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自8月以来，蒙西现货市场价格呈现出与前几个月明显不同的变化趋势。
（来源：微信公众号“兰木达电力现货” 作者：马子玉）
总体来看，2024年1月至7月期间，蒙西现货市场全网统一出清价格的均值为632.9元/兆瓦时（MWH），而8月这一数值降至301.11元/兆瓦时，降幅高达52.4%。截至9月目前，全网统一出清价格均值保持在330元/兆瓦时左右，显著低于前几个月的平均水平，且低于2024年4月的年度历史最低值。
从内蒙市场区域上看，8月西部现货市场价格均值为285.59元/兆瓦时，触发了缺额考核条件。9月的数据显示，西部现货价格也存在触发缺额考核的风险。值得注意的是，从6月起，东部的统一出清价格首次超过了西部（此前西部的出清均价一直较高）。
基于这些现货市场的变化，对蒙西用户产生了以下三方面的影响：
一、交易降本空间压缩
现货价格下降对用户的最直接影响是通过交易手段降低用电成本的空间大幅收窄。
在不考虑执行难度的情况下，用户通过交易降低用电成本的核心在于现货价格与中长期合约价格之间的价差。以合约价格为基准，若现货价格低于合约价格，用户可减少合约持仓量并使用现货结算，价差即为降本来源；反之，若现货价格较高，用户则增加合约持仓量，以现货结算部分合约用电，高出的价差则成为降本空间。因此，价差越大，用户在该时段通过交易获利并降低成本的空间越大。
从上面两图中可以直观看出，8月各时段的现货与中长期合约价差相比年度之前的月份大幅缩小，交易降本空间受到显著压缩。此外，东部区域的价差普遍高于西部区域，因此东部用户在交易降本空间方面相对更具优势。
从结算结果来看，根据8月市场信息披露信息，全市场用户8月平均结算价格相较7月环比上涨10.32%，其中东部高耗能结算均价环比上涨12.12%，西部高耗能结算均价环比上涨18.09%；东部其他行业（除新型特色行业）结算均价环比上涨14.34%，西部其他行业（除新型特色行业）结算均价环比上涨11.48%。
观察上图中1-7月各行业用户结算价格走势可以发现，本年度1-7月用户结算价格呈现波动下降趋势且在7月市场用户结算达到最低水平。8月相较之前月份，不同行业用户结算价格均有大幅升高，映证了价差减小导致用户交易降本空间收缩的情况。
此外，现货市场整体价格水平降低也会导致市场阻塞盈余返还费用有所减少，对于部分节点用户，阻塞盈余返回费用大幅降低也是其结算价格明显升高的因素之一。
二、考核风险变化
关于近期现货市场变化的另一影响是用户面临的考核风险转变。
过去，用户普遍认为超额考核后果严重，因此优先控制中长期持仓比例以避免考核。然而，随着现货市场价格走低，现货价格与中长期合约价格的差距缩小，超额考核的成本也随之降低。在某些特殊情况下，适度承受考核可能成为一种优选策略。
与此同时，过去用户通常无需担心因持仓不足而遭遇缺额考核，但现货价格下降后，缺额考核风险成为中长期签约时必须考虑的因素，尤其是在当前低价市场背景下，越来越多的用户选择低持仓进入月内市场。
三、中长期签约策略调整（持仓选择）
随着现货市场价格的下降，用户的中长期签约策略也发生了变化。越来越多的用户选择在月度签约时保持低持仓，通过月内补充电量来灵活应对。然而，随着更多用户采取这一策略，月初的竞价置换市场竞争愈加激烈，成交比例显著低于之前同期。未来这种趋势预计将加剧，增量市场的挂牌电量也将更加受到用户青睐，导致竞争进一步加剧。而在“亏损时段”，置换成交依然困难，即使在月末，现货价格预测较低时，成交比例依旧偏低。
结论
总体而言，近期蒙西现货市场价格的持续走低带来了多重影响。首先，用户通过交易降低用电成本的空间明显缩小，尤其是现货价格与中长期合约价格的价差收窄，使得原本可以通过灵活调整持仓获取收益的机会减少。随着现货市场价格走低，结算均价显著上升，用户的整体用电成本增加，尤其是在阻塞盈余费用减少的情况下，部分节点用户面临更高的结算费用压力。
其次，考核风险的变化使用户的风险管理策略需要重新审视。尽管超额考核的成本随着价差缩小有所缓解，但缺额考核风险上升，尤其在低价市场环境下，用户需要在中长期签约时更加谨慎，以防范可能的缺额考核压力。
最后，现货市场价格的变化还推动了用户在中长期签约策略上的调整。越来越多的用户选择在月度初期保持低持仓，通过月内补充来灵活应对市场价格波动，但这种策略导致市场竞争加剧，尤其是在增量市场和竞价置换环节中。
从长远来看，这些变化对用户的交易和成本管理提出了更高的要求。随着现货市场的不确定性增加，用户需要更加灵活且审慎地制定交易和签约策略，以应对市场的激烈竞争和潜在的考核风险。
