2014 年，国电电力面对错综复杂的经营发展形势，在广大股东的大力支持和经营班子共同努力下，深化改革创新，持续提质增效，经营业绩斐然，公司全年实现利润 116.62 亿元，再创历史新高;股价涨幅超过 97%，股票市值达 872 亿元，同比增加 467 亿元。
2014 年，我们加强规划引领，坚持效益优先，突出电力主业，优化产业布局，以外送电项目为龙头，大力开发高参数、超低排放的大型火电和煤电一体化项目，积极推进大中型水电资源和优质风电项目开发，公司发展质量持续优化。
2014 年，我们积极适应市场变化，创新电力市场营销模式，加强直供、外送、竞价等交易电量攻坚，建立了与市场相适应的快速反应机制;科学调整燃料采购策略，大力推进燃料智能化建设和阳光采购，燃料保供、控价能力有效增强。
2014 年，我们认真落实社会责任，提高前期项目环评标准和基建项目环保建设标准，全力打造绿色环保工程;滚动实施三年节能减排规划，有序推进火电企业深度减排，公司全部火电机组环保指标均达到或优于国家最新标准。
2014 年，我们积极推进管控模式变革，以信息化技术为支撑，有序推进“五位一体”管控平台建设，有效实现了生产、经营、环保、发展、风险的实时监管和在线优化指导，公司管控能力现代化水平有效提升。
2014 年，我们加强市值管理，提升股票估值水平，借助沪港通投资机遇，成功举办公司成立以来首次境外路演推介，在做好与境内投资者互动的基础上，加大与境外投资者的沟通力度，持续拓展投资者沟通渠道。
回首往昔，峥嵘岁月，展望未来，机遇与挑战并存。2015 年是电力改革的破题之年，国企改革和电力工业新常态为公司发展提供了新的机会和希望。我们将会继续深化改革，创新攻坚，持续提升公司价值创造能力。
我们将牢固贯彻“做强主业、转型升级，深化改革、完善机制，强化管理、提高质量，优化资产、防范风险，加强党建、创建和谐”的发展战略，牢固树立价值创造理念，不断深化改革，强化管理，完善机制，优化指标，提升能力，全面推进国内领先、国际一流综合性电力上市公司建设，努力打造效益国电、绿色国电、创新国电、廉洁国电、幸福国电。
面对新形势、新任务、新征程，我们目标坚定，信心百倍，在改革创新、克难奋进的道路上，有各位股东的充分信任和大力支持，相信国电电力的未来必将更加辉煌灿烂!
(一)装机情况
根据中电联全国电力工业统计快报，截至 2014 年底，全国发电装机容量达到 13.60 亿千瓦，同比增长 8.7%。
截至 2014 年底，公司控股装机规模达到 4083.60 万千瓦，占全国装机总量的 3%。其中，火电机组 2919.75 万千瓦，占总装机的 71.50%，水电机组 802.53 万千瓦，占总装机的 19.65 %;风电机组 340.22 万千瓦，占总装机的 8.33 %;太阳能机组 21.1 万千瓦，占总装机 0.52%。
2014 年，公司新增发电装机容量 33.57 万千瓦。其中，火电机组新投 35 万千瓦，宁东工业园股权转让减少火电装机 33 万千瓦，青铝自备电厂管理控制权移交减少火电装机 66 万千瓦;水电机组新投 24 万千瓦，大渡河龚嘴铜街子水电站技改增容 2.5 万千瓦，国电青松吐鲁番新能源有限公司调增容量 0.025 万千瓦;风电机组新投 69.04 万千瓦;太阳能机组新投 2 万千瓦。
(二)发电量情况
根据中电联全国电力工业统计快报，2014 年，全国发电量增速明显放缓。发电量同比增长 3.6%。其中，火电下降 0.7%，水电增长 19.7%，核电增长 13.2%，风电增长 12.2%。全社会用电量中，第一产业用电量同比小幅下降，第二产业以及居民用电量增幅趋缓，第三产业用电增幅继续保持平稳增长水平。全年全社会用电量共计 55233 亿千瓦时，同比增长 3.8%，增幅较 2013 年减少 3.69个百分点，全口径发电量 55459 亿千瓦时，同比增长 3.6%，增幅较上年增加 3.92 个百分点。全年发电设备平均利用小时数为 4286 小时，同比下降 235 小时，受电力消费增速放缓和水电发电量快速增长等因素影响，全年火电设备平均利用小时完成 4706 小时，同比下降 314 小时。
