藏华冠科技股份有限公司”，成为国内首家涉足新能源的国企。
中国兵器装备集团公司成立于1999年7月，作为国家战略性产业，肩负“保军报国、强企富民”的神圣使命，是中央直接管理的国有重要骨干企业，是国防科技工业的核心力量，是我国最具活力的军民结合特大型军工集团之一，其前身可追溯到第五机械工业部、兵器工业部、国家机械工业委员会。集团公司现拥有长安、天威等50多家企业和研发机构，拥有特种产品、车辆、装备制造等主业板块，培育出了“长安汽车”、“天威变压器”等一批知名品牌。自主研发的特种产品装备在国防领域起着重要的基础性、战略性作用。
中国兵器装备集团公司涉入的输变电产业也是瞄准高端产品领域，由天威参与的“特高压交流输电关键技术、成套设备及工程应用”项目荣获国家科技进步奖特等奖，以该项技术为支撑研制的世界首台1000MVA/1000KV 特高压交流变压器，创造了电压等级最高、单相容量最大等世界纪录。
曾经的国内最大电力设备变压器生产基地，也是唯一独立掌握全部变压器制造核心技术的企业，保定天威为何会沦落到破产重整的地步?
金融危机的爆发，全球经济放缓，新能源产能严重过剩，当然是保定天威陷入困境不可忽视的重要方面。但是，这是否就意味着保定天威所发生的一切，都是客观原因造成的呢?企业自身就没有任何责任呢?显然，这是站不住脚的。
2006年，当主营业务——变压器的市场竞争压力增大后，天威开始寻找新的业务领域。和当时的许多人一样，他们被可以大挣快钱的光伏制造业所吸引。于是短时间内，天威不但投资了保定天威英利新能源有限公司、四川新光硅业科技有限责任公司，更是在2008年一口气成立3家光伏、2家风电共5家控股子公司，从而一跃成为拥有变压器和新能源双主业的电力设备企业。其领导曾雄心勃勃地表示到2012年，年销售收入要达200亿元以上。
事实上，保定天威自涉足新能源行业以来，就没有真正顺利过，也没有享受到新能源起步阶段的“暴利”。一方面，投资成本高于一般企业，从而为今后的竞争留下很多隐患;另一方面，建设周期过长，没有能够在行业最活跃、暴利最多时获取利益。
保定天威没有能够在新能源行业中获得机会，反而使原本具有龙头老大地位的变压器业务也受到严重影响，这是盲目扩张、盲目跟风的结果。
保定天威此后投资的项目，很多都是在新能源行业已经步入困境的情况下。如果当初早点歇手，就能够大大减少损失。遗憾的是，国企的性质决定了保定天威不可能就此罢手，而想继续围绕数量和规模、政绩和需要赌一赌，最终赌得倾家荡产。
所以，保定天威对国企来说，是一面可以用来认真反思、认真借鉴的镜子。而在央企改革大幕正式拉开的情况下，其母公司中国兵装集团会不会对其实施抢救，也是一个值得关注的问题。
附：大事记
2002年，保定天威集团下属子公司——天威保变出资4475万元收购了英利49%的股权。2004年起，国内外光伏产业炙手可热，同年，天威保变获得英利2%的股份，占股比例达到51%，成为绝对控股股东，并将英利更名为天威英利。2005年，天威集团提出了“双主业”战略——输变电产业战略和新能源战略。
根据天威保变年报，2005年天威英利为天威保变实现的净利润为4000万元，占天威保变净利润的比例达到42.65%;2006年，这两项数据分别达到1.3亿元和68.23%，天威保变新能源业务收益首次超过输变电业务，天威集团的新能源战略初见成效。
2007年9月，兵装集团斥资300亿元与河北保定市共建一个新能源与能源设备制造基地—“中国电谷”。保定市与兵装集团新的战略合作帷幕随之拉开。
随后几年，正如保定天威集团公告所称，多晶硅的产能过剩与价格大跌使得天威集团走向破产的边缘。2011年，多晶硅价格每公斤不足20美元，远低于国内多晶硅企业的生产成本。
2014年1月，天威保变公告称，公司股东天威集团近日收到北京铁路运输中级法院发来的《民事裁定书》，该院在审理兵装财务公司与天威集团金融借款合同纠纷一案中，根据兵装财务公司提出的财产保全申请，法院冻结了天威集团持有的公司股票共计3.52亿股，占公司总股本的25.66%。
今年3月，农业银行保定分行将天威集团账户中的资金划扣，抵消天威集团所在该行的部分债务，最终造成天威集团资金链断裂，无法支付到期的债券利息。
今年4月21日17时，中债登发布公告称，保定天威集团11天威MTN2应于2015年4月21日付息，“按照协议，发行人应于今日上午10:00前将应付付息资金划付到我公司，由我公司向持有人拨付付息资金。截至今日，我公司仍未收到发行人的应付付息资金，无法代理其向投资人支付。”保定天威于是成为首单利息违约的国有企业。
9月18日，保定天威集团发布公告称，天威集团及旗下三家子公司无力偿还到期债务，经上级批准，拟申请破产重整，确定公司进入破产重组程序。
