近日埃森哲发布了《巴尔干半岛区域电力市场趋势报告》，本公众号对报告进行了摘要编辑，特此分享给大家。
（来源：ERR能研微讯）
报告指出巴尔干半岛是位于欧洲东南部，是联系亚欧的陆桥，区域内国家经济增速稳中有升，其石油及天然气资源极其匮乏，煤炭资源相对丰富，但绝大部分为褐煤资源。近年，作为欧洲地区仅剩的新兴市场之一，同时也是中国“一带一路”倡议的重要组成部分，巴尔干地区逐渐成为中国企业“走出去”的又一重要目的地。
其主要内容如下：
投资吸引力
1、市场增量空间可观
相较于欧洲平均水平，巴尔干半岛人均用电量极低，二者相差约40%。然而随着巴尔干半岛经济增长步入正轨、社会发展程度进一步提高，未来巴尔干半岛与欧洲整体人均用电水平的差距将有所缩小，预计半岛地区整体电力需求将保持较快增长。其中尤以近十年增速最快，预计2016-2025年年均增速约1.7%，为欧洲平均增速近3倍，市场增量空间可观。
2、市场改革迎新机遇
由于西巴尔干国家均致力于加入欧盟，根据欧盟要求，各国将致力于实现电力市场自由化，并打造区域共同交易市场。根据规划，西巴尔干国家应当在2018年实现共同日前市场，尽管目前进度落后，但该趋势已成定局。此外，阿尔巴尼亚、希腊、马其顿、塞尔维亚和罗马尼亚皆提出将考虑对国有企业进行改制、拆分或是私有化，随着各项电力改革举措的推进，外国投资者将迎来更多投资建设，乃至收并购机遇。
3、政策红利期正当时
未来随着各国能源交易所陆续建设完成，巴尔干电力批发交易必然向日前竞价模式转移，电价受实时电力供需及各国经济等外部因素的影响程度增加，电价波动性将显著提升，对于更青睐能够提供稳定电价收入的双边合同交易模式的电站投资者而言，目前是进入市场的最佳窗口期。
4、区域电网互联互通带来资金需求
各国均提出了相应电网升级规划，其中将对洲际及区域互联互通存在重要意义的项目总计23个，对国家及国际联通存在重要意义的项目14个，主要规划方向为新建400kV架空电缆及现有电缆容量升级。除跨国电缆，规划中还包括相配套的国内电缆设施，以确保“端到端”地解决电力输送阻塞。然而诸多项目的推进也同时对半岛国家财政水平提出了挑战，预计未来巴尔干国家将对电网投资产生大量需求，其中跨国电缆投资需求约在33.5亿欧元。
EPC吸引力
1、电力设施老化带来新建需求
巴尔干半岛电力系统老化现象严重。半岛地区依赖度最高的煤电、水电机组年龄大多超过35年，且利用率高加速了机组折旧，导致老旧磨损情况严重，其中波黑、克罗地亚、黑山及塞尔维亚2016年煤电机组利用小时超过5,400小时。随着老旧机组陆续退役关停，2016-2025年存在超过50GW的新增装机缺口。
2、煤电技术升级需求旺盛
未来巴尔干半岛将新建更多大容量、高效率的煤电机组，300-450MW机组将成主流，超临界、超超临界及循环流化床等清洁高效技术将得到更多采用。波黑、塞尔维亚将是新增装机的主要国家。
3、煤电关停扩大电力缺口，可再生能源迎来增长机遇
煤电机组装机下行将引起巴尔干地区本就存在的电力缺口进一步扩大，因天然气基建发展滞缓、核电技术匮乏，未来巴尔干将主要通过发展可再生能源提高电力供应水平，预计风电将成为发展最快的电源类型，年复合增长率高达6.7%。
系统性保障
1、政法体系向欧盟靠拢，营商环境较优
根据世界银行2017年全球营商环境报告，从开办企业、办理施工许可证、纳税、执行合同及办理破产等十项业务的执行便利度来看，巴尔干半岛国家排名普遍较为靠前。透明、便利的营商环境为外国企业在巴尔干地区开展业务带来诸多便捷和可靠性保障。
2、多为议会共和制政体，政治延续性高
巴尔干半岛国家多为议会共和制政体，以议会作为国家政治活动中心，总统虽然是国家元首，但不能直接支配国家政权，即个人影响力对法律法规影响程度较低，政法延续性高，相关风险低。据公开资料搜集，过去十年中该地区尚未有因政府换 届而导致法律法案失效的先例。
3、对外资流入存在需求，提供政策优惠
巴尔干国家多属发展中国家，诸多基础设施亟待更新，且刚从欧债危机影响中走出，普遍对外资存在需求，因而相关行业整体投资门槛较低且存在诸多政策优惠，为中国企业投资巴尔干电力市场进一步提供了利好之处。
投资建设风险
1、流程繁杂风险
尽管半岛国家整体营商环境较优，但仍然存在工程项目建设流程繁杂的风险。根据世界银行报告，巴尔干半岛国家中过半国家在“建筑许可获得便利度”这一指标上位于世界中等水平之下，或存在流程繁杂、耗时长等问题。
2、民族冲突风险
巴尔干半岛历史悠久，民族成分复杂，九个国家汇聚了近二十个民族。各民族在历史传统、宗教信仰、文化习俗和经济发达程度等方面皆存在差异。长久以来半岛民族主义始终影响深远，民族冲突不断，需注意相关风险。
3、电费回收风险
因巴尔干地区整体经济水平欠佳，部分国家偷电现象严重、电费回收周期长，存在一定风险，对投资回报或将产生影响。
总结
总体而言，巴尔干半岛作为地处三大陆交界处的新兴市场，电力系统亟待全面发展，暗藏诸多机遇。从具体投资建设机遇而言，未来可重点关注以下趋势：
1、出于环保及成本考虑，清洁煤电技术成火电主流。
2、新能源迎来增长机遇，上网电价补贴仍处于高位。
3、电网互联互通要求高，各国电网具升级新建需求。
4、市场自由化改革深化，私有资本进入市场存机遇。
5、双边合同交易占主流，收入稳定性拥有基本保障。