截至 2014 年底，公司全资及控股各运行发电企业累计完成发电量 1790.22 亿千瓦时，上网电量1698.22 亿千瓦时，较去年同期分别下降了 2.12%和 2.01%。完成利用小时 4538 小时，高于全国平均水平 252 小时，其中：火电完成 5125 小时，水电完成 3547 小时，风电完成 2023 小时，光伏完成 1604 小时。供热量完成 4869 万吉焦，同比降低 2.17%。
(三)发展情况
2014 年，公司坚持效益优先原则，突出电力主业，扎实推进转型升级，实现有质量有效益发展。公司全年核准电源项目 453.39 万千瓦，其中火电 270 万千瓦、风电 170.39 万千瓦、太阳能13 万千瓦。
(1)重点火电项目取得进展。以外送电项目为龙头，公司大力开发高参数、超低排放的大型火电和煤电一体化项目。江苏泰州二期 2×100 万千瓦取得核准;安徽蚌埠二期 2×66 万千瓦具备核准条件;新疆准东五彩湾北三电厂列入准东至华东特高压直流输电工程配套电源方案，并于2015 年 1 月取得核准;宁夏方家庄 2×100 万千瓦列入宁浙直流配套电源方案，并于 2015 年 1 月取得核准;内蒙上海庙 2×100 万千瓦、内蒙长滩 2×66 万千瓦和山西湖东 2×100 万千瓦三个外送电项目稳步推进。
(2)清洁能源发展势头良好。积极推进大中型水电资源开发，优化“两区域一流域”开发格局，双江口水电站、金川水电站具备核准条件。加快推进优质风电项目开发，河北乐亭海上风电项目实现核准。
(四)经营管理
公司坚持效益优先，突出电力主业，有保有压，有进有退，扎实推进转型升级。2014 年，公司牢固树立价值创造理念，以对标管理为抓手，推进七个领域“双提升”工作，公司经营绩效创历史最好水平。对标管理持续深入，按照“区域先进、集团先进、行业先进、行业标杆”逐级迈进，以对标带动管理持续提升。生产管理更加精细，强化经济运行，优化运行方式，提高生产管理水平，加强检修督导，实施检修标准化作业，狠抓非停治理，设备经济性和可靠性稳步提升。深化改革创新，体制机制日趋完善，公司全力推进“五位一体”管控平台建设，成立生产运营管控中心，初步实现了对基层企业生产、经营、环保、发展、风险的实时监管和在线优化指导。绩效管理更加有效，健全从公司领导到基层员工的五级绩效考核体系，优化考核模式，建立“四位一体”的管控评价机制，实现了考核紧扣关键要素、关键环节、覆盖全过程。
(五)燃料管理情况
公司持续优化来煤结构，科学购煤、储煤、配煤掺烧，千方百计降低公司煤炭采购价格。报告期内，公司标煤单价完成 490.09 元/吨，同比降低 78.92 元/吨;全年累计掺烧经济煤种 2651.5万吨，节约成本 5.85 亿元。报告期内，公司燃料智能化建设取得新突破，东胜公司已实现全自动制样机投入商业结算，并在煤样传输、储存环节实现气力输送和数字化储样间。公司燃料信息系统得到进一步完善，新增杂费管理、入炉量质数据上传、数据痕迹化管理等模块。
(六)节能环保情况
公司按照“区域先进、集团先进、行业标杆”的三步走战略，编制了公司火电节能及环保三年规划，通过推广应用成熟可靠的新技术、新方法、新工艺，实施汽轮机高效化检修和供热改造等工作，不断改善经济技术指标。北仑三期、东胜公司、大同公司、布连电厂供电煤耗及北仑三期发电厂用电率继续保持全国最优水平。北仑#7 机等七台机组在全国大机组能效对标竞赛中获奖。
截至 2014 年底，公司 98.87%的 300MW 及以上机组完成环保部目标责任书要求的环保设施改造任务，97.48%火电机组大气污染物排放满足国家新的大气污染物排放标准，剩余火电机已列入 2015年度改造任务或关停序列。泰州公司、谏壁电厂、常州公司、大同公司和北仑公司已经先行深度减排改造示范。
重大风险提示
