事件：近日，福建宁德核电有限公司公示的宁德核电5、6 号机组选址阶段环境评价报告显示，作为扩建商用核电厂项目，这两台机组拟采用华龙一号压水堆核电技术路线。
这是中广核确定华龙一号国内示范项目落地防城港核电3、4 号机组后，首次透露的华龙一号后续项目信息。从预期时间安排上看，华龙一号在宁德核电与防城港核电的开工时间相差不到一年，意味着华龙一号进入小批量化建设阶段。
作为我国具有完全自主知识产权的三代技术品牌，华龙一号技术方案于2014年8月正式通过国家评审，并决定中核福清5、6号机组和中广核防城港3、4号机组为“华龙一号”示范机组。今年4月15 日召开的国务院常务会议决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组。今年5 月，福清核电5 号机组已开工建。另外，在推进速度上，华龙一号明显快于AP1000，而同样具有完全自主知识产权的CAP1400 则一定程度受限于AP1000 的推进程度，因此，华龙一号有望成为核电出口的先锋力量。
我们判断，国内基建仍是对冲经济增速下滑的重要抓手，核电和高铁一样也是重要投入点，我们预计到2020 年，核电设备产业将迎来至少2500 亿元市场需求;而国外市场，“一带一路”也是消耗过剩产能的重要出口，海外核电潜在市场超万亿，核电也是和高铁一样要被打造成中国高端制造的名片。核电主题会持续这几年，值得布局，不要错过。
投资建议：目前设备类逐步偏向技术壁垒高(主管道、主泵泵壳等)、核电占比高、业绩弹性大的个股，而不再是纯炒主题;目前市场整体大幅调整，恰好给了再次介入核电设备优质个股的机会。由此，我们梳理了国内主泵泵壳供应商应流股份(603308)，核电冷却设备及系统供应商盾安环境(002011).
风险提示：国内核电建设速度低于预期的风险，进口替代率低于预期的风险，核事故的风险等。
应流股份：产业转型延伸，看好大未来
公司基本面优质： 与 11 家世界 500 强企业长期合作， 其中包括了全球最大的核电和电站设备制造商、钻井平台油田机械制造商、工程和矿山机械制造商、轨道交通设备制造商，全球最大的前十家泵和阀门制造商几乎都成为应流客户。
航空发动机及燃气轮机零部件业务有望厚积薄发：1 、公司前期做了八年准备，前端高温合金及近期定增的后端加工生产线共投入资金 10 亿元左右，计划完成从铸件到零部件的生产;2 、与中航工业的初步合作类似于代工(等轴晶叶片OEM)，之后有望进一步增加且加深合作;3 、与之前油气业务发展相似，已经与 GE 意大利工厂签订产品开发协议，合作开发燃气轮机叶片及材料，目标 2年内成为可与全球行业龙头 PCC 竞争的企业，目前 GE 燃气轮机叶片一年采购额在 22 亿美元左右，如能拿到三分之一就是 40 亿元人民币左右。4、但航空发动机和燃机这块目前外购，母材决定产品的质量和性能，所以存在不确定性。
公司传统油气业务有望保持年 5%-10%稳定增长。核电业务方面，核一级主泵泵壳目前具有国内市场垄断地位，2014 年国内核电建设整体是低于预期的，随着建设加速，公司业务明后年订单饱满，将有较大增长;中子吸收材料技术成熟，明年有望量产，议价能力强，用于核电乏燃料后处理，市场需求紧迫且广阔;屏蔽材料在研，公司在核材料领域嗅觉敏锐，走在行业前列。
盈利预测及投资建议：公司未来最大的看点在于“大”转型，航空发动机及燃气轮机叶片虽然有不确定性，但公司未来具备转型爆发的可能;同时管理层和大股东三年定增也表明公司信心和决心。我们估计， 公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.38 元、0.54 元和 0.73 元，对应 PE 分别为 59 倍、42 倍和 31 倍，作为核电设备的核心供应商以及新进的民参军优质标的，中长期给予“ 买入” 评级，短期注意市场大幅波动风险。
催化因素：航空发动机零部件产业化上的进展;核电业务放量等。
风险提示：核电建设低于预期的风险;新产品业务发展缓慢的风险;汇兑损失的风险等。
盾安环境：核电订单再下一城，转型升级为高端装备龙头企业
事件：公司发布公告1)2015 年7月20 日开市起复牌。2)董事长葛亚飞先生自2015 年7 月20 日至2016 年1 月19 日择机增持公司股份，累计增持比例不超过公司现有总股本的1%。3)与中国核工业集团公司的全资子公司中国中原签订《K-2/K-3项目核岛螺杆式冷水机组设备订货合同》，总金额3,402 万元。
管理层股价维稳态度坚定，较大比例增持充分彰显未来成长信心。董事长葛亚飞先生原持有公司股份总数为84 万股，占现有总股本的0.10%，本次拟在未来半年内累计增持比例不超过公司现有总股本的1%，较大比例的增持充分彰显董事长对公司股价维稳的坚定态度以及对公司未来成长的信心。
签订核电冷水机设备合同，核电制冷系统再下一单。公司本次签订的核岛螺杆式冷水机组设备供货于巴基斯坦卡拉奇核电站K-2/K-3 项目，该项目是我国继巴基斯坦恰希玛核电项目的第二个对外援建核电项目，也是巴基斯坦目前最大的核电项目，项目的建设对我国核电技术的国际影响以及核电事业的加快发展具有重大意义，公司成功签订订单充分表明核电巨头对公司在核电制冷设备和系统的认可。核电暖通空调系统领域壁垒极高，公司拥有核电暖通业务的全牌照，是国内仅有二家具备核电站暖通系统总包业务资格的企业之一，起草《核电厂用蒸气压缩循环冷水机组》，参与起草《核空气和气体处理规范通风、空调与空气净化第18 部分：制冷设备》等标准，是当之无愧的制冷配件龙头企业，核心竞争力显着，订单承接能力强劲。近期公司增发募集补血20 亿元布局高端装备业务，其中中广核、华电参与认购，若增发顺利核电及电力系统巨头将成为公司股东，预计后续与公司的深入合作可期，在国家核电启动及“走出去”战略下，公司有望获得更多订单，核电业务有望迎来发展黄金期。
升级转型正当时，打造成为多个高端装备细分领域龙头企业。公司是制冷配件领域龙头企业，四通阀、截止阀、电子膨胀阀市场份额全球领先，在此基础上公司加大对智能控制器元件的布局与投入，先后介入MEMS 传感器业务，参股机器人公司，获得细分领域的领先技术，持续向高端制造业转型升级，未来公司各版块业务有望爆发，打造为多个细分领域龙头企业。
业绩预测与估值：我们预测公司2015-2017 年每股收益为0.19 元、0.32 元和0.53 元，对应的PE 为63x、37x 和22x，前期大调整后公司停牌前股价11.91元与增发预案价格11.52元基本接近，看好未来长期成长，维持“买入”评级。
风险提示：增发审批不确定风险;参股遨博科技业绩释放低于预期风险。
原标题：核电行业：华龙一号批量化建设启动 推荐2股
