甘肃的1月延续着去年12月份的趋势,区域阻塞自1-8号均未出现,谷段价格持续地板价。当我在1月9号-12号这三天发现甘肃河东价格突然出现了阻塞的时候,由于谷段年度策略保持着低持仓,阻塞无疑会带来亏损,于是立刻对阻塞出现的原因进行系统性分析。
(来源:微信公众号“兰木达电力现货”作者:黄熠哲)
(一)近期阻塞原因分析
结合数据来看,目前谷段出现阻塞的点主要在15、16、17三个时段,因此我们主要针对这三个时段的各项边界条件进行分析:以下是15时段边界条件数据,不难看出在9号开始有一个小趋势后,10-12三天稳定出现了2毛钱左右的阻塞,也意味着河东日前价格超出了184.68,给我们的谷段留出的40%敞口带来了亏损。
1.负荷
整体实际负荷水平高于预测值,但是1-12号的负荷并没有太大的波动,521的极差;且对比去年12月份的负荷水平来说,整体趋势下降,因此之前规律并不适用于1月份的阻塞分析;我们这里可以将没有太大波动的负荷作为定量进行分析。
2.新能源水平
新能源各个时段均有变化,拿11号举例,这天的15点新能源水平在20000左右,但是16点直接降低到17000,阻塞确实同样出现,所以在后面部分需要结合风速再进行分析。
3.水电
10-12号与前几天不同的地方在于水电出力明显变少,跌到1600以下,以这个数值作为临界值是可以在15-17这三个时段套用,且相关系数最高,绝对值为0.466,高于其余边界条件,但只能作为一个暂时的结论。
4.其余边界条件
联络线可以作为控制变量的依据,11、12两天河东河西联络线几乎没有差别,1-7号同理,单独分析联络线水平无法得出结论;火电最小出力由于考虑到数据变化不大且数据更新不及时,暂时无法作为变量进行分析,火电开机总出力较为稳定,不属于变量范畴。
5.相关性
从相关性角度观察,以上边界条件中与阻塞最为相关的是水电水平,达到了-0.46,相比于第二的火电最小数据高出了8.6%的绝对值,可以看到从10号开始水电出力明显下降,达到了1月较低的1598,而11、12号两天又持续下降到了1563,达到了历史最低,而对应的阻塞也达到了1月的峰值,因此我们可以得出结论,阻塞与水电有直接联系。
然而好不容易得到一个比较有说服力的结论的时候,交易中心在13号这天突然多出了统一结算点价格,这意味着阻塞是否出现并无意义,且河东与河西也并无任何区别,虽然早在去年12月份的外面就传来各种试运行的消息,但是当河东河西合二为一以后,我们是否真的做足了充分的准备去应对这一巨大的改变?这又会对我们刚做的中长期策略带来什么影响?在这一篇文章中我会以我对市场微薄的理解进行一个浅谈。
(二)统一结算点带来的影响
甘肃市场2023年的规律便是河东谷段在新能源大发天价格阻住,而河西直接4分钱的地板价,我们的谷段中长期策略和日滚动策略也主要建立在阻塞存在的基础上进行制作,我们的大部分收益来源也来自于这里,而统一结算点价格的出现意味着我们谷段策略必须相应调整以适应市场规则,也意味着如果统一结算点价格低于河东价格,那么河东的用户也就无法从“阻塞”上获取和之前一样的利润。举个例子,去年8月份大风天时,河东的日前价格由于阻塞可以高达500,在日滚动上我们只需用40的价格就可以买到200%甚至300%的单时段持仓,意味着我们一度电能有4毛6分钱的价差,这部分利润即使去除了考核,依然非常的可观,而我们2023年的日滚动有88%的量是在谷段买入,有93%的利润来源于谷段,是我们的重中之重。
在建立在持仓超过100%的情况下,我们拿1月10号的谷段价格作为对比,在没有统一结算参考点价格的情况下,我们河东292.8的价格对标日滚动40的地板价,我们可以赚到2毛5分左右的价差;在统一结算参考点推出后,直接缩水了1毛钱的利润,不可谓不大。反之,如果持仓保持小于100%,那么我们河东用户则可以少亏1毛,这也就是我所提到的策略上需要调整的地方。
谷段策略保持高于100%持仓的基础上,意味着我们日滚动收入大大缩水,因为我们日前价格看高,所以用相对较低的火电上限价184.68进行谷段高持仓,然而统一结算参考点价格的出现,能够让我们直接日滚动梭哈的情况无疑低了很多,纵使我们梭哈,我们的利润可能也会直接降低1-2毛钱,所以已经巧妇难为无米之炊,于是我们的策略需要将侧重点放到峰段与平段上。
相对应的,我们更希望日前价格走低,我们以一个相对较低的持仓来进行现货市场的自动平仓动作,日前价格的走低帮助我们降低了低持仓的风险,这也是我们一月份整体的策略。
总结
由于并没有明确统一结算参考点价格的具体计算公式,我们观察得知这部分价格略高于河东河西的算数平均值,但也会有例外,这部分后续稳定后可以再进行分析。总体看来,统一结算参考点的推出,如果伴随着日前价格的走高,我们将策略落到100%持仓以上,那我们整体的收益会有一个缩水,这缩水的部分就是河东与结算参考点价格的差值;反之,如果我们看低日前价格,将风险敞口留大,那这部分的差值可以为我们的策略加上保险,防止策略错误或者突然的价格走高带来的损失。