(一)发电设备利用小时波动的风险 受电力供求关系的影响，发电设备平均利用小时会有所波动，公司 2012-2014 年度全资及控股发电企业利用小时分别为 5,018 小时、4,935 小时和 4,538 小时。随着国民经济增长速度和全国电力装机容量增长速度的变化，公司未来的发电设备平均利用小时存在波动风险，进而对公司盈利能力产生一定影响。
(二)煤炭价格波动的风险
截至 2014 年 12 月 31 日，公司火电机组 2919.75 万千瓦，占公司控股装机容量的 71.50%，火力发电的主要燃料为煤炭。燃煤成本在公司营业成本中的比重较高，燃煤价格的波动对于公司的经营业绩影响较大。2014 年，煤炭市场整体宽松，电煤价格弱势下行，但预计 2015 年价格波动幅度将会收窄。若未来电煤价格回升，将会增加公司的燃料成本，进而对公司的盈利能力带来一定影响。
(三)利率波动风险
公司所属的电力行业是资本密集型行业，电源项目建设具有投资规模大、投资回收期长的特点。公司近年来新建项目较多，项目资本金以外部分投资资金主要通过贷款等方式获取。受国际、国内宏观政治、经济环境的变化，国家经济政策的变动等因素影响市场利率存在波动的可能性，进而对公司财务费用构成影响.
核心竞争力分析
公司资产结构优良，所属企业分布东北、华北、华东、华南、西南、西北等地 25 个省、市、自治区。近年来，公司作为央企电力上市公司和国家创新型企业，紧跟国家能源清洁发展和科技创新战略，积极贯彻落实公司发展战略，转型发展成效明显，质量效益不断提升，积累并形成了一些核心竞争优势。
1、产业结构优势：近年来，公司大力发展清洁可再生能源，火电机组在公司电源结构中虽然仍占主导，但占比逐年下降，清洁可再生能源装机占比上升到 28.5%。清洁可再生能源的大力发展符合国家产业政策，有利于公司的长期稳定发展。
2、技术优势：近年来，公司火电机组平均单机容量不断提高。截至目前，公司 30 万及以上火电装机容量 2658 万千瓦，占火电装机总容量的 91.04%;60 万及以上火电装机容量 1674 万千瓦，占火电装机总容量的57.33%;100 万及以上火电装机容量 600 万千瓦，占火电装机总容量的 20.55%。通过实施火电机组三年节能减排技术改造，主要能耗指标持续改善，供电煤耗持续降低;全力推动脱硫、脱硝、除尘等环保设备改造，公司全部火电机组完成脱硝改造任务，实现按国家最新标准达标排放。
3、发展优势：公司依托正在开展的冀蒙、新疆、宁蒙、大同等煤电一体化项目，把握时机进行重点工程开发。2014 年，新疆哈密大南湖 2 台 66 万千瓦超超临界机组有序推进施工进度，预计2015 年第 1 台机组投产。新疆准东五彩湾北三电厂和宁夏方家庄电厂均于 2015 年 1 月份取得核准。内蒙上海庙 2×100 万千瓦、内蒙长滩 2×66 万千瓦和山西湖东 2×100 万千瓦三个外送电项目稳步推进。这些项目的开发，将为公司可持续健康发展奠定良好的基础。
4、科技优势：2014 年公司取得省部级以上各类成果 21 项，其中"1000MW 超超临界燃煤机组电除尘深度节能技术研究及应用"荣获"2014 年(第六届)全国电力职工技术成果奖一等奖"，"龚嘴水电站水轮发电机组更新改造技术研发"获得四川省科学技术进步二等奖;公司获得实用新型专利14 项。
市公司股东的净资产、基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益、加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率等指标时均考虑了中期票据的影响。
2 收入
(1) 驱动业务收入变化的因素分析
2014 年，公司营业收入完成 614.75 亿元，同比下降 7.29%。主要原因一是公司上网电量同比降低，其中火电企业由于检修较多和部分小机组关停，上网电量同比下降;二是受三季度气温同比降低，市场需求下降影响，公司部分地区火电机组备用时间同比增加，负荷率同比降低;三是电价下调也对 2014 年公司营业收入产生了一定影响。
