事件评论
1.水电上网电价上调是大势所趋，这个政策出炉是预期之中的事情，但是时间节点这么早可能超我们预期;2.水电上网电价上调是我国调整能源结构的必然。我们国家的火电装机比例太高，水电等清洁能源装机比例太低，长期的价格扭曲使得火电装机体量畸形(很大)，水电等清洁能源受制于投资回报和投资周期一直处于压抑状态;3.此举将支持利好农村中小水利水电的投资，我国农村中小水电装机占我国总水电装机的26%，盘活了这盘棋，就盘活了中国三分之一的水电。长期以来农村中小水电受制于上网电价低而难以招揽人才和进行技术升级改造，此政策和李克强总理的小城镇化建设执政理念遥相呼应，有利于节能减排。
过去的两年少数省份水电价格上调其实已经启动。发改委选择在 13年1月份放出消息，我们认为还是跟十二五期间清洁能源开发进度低于预期有关。水电作为最清洁的能源是被证明了的，未来十年我们的水电开发将迎来新一轮高潮，电价上调就是催化剂。
由于水电单位千瓦造价不断提高，使以往水电标杆电价难以覆盖成本提高，而成本加成方式不利于投资成本控制。通过受电地区平均电价扣减输电及线损费用的落地端倒推得出的上网电价相对而言更为合理。
浙富 2012年底和2013年初的系列公告表明，年底上市公司的当期损益金额大约为1400万元，对应每股EPS 提升0.023元，因此我们上调公司2013年全年EPS 为0.33元，对应PE 为21倍。考虑到公司基本面的反转，我们维持公司强烈“推荐”评级。
研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞
