01利润大涨背后：煤价下跌“送钱”，成本管控“抠细节”煤炭价格下行成为火电企业盈利的核心推手。...尽管2024年煤价下行带来历史性盈利机遇，但火电企业仍需直面两大挑战：一是新能源装机扩容带来的保供与调峰压力；二是电价波动与碳排放成本上升的长期风险。短期来看，燃料成本优势仍将支撑火电企业盈利韧性。
事实上，上述上市公司很大一部分装机是火电，业绩增长也是得益于煤价下行。然而，随着新能源入市加快推进，新能源电价由市场形成，增大了电价不确定性。
若非电行业迟迟不能发力，叠加可再生能源发电挤占进一步扩大的话，三四月份的煤价下行趋势或将延续。...目前，贸易商发运成本虽有增加，但下游压价采购，库存偏高，煤价缺乏上涨动力，将保持僵持小幅下行走势。本周，环渤海港口市场缓慢下行，港口买方观望为主，少量询货按指数下浮询货。
，对煤价下行有助推作用。...后续在传统淡季影响下，终端需求仍以刚需为主；重要会议结束后，煤矿复产加速，而晋北某大煤企实施降库存方案，以及大集团外购煤量价联动机制均对煤价产生下行压力。
但同时着面临市场煤价下行的压力，受制于运输距离长成本高，疆煤外送至南方只有在港口煤价高于900元/吨时才具有发运经济性。2025年随着煤价震荡下行，新疆煤炭性价比降低，疆煤产量可能增幅下降。
但三四月份是传统用煤淡季，天气转暖，居民用电需求将更加疲软，电厂日耗将加速回落，终端大规模采购动力依旧不足；叠加上下游港口煤炭库存压力较大，煤价下行压力仍存。...煤价经历“五天乐”之后，出现滞涨回落。终端需求释放有限，对煤价上涨支撑一般。随着北方取暖季节的结束，居民用电需求将有所减少，煤价支撑动力不足；月底之前，港口煤价将继续保持阴跌模式。
《倡议书》的提出，有助于行业自律性的提升，有望避免行业在煤价下行周期中“以量补价”，进而导致产能无序释放和浪费性开采。随着开工旺季的到来，季节性需求有望回升。...煤价跌破700元/吨后，受发运成本支撑，煤价跌幅会收窄。一旦有需求释放，煤价很可能在三月中下旬止跌企稳。
电煤中长期合同起着市场“稳定器”的显著性作用2023年，我国电煤中长期合同签订总量超过25亿吨，基本实现签约全覆盖，在长协煤提高、煤价下行、电价上浮、发电量增加等因素综合作用下，部分煤电企业实现“扭亏为盈
寒潮过去，南方气温有回暖迹象，民用电负荷难以维持，市场缺乏支撑，煤价颓势尽显。唯一利好因素，市场发运依然倒挂，加之产地煤价跌幅小；在成本端支撑下，港口煤价下行空间有限。再看其他影响国内市场的因素。
二是煤价下行对煤电成本的降低，为明年电价下行带来想象空间。动力煤在2021年，一度站上了2000元一吨的高位。“煤超疯”带来了发电企业的巨亏反而坚定了进行市场化改革的决心。
（来源：鄂尔多斯煤炭网 作者：吴梦）此次煤价下行有比较明显的传导链条，主要原因为：港口对应的南方沿海市场需求低迷，叠加铁路强势运输，造成环渤海港口库存持续垒库，贸易商着急出货，港口市场下行压力加大，并在本周传导至产地
煤价整体呈下行趋势，看不见煤价底部；而下游“买涨不买跌”心态渐浓，采购仍以刚需为主，询货以压价为主，成交冷清，港口实际报价仍在下降。...虽然环渤海港口库存出现小幅下降，但无法撼动煤价下行大趋势，市场前景不明朗，不少贸易商正深陷困境。传统旺季面临冷淡，行业未来发展方向充满不确定性；距离春节淡季越来越近，亏本抛货离场的贸易商越来越多。
后期贸易商有抛货和加快出货压力，促使港口煤价有下跌可能；但考虑到发运成本以及冬季预期，煤价下行空间有限，预计煤价跌至本月中旬。...对于煤价降幅，笔者分析，若大秦线运量不下降，环渤海港口继续垒库的话，港口煤价跌幅大概在10-15元/吨左右，有可能跌至840元/吨附近。
“受煤价下行、新能源投产等因素影响，电力保价工作压力加大，整体电价同比降低，交易电价存在下行风险，发电企业稳价争量面临更大挑战。”国电电力称。归母净利润表现亮眼，主要来自非经常性损益。
沿海市场整体活跃度较低，上下游观望情绪浓厚，成交稀少，煤价无明显支撑，煤价下行空间尚存。...此外，因市场行情走势不明朗、新增项目偏少等因素影响，非电行业也以观望为主，少量零散刚需形不成规模，港口煤价仍将继续下行。尽管非电需求一般，叠加电厂采购不多，造成煤价小幅下跌。
2024年上半年，上半年煤炭均价较2023年同期大幅下降，在煤价下行影响下，超过80%的煤炭上市公司净利润出现下降或亏损，相对的火电企业基本上实现盈利。
从2024年中长期交易价格来看，叠加煤价下行因素的影响，多数省份电力交易的电量电价普遍下降，传至终端用户的用电成本总体可控。
相关数据显示，上半年煤炭均价738.58元/吨，较2023年同期下降9.0%，受煤价下行影响，陕西煤业上半年营收、盈利同比双降，降幅分别达6.54%、8.83%，实现847.37亿元、105.56亿元。
煤价下行的背景下，省级能源集团主要上市公司因主营业务及发展战略的不同，业绩可谓两个极端。...晋控电力表示，亏损的原因主要归结于电力供需形势的宽松和现货市场竞争激烈，特别是山西省内电力市场价格整体同比下行，这导致了公司营业收入的下降。
当前仍处传统旺季，气温升高提振电厂日耗，煤价下行的空间不大，总体表现为震荡偏弱运行。...但毕竟当前仍处传统旺季，气温升高对电厂日耗带来提振，煤价下行的空间不大，总体表现为震荡偏弱运行。
一是充分利用煤价下行窗口期，拓展优质煤源，加强煤价管控，入厂含税标煤单价同比大幅下降；二是聚焦电量市场、调峰市场及现货市场，强化市场营销，优化发电策略，确保“量”“价”双提升；三是紧抓金融市场政策窗口期
一是充分利用煤价下行窗口期，拓展优质煤源，加强煤价管控，入厂含税标煤单价同比大幅下降；二是聚焦电量市场、调峰市场及现货市场，强化市场营销，优化发电策略，确保“量”“价”双提升；三是紧抓金融市场政策窗口期
本期扣除非经常性损益后的净利润较去年同期有所增长，主要受益于煤价下行影响煤炭成本减少导致营业成本减少。...尽管公司多维度实施降本增效举措，但由于煤价仍处于高位及在建工程转固后折旧费用的增加，导致营业成本依旧偏高，企业未能实现转亏为盈。
目前，上中下游港口库存积压严重，煤价下行压力增大，长江地区又进入梅雨季节，北高温南降雨天气分化局面尚未改善，短期日耗不会大幅拉起，沿海电厂高位库存同样难以消化。...贸易商张经理介绍，目前的煤价有点扛不住，部分热煤货主着急出货，而下游需求很差，市场观望情绪加重，煤价有进一步下滑的可能。
火电生产方面，本报告期公司火电受煤价下行利好和市场交易电价增加的影响，实现归母净利润-9,976.95万元，同比减亏9,316.29万元。
