7月22日下午，中国核电、浙能电力等公司均发布了《关于参股中国聚变能源有限公司暨关联交易的公告》。根据公告披露的信息显示，中国聚变能源有限公司（简称“聚变公司”）的股权交易事宜已经由国资委正式批复。
22日晚间，“上海发布”消息，中国聚变能源有限公司挂牌成立大会已于当天在沪举行。会上，中国聚变公司与中核集团、中国石油昆仑资本、上海未来聚变、中国核电、浙能电力、国家绿色发展基金和四川重科聚变等股东方签署增资扩股协议，一场总额近115亿元的增资扩股行动尘埃落定。
七家“国家队”资本携百亿资金入场，聚变公司迎来历史性“新生”。
聚变公司的“新生”不仅重构了核聚变赛道的玩家格局，使其从单打独斗迈入“国家队”协同作战的新纪元；更为核聚变赛道输入了巨额资本，意味着其在国家核聚变能源战略中的地位获得了实质性跃升。
历史转身：从核燃料到聚变先锋
聚变公司的诞生承载着厚重的历史使命。聚变公司的前身是成立于1983年的中国核燃料有限公司。核燃料公司作为中核集团的重要一员，深耕核能领域数十载。2023年12月29日，在成都举行的可控核聚变创新联合体成立大会上，中国聚变能源有限公司（筹）正式揭牌，实现了其从传统核燃料业务向未来聚变能源核心平台的历史性跨越。
此次增资前，聚变公司仍为中核集团全资子公司。增资完成后，聚变公司注册资本跃升至150亿元人民币，股东结构迎来根本性变革：中核集团凭借现金及核心知识产权作价出资，保持控股地位（50.35%）；中国核电作为中核集团旗下核心上市平台，战略投资10亿元，持股6.65%；昆仑资本（20.00%）、上海未来聚变能源科技（11.81%）、国家绿色发展基金（3.19%）、浙江浙能电力（5.00%）及四川重科聚变能源科技（3.00%）共同构成了多元化的股东阵营，汇聚了央企资本、地方能源巨头及专业科技力量。
百亿资本的集结，不仅为聚变公司注入了强大的资金动力，更彰显了国家层面对核聚变技术路线的坚定信念和长远布局决心。这远非单一企业的投资行为，而是国家主导、多方协同推进未来能源重大战略的关键一步。
百亿注资：瞄准终极能源商业化应用
本次增资规模高达114.92亿元，是聚变公司发展历程中最大规模的资本注入。其核心目标清晰指向人类能源的终极梦想——可控核聚变的商业化应用。
根据目前披露的信息来看，作为推进我国聚变工程化、商业化的创新主体，聚变公司将重点布局总体设计、技术验证、数字化研发等业务，并建设技术研发平台和资本运作平台。公司将沿着国家制定的清晰路径前进：先导实验堆 → 示范堆 → 商用堆步伐，旨在最终实现聚变能的稳定、安全、经济利用，为未来能源结构提供革命性的清洁基荷电源。
如今，聚变公司作为中核集团直属二级单位运行，主营业务已确定为主要开展新兴能源技术研发，聚焦于核聚变相关技术，如核电设备成套及工程技术研发、工程和技术研究和试验发展等，探索攻克核聚变技术难关，为未来聚变堆的商业化应用做准备。
清醒前行：长路漫漫与风险共担
不过，从专业性的角度和现实情况来看，可控核聚变商业化存在的现实挑战也不容忽视。
在技术层面，可控核聚变技术“目前仍处于发展阶段”，“技术突破需要长期研究和大量资金投入，结果具有不确定性”，“技术研发难度极高，产业化进展周期长”。上市公司公告中的话语直接印证了聚变技术作为前沿科技“无人区”的艰巨性。
在经营层面，中国核电披露的数据清晰显示，聚变公司当前仍处于高强度研发投入期：2024年及2025年上半年营业收入均为零，净利润分别为-2.03亿元和-0.43亿元。这也直观反映了核聚变技术距离工程化应用和商业变现仍有漫长的道路。
此外，上市公司公告也特别强调，“投资聚变公司短期内实现盈利的可能性较低，也存在商业化落地失败的风险”。这既是向投资者揭示风险，也是对行业参与者的清醒提醒：这是一场面向未来的、需要国家意志、科学精神、产业耐心和巨额投入的“持久战”。
