逆势揽金超3500亿
三大油企“存量提效+增量突破”
三大油企2024年报收官。中国石油天然气股份有限公司（以下简称“中国石油”）、中国石油化工股份有限公司（以下简称“中国石化”）、中国海洋石油有限公司（以下简称“中国海油”）合计实现归母净利润约3529.25亿元，日均盈利近10亿元。在国际油价承压背景下，三大油企依托 “上游稳基、中下游提质、新业务破局”的产业链策略，通过增储上产、炼化升级及新能源布局实现业绩总体稳定。
从2025年资本开支计划看，三大油企继续强化产业链协同：上游勘探开发保持高强度投入，中国石油、中国石化还将拨出较大开支用于炼油化工高端化升级、新材料研发及“油气氢电服”综合能源站建设，中国海油持续深耕深海油气开采，共同构建 “传统业务提效 + 新兴领域破局”的产业链发展格局。
存量业务“练内功”
全产业链挖潜抵御周期波动
受产业链布局差异影响，三家企业2024年业绩呈明显分化——
中国石油依托上游勘探提效与炼化高端化，归母净利润1646.8亿元创历史新高；中国海油依托海上油气全产业链成本优势，成为三大油企中唯一营收、归母净利润双增长企业，分别增0.9%、11.4%；中国石化因下游销售占比高，更易受油价波动影响，营收、归母净利润分别降至3.07万亿元、503.13 亿元。
业绩分化与国际油价走势密切相关。2024年，布伦特原油现货均价为80.76美元/桶，同比下降2.3%。油价下行压力下，三家企业原油销售价格均出现不同程度下滑——
中国石油原油平均售价为74.7美元/桶，同比下降2.5%；外销原油较少的中国石化，平均售价亦同比下降1.7%至3896元/吨；中国海油石油液体平均售价为76.75美元/桶，同比下滑1.6%。
面对油价波动，三家通过深挖上产潜力、强化成本管控，上游业务均实现逆势增长。
通过梳理年报数据，中国海油桶油主要成本降至28.52美元/桶，同比下降1.1%；油气产量、销量分别增长7.2%和9%。
中国石油油气和新能源分部经营利润达1597亿元，同比增长7.1%，天然气销售分部利润更是大增25.5%。
中国石化上游勘探及开发事业部经营收益563.85亿元，同比增长 25.4%。
然而，上游“基本盘”的稳固，并不能完全抵消产业链下游的变革压力。中国石油经济技术研究院副院长吴谋远指出，“2024年交通用油已到转折点”，国内电动汽车和LNG重卡替代汽、柴油超5000万吨，交通用油需求整体下降2-3%。
因此，加快中下游业务向高端化、绿色化转型更为迫切。
中国石油2024年乙烯、PX产量分别同比增长8.1%和31.4%，新材料产量突破 200万吨。同时，吉林石化、广西石化等多个炼化项目有序推进，蓝海高端聚烯烃新材料项目破土动工。
因国内化工新增产能释放导致化工品价格与盈利能力承压，中国石化炼化业务应对市场变化的举措是“高效益”“低成本”——
炼油环节，该公司通过“油转化”“油转特”，提升加工效益，全年加工原油2.52亿吨，成品油产量1.53亿吨；化工领域，以市场需求为导向优化产品结构，全年乙烯产量达1347万吨，化工产品出口量同比增长13.1%。
“新能源、航空航天等新兴领域发展将拉动高端聚烯烃等新材料消费增长。”中国石化财务总监寿东华表示，化工品市场仍有较大增长空间，公司将继续加大新产品、高附加值产品开发力度。
增量业务“谋绿能”
多赛道创新培育“第二增长曲线”
据2024年报，三家油企依托全产业链资源整合能力与技术储备，加速向“油气+新能源”双轮驱动转型，不仅保障了传统业务的稳定现金流，更通过技术协同降低新能源开发成本，多赛道创新培育“第二增长曲线”。
新能源布局全面提速，风光氢储等领域实现规模化突破——
报告期内，中国石油风光发电量同比激增116.2%至47.2亿千瓦时，新增装机规模495.4万千瓦；新签地热供暖合同面积7512万平方米；吉林油田首个大型集中式风电项目、青海格尔木首个百万千瓦级光伏电站并网发电，大庆林甸风光发电、克拉玛依264万千瓦新能源及配套煤电碳捕集一体化等项目开工建设。
“在维持油气业务第一增长曲线的同时，加快发展第二增长曲线，发展新兴产业，向上游的‘油气热电氢’和‘炼化生精材’的综合性国际能源与化工公司转型。”中国石油董事长戴厚良在业绩会上表示。
中国石化则是继续发挥成品油销售业务一体化优势，加速向“油气氢电服”综合能源服务商转型。2024年，其营销与分销事业部非油业务毛利115亿元，其中充电业务爆发式增长——服务费为4.3亿元，同比增长20倍，充电量达到18亿度，同比增长21倍。
与此同时，记者从中国石化新闻办获悉，该公司已于2024年启动“万站沐光”行动，规划到2027年，在油气矿区、石油石化工业园区及加油站等场景新建约1万座光伏站点，以支持培育光伏发电新技术、新模式、新业态，拓展光伏发电应用场景。
中国海油立足海洋资源禀赋，走出差异化新能源转型路径——
首先是海上油气业务与新能源融合方面，持续推进多个标志性项目——渤海岸电工程三期全面投用，全年实现岸电替代7.6亿千瓦时，有效降低了油气田用能碳排放强度；乌石23-5油田群作为该公司首个全方位绿色设计的海上油田正式投产，实现岸电接入与伴生气综合利用双结合。
其次是在新能源建设方面，2024年中国海油旗下全球首座16兆瓦级张力腿型浮式风电平台项目正式开工，设计年发电量达5400万千瓦时。该公司还披露，2025年计划实现绿电消纳超过10亿千瓦时，同比增长约30%。
最后是在碳捕集利用与封存方面，该公司正在推进大亚湾CCUS示范项目，并计划在渤海和海南区域打造两个海上CCUS基地，构建区域性碳中和解决方案，并将碳价纳入投资评价体系。“在推进减碳技术应用的同时，也力求在投资层面实现可衡量、可对比的绩效结果。”管理层在业绩会上提到。
光大证券研报指出，三大油企在复杂地缘政治与能源转型双重挑战下，展现出“不确定环境下的确定性”。一方面，中长期原油供需格局仍具景气基础，传统油气业务现金流稳定；另一方面，能源价格下行释放下游炼化利润空间，新能源业务逐步从投入期转向收获期。
这种“传统+新兴”的复合增长模式，正重塑市场对油企的估值逻辑，各大机构持续看好三大油企及油服板块长期投资价值。
原标题：逆势揽金超3500亿 三大油企“存量提效+增量突破” | 从年报洞悉能源产业现代化密码②