(2) 主要销售客户的情况
2014 年度公司前五名销售客户销售金额合计 35,172,466,702.39 元，占销售总额比重为57.21%。
燃料成本下降原因:
1.市场煤价格下跌：2014 年环渤海动力煤价格指数由年初的 610 元/吨下降至年末的 525 元/吨，同比下跌 85 元/吨，降幅 13.93%。市场煤价格的下跌是公司燃料成本下降的主要原因。
2.公司持续优化来煤结构，科学购煤、储煤、配煤掺烧，千方百计降低煤价。报告期内，公司标煤单价完成 490.09 元/吨，同比降低 78.92 元/吨;全年累计掺烧经济煤种 2651.5 万吨，节约成本 5.85 亿元。
(2) 主要供应商情况
2014 年度，公司主要煤炭供应商供应量为 2299 万吨，合计 90.86 亿元 ，占年度采购总额的39.2%。
4 费用
公司本期所得税费用为 2,550,412,581.43 元，较上年同期同比增长 35.28%，公司控股的大同发电有限等公司以前年度亏损至 2013 年末已基本弥补完毕，2014 年按应纳税所得额计提所得税费用，因此所得税费用同比大幅增加;国电安徽电力有限公司下属公司因税收优惠政策发生变化，补缴所得税 6009 万元;江苏公司下属子公司泰州公司与常州公司交易机组容量指标，需缴纳企业所得税 8250 万元。
2014 年 2 月 26 日，公司发行第二期超短期融资券,发行规模为人民币 33 亿元。票面利率为5%。
2014年3月12日，公司发行第三期超短期融资券,发行规模为人民币5亿元。票面利率为4.95%。
2014 年 4 月 29 日，公司发行第四期超短期融资券,发行规模为人民币 45 亿元。票面利率为4.85%。
2014 年 6 月 12 日，公司发行第五期超短期融资券,发行规模为人民币 39 亿元。票面利率为4.48%。
2014年8月7日，公司发行第六期超短期融资券,发行规模为人民币20亿元。票面利率为4.59%。
2014 年 8 月 21 日，公司发行第七期超短期融资券,发行规模为人民币 42 亿元。票面利率为4.63%。
2014 年 12 月 5 日，公司发行第八期超短期融资券,发行规模为人民币 18 亿元。票面利率为4.4%。
2014 年 4 月 17 日，非公开定向债务融资工具,发行规模为人民币 24 亿元。期限为 1 年，票面利率为 5.8%。
2014 年 11 月 20 日，非公开定向债务融资工具,发行规模为人民币 8 亿元。期限为 183 天，票面利率为 4.08%。
2014 年 11 月 14 日，公司成功发行 2014 年第一期中期票据，发行规模为人民币 17 亿元，票面利率为 5.45%。
2014 年 9 月 15 日,公司发行 2014 年公司债(第一期)，发行规模为人民币 15 亿元。期限为 3 年，票面利率为 5.1%。
(3) 发展战略和经营计划进展说明
公司坚持稳中求进、稳中求优的工作总基调，按照“重点发展火电，大力发展风电、水电，积极稳健发展气电和分布式能源，积极发展煤炭产业，择优发展太阳能，努力发展核电”的发展策略，积极推进布局结构的战略性调整和产业优化，实现有质量有效益可持续发展。截止 2014年底，公司控股装机规模达到 4083.60 万千瓦，清洁和可再生能源占比为 28.5%。
2014 年，公司计划完成发电量 1871.44 亿千瓦时，实际完成发电量 1790.22 亿千瓦时。2014年发电量未完成年初计划数的原因，主要是公司火电机组 2014 年检修较多;受三季度气温同比降低，市场需求下降影响，公司部分地区火电机组备用时间同比增加，负荷率同比降低。公司东北地区水电机组所在流域来水同比大幅下降。
公司位于华中地区的间接控股子公司发电量同比上升幅度较大。
公司位于华南地区的国电电力广东新能源开发有限公司本报告期内实现销售收入。
