近年来，随着我国电力市场建设速度的加快，电力市场的交易品种逐渐走向多元化、精细化。在已经开展了现货运行及结算的市场中，这种多元化、精细化主要体现在中长期交易品种上。
（来源：微信公众号“兰木达电力现货”作者：张盛恺）
以山西市场为例，中长期交易品种包括年度、多月及月度的双边交易，年度及月度的国网代理购电交易，月和旬的集中竞价与滚动撮合分时段交易，以及D+2至D+5的多日滚动撮合分时段交易等。其中，日滚动交易最能体现交易的精细化特征，一个日滚动交易日至少包括D+2至D+4分24个时段的交易窗口，即最少有72个交易窗口。而面对这种高度精细化的多窗口交易，完全采用人工盯盘的方式进行交易将会耗费大量的人力物力，整体效率并不高。同时，人工的交易决策在这种高频的多窗口交易中往往也受到交易员个人性格及做交易时的状态所影响，整体策略不够稳定，且难以回测。
正是在这样的背景下，量化交易的概念逐渐进入了人们的视野。
一、什么是量化交易？
量化交易，一般指证券投资中的一种交易方式，指的是基于定量的数学模型，通过计算机技术，分析大量历史数据后制定出计算机可以自动执行的交易策略程序，最后通过计算机完成交易执行的交易方式。量化交易普遍被认为可以防止交易中人为的主观因素带来的交易损失，同时节省很多人力成本。由于其使用计算机技术自动识别市场上的交易机会并执行交易，因此通常来说其对市场的反应比人更加灵敏，能够比人更快速地捕捉市场上的机会。
当然，想要在市场中较好地实现量化交易策略，也离不开对市场、对交易系统等的一些假设。一般认为，无论交易标的是什么，想要较好地实现量化交易策略，离不开如下的假设：
市场有效性假设：许多量化交易策略都基于市场有效性假设，即市场价格反映了全部可得信息，不存在可以预测市场价格变动的方法。因此，量化交易者必须相信市场价格会迅速反映出新信息，并且不能长期保持明显的非理性波动。这实际上表明，并不存在长期稳定的套利机会，量化策略必须迅速识别市场上出现的套利机会并执行交易，并不断寻找新的机会。
数据质量和可靠性：量化交易依赖于大量的市场数据来进行分析和决策。因此，策略的成功实施需要可靠且高质量的数据源。这包括实时数据、历史数据以及与交易策略相关的其他数据。这实际上对量化交易系统的构建提出了要求，只有强大的数据库支撑才能够支持策略的有效实施。
流动性和执行假设：一些量化交易策略可能对市场流动性要求较高，因为它们需要在短时间内进行大量交易，即无论资产当前的价格是多少，市场上需要存在足够的对手方以确保交易能够顺利执行。如果市场上的流动性匮乏，很多需要高频交易的交易策略。
交易成本和滑点：交易成本包括交易佣金、交易税、买卖价差等，而滑点是指市场价格在交易执行时出现的偏移。量化交易者需要考虑这些交易成本和滑点对策略盈利能力的影响，并将其纳入策略设计和优化过程中。过高的交易成本可能会在高频、大量的交易中被放大，成为限制量化策略的一个重要因素。
还有一些假设随交易标的的不同而有所变化，包括政策假设、市场心理假设等等。在构建一个量化策略之前，交易者需要对这些假设条件进行详尽的评估和分析，以确保策略在执行中是可行的和稳健的。
二、量化交易的经典应用场景
目前，量化交易在股票、期货、衍生品等各种流动性较高的金融资产交易中都有广泛地应用。以股票市场为例，一个量化交易策略的数理理论基础以及策略内在逻辑可能是多种多样的，但在策略输出上却是高度统一的，几乎无外乎选股与择时两项，即选择什么股票进行交易，以及在什么时间买入和卖出，这本质上是由股票市场的特征决定的。而对于期货、期权及其他各类衍生品等较为复杂的金融资产，量化策略则可能涉及各种合约的具体设计等复杂的输出。
总的来说，量化交易应用广泛，美国及欧洲的电力交易机构也已将其充分应用在各种电力交易品种中，尤其是短期高频的日内交易。而我国的电力市场目前仍处在大力建设的时期，政策规则和一些基础设施建设还不完善，主流的交易方式依然是人工交易，离量化交易还有一定的距离。
三、量化交易在电力现货市场中的可行性分析
在了解量化交易的概念及部分应用场景后，我们最关心的自然是量化交易的理念是否能够被用于我国的电力现货市场，特别是那些高频次、多窗口的交易品种。
我们还是以山西市场目前的连续多日滚动窗口为例，由于该交易窗口属于中长期交易，因此在计算损益时使用中长期交易的收益公式，每笔交易的交易量乘以交易价格与日前价格的价差，即为该笔交易的损益。
我们首先要明确的是，日滚动窗口已是距离日前出清最近的交易窗口，如非节假日，每个标的日仅存在D-5到D-2的2~3个交易窗口，即尽管对于每个交易日有24个时段，但对于单个时段来说，其仅有离标的日很近的2~3个交易窗口。同时，由于规则的限制，在每个交易窗口仅能做单个方向的操作，买入成交后便不能卖出，卖出成交后便不能买入。如果观察单个交易窗口的流动性，会发现流动性也比较有限，盘口的价差始终存在，在一些价差较大的时段可以达到50元/MWh甚至更多。
根据以上的描述我们会发现，山西的日滚动交易似乎还不具备进行大规模量化交易的假设条件，由于其本质上属于一种中长期交易，损益来自于跟日前出清价格的价差，因此交易主体没有必要在日滚动窗口中进行高频次的交易，来进行窗口间或窗口内的套利，市场的流动性自然不够充足。实际上，对于其他省份的各类类似于日滚动的中长期交易，其也存在相似的问题，既然有了现货价格作为锚定，且现货的出清价格并不受中长期交易价格的影响，那么中长期过于频繁的交易看起来似乎多此一举。
因此，量化交易想要在国内的电力市场中大放异彩，还需要更加成熟的市场建设。一方面，中长期交易可以适当减少交易限制，以增加市场主体的交易积极性，增加市场流动性。另一方面，可以逐步建立日内的连续超短期交易市场，以充分利用量化交易快速、高频的交易优势。
