2012年6月28日，中国神华再下一城，掌握安徽马鞍山万能达发电有限责任公司控制权;仅在此前半月，神华集团已经决定受让国网能源100%股权，将其旗下的火电资产收入囊中。
火电亏损、兜售资产的同时，煤炭行业也出现惨淡情形煤炭市场持续低迷，煤炭产能严重过剩，煤价频频下挫。在此情形下，火电企业也在加大找煤力度。
这是煤电矛盾与变局的缩影。市场煤计划电、煤电联动、煤电一体化……围绕在煤与电这一对冤家身上有太多的故事，纠结复杂的关系形成了如今的火电变局。全国火电投资已经呈现逐年下降的趋势。这给中国电力供应敲了一记警钟占比70%左右的第一大电源绝对来不了任何闪失。即使煤企有意发力火电，无论未来火电投资格局如何变化，煤与电的关系亟待改善。
但知易行难，成功的案例、系统性的解决方案，都尚未出现。煤电抱团，你中有我、我中有你的格局，或许是短期解决两大行业弊病最为直接有效的方法。
煤企跑马圈地
6月13日，中国神华证实控股股东神华集团拟受让国网能源100%股权，此举有望将国网能源旗下的火电资产还有大量煤矿资产收入囊中。作为国家电网全资子公司，国网能源主要负责开发建设煤电基地、运营管理调峰调频火电厂、积极发展煤炭运输、仓储和配送业务，形成了发电、煤炭以及煤炭销售运输在内的发展战略格局。
神华集团的火电布局战略意图十分清晰围绕坑口、港口、路口和负荷中心，“点、线、面”相结合，重点建设大容量火力发电项目。近年来，煤炭巨头神华集团在火电领域的表现可谓风风火火甚至堪称生猛，地方电厂、中央企业旗下电力资产纷纷成为囊中之物。
并购国网能源之后，神华集团的火电装机容量将达5720万千瓦，一举超越中电投的火电装机容量(5134万千瓦)规模，成为中国第五大火电企业。这意味着传统的以五大发电集团火电资产为代表的火电格局已经发生改变。
得益于煤电运一体化的优势，神华在火电领域的凶猛扩张和五大发电集团的避让三分形成鲜明对比。
6月28日，一则大唐集团拟转让安徽马鞍山万能达发电有限责任公司(下称万能达发电)40%股权的信息被挂上了上海联合产权交易所网站。这意味着大唐集团退出万能达发电，此前神华已经控制了其47.6%股权。目前，万能达已经连续两年亏损，2010年的亏损额为2亿元，而2011年则亏损2.71亿元。
业内人士表示，以安徽一些国有电厂为例，由于亏损原因，国电之前持有的安庆皖江电厂20%的股权已经转让，华电持有的九华电厂股权也已经转让，这次大唐转让万能达的股权也在计划之中。这三家神华参股电厂的股权转让为神华的控股彻底扫清了障碍。
挟煤炭资源之利的神华，收购大唐或地方电厂的亏损业务，不但能增加自己的装机容量，而且能使电厂扭亏为盈。从这个角度来看，电厂的亏损则成为煤炭企业的利好。神华能源股份公司董事会秘书黄清曾表示，目前国内火电行业普遍亏损、估值偏低，并购存在成本低且成功率高的优点;火电建设周期长，并购重组可以使神华快速发展电力业务。
神华凶猛的背后原因在于，在火电的成本统计中，煤炭成本往往占到60%的比例。借助煤电运一体化的优势，神华集团把自己的煤炭供应给自己的发电厂，煤炭交易成本得以大幅消减，发电成本从而有效降低、电厂经营效益的提高也自然水到渠成。在煤炭市场不景气或者煤炭价格波动时，神华的大量电厂可以消耗自己的煤炭，减少了其他电厂对其煤炭需求的挤压，规避了煤炭经营风险。
业内人士表示，以神华为代表的煤炭企业纷纷收购火电厂主要是向下游产业拓展、延伸产业链、提高整体盈利能力、分散企业经营风险。这必将会带来电力行业重大变革。
“由于大型煤企的进入，中小型火电企业将逐步消失，五大发电集团火电业务也必然受到严重冲击，火电行业将逐渐形成寡头竞争的局面。不过，煤炭涉足发电领域实施全产业链经营，有利于降低发电成本，对实现发电端完全竞争有重要意义。”中投顾问煤炭行业研究员邱希哲告诉记者。
火电投资疲软
与煤炭企业的积极跑马圈地相比，发电企业明显士气低落、力不从心。
“由于单独新建一家火电企业至少需要5年时间，煤炭企业并购的大都是现成的火电企业。这就相当于自己把孩子养大了，由于馒头价格太高，买不起、吃不起、挨饿极了，不得已把孩子送给卖馒头的，得到一些营养费再去挽救剩下的孩子。你说士气能不低落吗?”五大发电集团之一某火电企业内部人士向记者诉苦。
与发电企业士气低落互相印证的是，国家电监会发布的《电力监管年度报告(2011)》显示，2011年，五大发电集团电力业务合计亏损151.17亿元，同比负增长348.32%。五大发电集团只有华能盈利，利润总额是61.08亿元，其中电力业务利润为1.92亿元。利润总额最少的企业是大唐，只有16.05亿元，其中电力业务利润亏损58.22亿元。
在此行业集体亏损境地下，2011年全国火电投资仅1054亿元，同比减少372亿元，降幅高达26%。值得关注的是，自2005年以来，中国电源投资总额均保持在3000亿元以上，但火电投资逐年下降，2011年火电投资总额不足2005年的一半。
