基建投资主要由交通运输、仓储和邮政（简称“交通运输”，下同），水利、环境和公共设施管理（简称“环保公共”，下同），电力、水利、燃气及水的生产和供应（简称“电力燃气”，下同）三大分项组成。.
近几年，“环保公共”业投资持续快速增长，成为基建投资最大分项，占比达到47%；其次是“交通运输”业投资，占比35%；而“电力燃气”业投资占比最少，只占17%。
基建投资三大分项的占比变化情况
2018年1-4月份，三大分项的投资增速均呈现出下滑态势，但从4月份的数据来看，三者的趋势呈现分化。其中“环保公共”业的投资增速继续下滑，但仍保持最快的增长，1-4月份累计增速为11.2%。“交通运输”业的增速有所提升，1-4月份累计增长10.9%，增速比一季度提升1.2pct。“电力燃气”业的投资增速下滑有所收窄，1-4月份累计增速为-8.4%，增速比一季度回升0.5pct。
除了生态保护和环境治理板块，“环保公共”业还包括水利管理和公共设施管理。近几年，这两项的固定资产投资也取得了较快增长，其中水利管理业近三年固定资产投资CAGR达到19.3%，公共设施管理业的CAGR达到21.6%。进入2018年，在地方财政吃紧及PPP项目清理等的影响下，以上两项增速均有所下滑，我们预计增速会在下半年企稳，但很难重回前几年的高速增长时代。
截止2017年，我国运营的轨道交通线路达5022公里，同比增长20.9%，近五年的CAGR达到19.5%；在建轨道交通的城市有43个，在建长度达6246公里。
轨道交通作为现代市内交通的重要工具，未来的发展空间依旧广阔。据不完全统计，当前共有51个“三线”城市获准修建城轨交通，加上已经拥有城轨交通的城市的不断扩建，城轨交通将是未来基建领域的一个重要增长点。
同时，“交通扶贫”是国家“十三五”期间非常重要的一个战略，当前已经进入了攻坚期。国家《“十三五”交通扶贫规划》一共明确了六项主要任务，重点是对贫困地区交通进行改造和升级，其中有五项是关于路桥建设规划的内容，为路桥建设创造了广阔空间，也为路桥投资提供了强劲的动力。
因此，基于“交通扶贫”的战略以及地方政府具有路桥投资的自主审批权特点，我们判断路桥产业链有望持续景气，公路运输领域的固定资产投资有望持续保持高增长。
2018年以来，“电力燃气”业规模以上企业的营收和利润同步回暖。截止2018年4月份，“电力燃气”业规模以上企业完成营收2.31万亿元，同比增长13.1%，增速比2017年提升4.5pct；实现利润1460亿元，同比大增28.7%，增速比2017年提升39.4pct。
从长期来看，电力、燃气及水的生产和供应需求旺盛，伴随着下游企业业绩的回暖，我们预计“电力燃气”业的固定资产投资也有望企稳回升。
原标题：2018年1-4月份我国环保公共、电力燃气产业投资增速下滑，但仍保持最快的增长【图】
