随着2025年迎峰度夏期临近，山东电力现货市场即将进入关键价格波动窗口。火电作为调峰主力，其报价行为将直接影响市场出清价格，并可能引发阶段性供需紧张。本文将基于当前山东市场价格现状，梳理关键风险并提出应对建议。需特别说明的是，本文分析暂基于当前新能源未入市的市场条件，若后续新能源大规模入市，供需格局可能面临更复杂的调整。
一、当前市场价格现状
1、现货价格低位回升，季节性需求驱动上行
从图中数据可以看出（5月数据截止到5月16号），整体呈现先降后升的V型趋势。1月价格为267元/兆瓦时，随后连续两个月下跌至3月的227元/兆瓦时，累计跌幅达15%；4月起价格开始反弹，小幅回升至239元/兆瓦时，5月进一步上涨至258元/兆瓦时。
山东电力现货价格在近期处于相对低位，但已显现出小幅上涨的趋势。这种上涨势头可能与以下因素有关：1、季节性需求变化：随着迎峰度夏期临近，空调负荷逐渐增加，电力需求上升，推动现货价格小幅上涨。2、新能源出力波动：光伏和风电的出力特性导致日间价格分化，早晚高峰时段价格可能因调峰需求增加而上涨。
2、中长期价格高位震荡，市场预期趋紧
上图展示了1月至4月电力市场的两种交易方式价格走势。集中竞价成交均价呈现波动上升态势，从1月的357.38元/兆瓦时逐步攀升至3月的373.58元/兆瓦时（峰值），4月小幅回落至367.89元/兆瓦时；而摘挂牌成交均价则保持相对稳定，始终维持在372元/兆瓦时左右窄幅波动，仅3月出现369.87的轻微下探。
中长期电力价格虽有小幅回落，但整体仍处于历史较高区间，表明市场对未来的供需形势持谨慎态度。
当前山东电力市场价格呈现“现货低位微涨、中长期高位松动”的特点。现货价格的上涨势头主要受季节性需求和新能源出力波动影响，而中长期价格的高位则反映了燃料成本和市场预期的双重作用。随着迎峰度夏期临近，这些趋势可能进一步加剧，需密切关注后续变化。
二、关键风险预警
1、负荷攀升
负荷水平是影响电力现货价格的最直接因素之一。通过对2023年和2024年4-8月的平均负荷水平进行对比分析，可以清晰地看到从6月开始，夏季空调负荷激增，负荷水平大幅上涨，并在7月或8月达到全年峰值。具体来看，2023年6月的平均负荷较5月增长约12%，7月进一步增长16%；2024年同期数据也呈现类似趋势。这种季节性负荷增长直接推高了电力需求，尤其是在极端高温天气下，负荷曲线陡峭化，进一步加剧了供需矛盾。
2、新能源出力
新能源出力对电力现货价格的影响不可忽视。对比春季（3-5月）和夏季（6-8月）的数据，可以发现夏季的风电出力相较于春季有明显降幅，而光伏出力则相对稳定。光伏午间大发虽然能够压制日间电价，但早晚高峰时段仍需火电作为主要调峰电源。这种出力特性导致现货出清价格呈现出“两边凸起、中间凹陷”的形态，即早晚高峰价格显著高于日间价格。
以24年7月96时段的日前和实时价格来看，早晚高峰时段的现货价格均高于午间时段。
3、燃料成本博弈
燃料成本是火电企业报价的核心决定因素。在山东电力现货市场中，动力煤价格的波动直接影响火电的边际成本。历史数据显示，煤价每上涨10%，火电度电燃料成本将增加约15-20元/兆瓦时。若2025年迎峰度夏前煤价上涨，火电边际成本也随之上升，进而推动高峰时段出清价格的上涨。
4、寡头试探性报价
山东电力市场中，主力发电集团的市场行为对价格具有显著影响。在负荷尖峰时段，这些企业可能通过试探性报价推高出清价格，这种策略性行为在供需紧张时期尤为常见，进一步放大了价格波动风险。
5、流动性风险
售电公司若未做好中长期合约对冲，可能因现货高价导致亏损加剧。
以24年8月为例，对比月度、月内集中竞价与日前价格可以发现，日前价格都高于集中竞价的成交价格，若当月中长期持仓为80%，更多敞口留到了现货，用电成本就会上升，可能会导致亏损；若当月中长期持仓拿到100%以上，那么就可以通过在日前市场上做卖出操作实现套利。
三、交易策略建议
1、发电侧
火电企业作为传统发电主力，在市场中仍占据重要地位，火电企业优化燃料库存，在迎峰度夏前完成煤炭储备，锁定低价燃料。根据负荷预测动态调整分段报价策略，高峰时段适当提高溢价。部分火电企业通过参与灵活性改造，提升自身调峰能力，以适应新能源出力波动带来的市场变化 。
2、售电侧
售电公司可以适当增加中长期合约比例，规避月内中长期和现货价格上涨的风险。同时，一些售电公司通过与用户签订多样化的套餐合同，如固定价格套餐、分时电价套餐等，满足不同用户需求，同时通过优化购电策略降低成本。
3、新能源侧
新能源企业需结合风电与光伏的出力特性，在规避价格风险的同时挖掘市场收益空间。对于风电企业，需结合高精度风速预测动态调整报价策略，降低因预测偏差导致的偏差收益回收成本，并通过配置储能系统在风速低谷时段充电、夜间高峰时段放电，捕捉早晚高峰与午间的价差。光伏企业则可针对夏季午间出力占比高且午间现货出清价格低的特点，在早晚高峰联合储能报出高价以此提高收益。
四、总结
2025年迎峰度夏期将成为山东电力现货市场的关键考验。负荷攀升、新能源出力波动、燃料成本上涨及寡头博弈等多重因素叠加，可能推动现货价格进入新一轮上涨周期。市场主体需充分预判风险，通过科学的交易策略和风险管理工具，实现稳健运营。