业界担心，作为电力供应主力，火电投资的持续下降将对电力供应造成重大影响。从中国电力结构上来看，无论是装机容量还是发电量，目前火电占比高达70%80%，火电业务仍将是中国发电行业的最重要构成部分。在火电为主的格局短期内难以改变的情况下，在其他替代能源尤其是新能源短期难以大规模运营的情况下，如果火电运营出现问题，必将危及电力供应安全。
必须指出的是，由于煤价高企，2008年以来五大电力集团火电连年亏损。2008年-2011年四年间，仅五大电力集团火电累计亏损额就高达800亿元。如果算上其他火电企业，近几年深陷亏损泥潭的火电行业亏损远超千亿元。
找煤已成为不少发电企业的救命稻草。截至2011年底，五大发展集团平均煤炭自给率达到25%。在西部煤炭资源最为富集的内蒙古、新疆等地，目前的开发主体已有不少电力企业，其中内蒙古东部主要是电力企业的天下。
然而，不像煤炭企业在火电领域的跑马圈地，火电企业“挖煤”困难重重。85.71%的资产负债率使五大发电集团面对不少煤矿项目时往往力不从心。因为，从单一产业向一体化协同发展，往往需要大规模投资，由此引发的负债更使得发电企业不堪重负。
据业内人士透露，煤炭项目具有典型的投资大、周期长、不确定性大等特点。一般来说，上市公司涉足矿业投资都是先买入采矿权。然而，从买入采矿权到经营并为公司贡献业绩，中间不仅需要花费较长时间，资金投入也需持续不断。另外，由于煤矿多为地方政府所管资产，中间审批程序复杂。
更糟糕的是，未来如果大量的优质煤炭资源掌握在大集团手中，这些企业完全可以通过控制供给来调节市场供求平衡。更多的煤炭企业倾向于控量保价，这将增加煤炭供应风险。随着煤炭资源的高度集中，发电企业获得煤炭资源将变得更加艰难。从目前发电企业已经控股的煤矿看，很多是地理位置不佳、原煤质量不高的煤矿。
煤电一体化自救
煤炭企业也不总是光鲜亮丽，如今的煤炭市场行情用一个词形容就是惨淡不已。截至7月19日，最新一期环渤海动力煤价格指数发布，本期5500大卡动力煤综合平均价格报收为641元/吨，较前一期下降11元/吨，环比跌幅1.69%。这是自5月以来国内煤炭的“十一连跌”，再一次刷新了该指数发布以来的最低值。
近期，煤炭市场持续低迷，煤炭产能严重过剩，煤价频频下挫，港口、煤企、电企煤炭积压严重，煤企陷入经营困境。
对此，中投顾问煤炭行业研究员邱希哲接受《国企》记者采访时指出：煤炭行业黄金十年确已终结，煤炭企业发展状况不尽如人意，产能过剩、盈利能力下降等问题突显。国民经济强力复苏前，煤炭行业很难有企稳回升迹象。不过，由于中国煤炭在能源构成中长期占重要地位，短时间内使煤炭让出最重要能源宝座不太现实。
煤价的下跌对于亏损严重的火电企业来说，无疑是长舒了一口气。火电企业的煤炭支出成本有望下降并实现减亏。
对于煤、电市场集体低迷，煤、电合体或将助力行业回暖。客观来说，煤炭市场低迷、煤炭价格持续下跌就为解决煤电困局提供了良好条件。之前煤炭交易价格之所以一直处于高位，很大程度上是由于企业间交易的额外支出造成的。相较于单一的煤炭或电力企业，在煤、电合体公司内部，煤炭可直接用于发电，这将节省大量的运输支出，避免了不必要的资源浪费。
“十年河东，十年河西。”此前，受制于高煤价、亏损严重的电力企业扩张煤炭资源时，正是煤价飞快上涨、电力亏损严重时期，所获资源多半为鸡肋煤矿。而今，正如煤炭企业纷纷兼并亏损的火电资产一样，发电企业迎来拓宽产业链、向上游煤炭企业进军的最佳时机。这对于中国优化调整能源结构，有效协调电力供求关系、保证能源安全是一个难得的机遇。
业内人士告诉记者，煤炭、火电企业之间的联姻已成重要趋势。煤企并购电企、电企挖煤求变，从小处看是煤电两个关系密切、联系紧密行业的生存发展需要，往大处看是国有资本的流动，目的是保障国家的电力供应。
“未来，煤炭和火电行业必将完成产业链条整合，上下游之间将密不可分。”宋智晨向记者表示，这一方面有利于在企业内部实现电、煤资源整合，缓和煤、电紧张和冲突，优化资源配置，提高煤炭发电效率，为电力供应保驾护航;另一方面有利于煤炭、电力企业优化调整产业结构，完善集产煤、运煤、售煤、发电、售电于一体的产业链条，形成大而强的火电巨头，提高电力行业整体竞争实力。
在此基础上，有效改善电力供应的举措能得到较好实施，比如坑口电站。邱希哲向记者表示，坑口电站的建设是解决中国能源区域分布不均的重要手段，这也是神华的一大优势。以输电代替运煤能够节约大量的运输成本，提高输送效率，而且输电成本要低于煤炭运输成本。同时，坑口发电能有效减少污染物的排放，降低环境污染。
煤炭企业大举进军火电领域，给本已脆弱的火电行业打了一针强心剂，形成了相对来说更加稳定的火电新局。然而，煤炭企业兼并火电企业，或者火电企业积极找煤，无非是用煤炭行业的利润弥补火电行业的亏损、虽然降低了发电成本、提高了竞争力，却没有从根本上解决火电企业长期存在的亏损问题。
煤电“你中有我、我中有你”的格局无疑是企业层面自救探索的治标之举。为破煤电困局、实现火电格局的稳定，电价形成机制改革依然任重道远。
