市场回顾截止12月7日收盘,上周电力设备板块上涨2.15%,同期沪深300指数上升0.28%,电力设备行业相对沪深300指数跑赢1.87个百分点。从板块排名来看,与其他板块相比,电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第8位,总体表现位于前列。从估值来看,电力设备行业整体当前处于历史低位,21.24倍水平,

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风电将进入竞争配置时代 新能源受益于融入全球产业链

2018-12-11 09:05 来源:新能源深度研究 作者: 贺朝晖

市场回顾

  • 截止12月7日收盘,上周电力设备板块上涨2.15%,同期沪深300指数上升0.28%,电力设备行业相对沪深 300 指数跑赢1.87个百分点。从板块排名来看,与其他板块相比,电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第8位,总体表现位于前列。从估值来看,电力设备行业整体当前处于历史低位,21.24倍水平,估值处于历史低点。

  • 从子板块方面来看,核能核电(+0.58%),二次设备(+1.36%),锂电池(+1.43%),风力发电(+1.47%),一次设备(+2.09%),光伏(+3.43%)。

  • 股价跌幅前五名: 金冠股份、金通灵、大烨智能、中元股份、电光科技。

  • 股价涨幅前五名: 延安必康、八菱科技、凯发电气、大连电瓷、阳光电源。

行业热点

  • 新能源车:大众汽车2026年后将不再推新版燃油车,实现全面电动化。

  • 光伏:工信部公示第七批光伏制造行业规范条件名单:9家企业拟入围。

  • 风电:广东、宁夏印发风电竞争配置办法指导文件。

  • 核电:中核集团:我国首套军民融合安全级DCS平台问世。

投资策略及重点推荐

  • 电力供需:1-10月份,全国用电量同比增长8.7%,10月份发电量火电(+3.0%)、风电(+4.2%)、水电(+6.2%)、太阳能(+18.8%)、核电(+25.1%)。需求侧稳定增长,供给侧呈现清洁高效化趋势,我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业,推荐中国核电、福能股份。

  • 风电:广东、宁夏印发了风电竞争配置办法指导文件,2019年风电将进入竞争配置时代,将加速风电实现平价上网。1-10月风电新增并网14.47GW(+35.23%),利用小时数1724小时(+172小时),10月新增并网1.86GW(+86%),利用小时数159小时(-7小时)。弃风限电显著改善,风电运营盈利能力显著提升,并且海上风电因利用小时数及补贴电价高、地方政策支持,发展非常迅猛。我们认为运营商将受益于盈利能力提升及规模增长,看好福建省海上风电龙头企业福能股份。

  • 光伏:近期政策持续回暖,PERC组件由于需求旺盛价格上涨。硅料:菜花料价格稳定,致密料价格下降2.4%。硅片:单晶硅片价格稳定。多晶硅片价格上涨0.5%。电池:多晶电池片价格上涨2.3%,普通单晶电池片价格稳定,PERC单晶电池片价格上涨1.7%。组件:价格维持在稳定水平。整体而言,受益于领跑者项目,单晶PERC组件供不应求,多晶组件仍价格承压,在政策预期回暖背景下,2019年行业将走出低谷,预计装机量40-50GW。我们看好单晶替代、平价趋势,推荐高品质单晶硅料龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

  • 新能源车:动力电池:原材料降价短期还未传导到电芯环节,目前PACK价格稳定在1.3-1.4元/Wh。上游:电解钴价格跌幅2.6%,硫酸钴价格下跌2.8%,硫酸锰和硫酸镍价格稳定。中游:正极:磷酸铁锂价格稳定,钴酸锂价格下跌4.8%,523三元正极价格下跌1.6%,三元前驱体价格下跌2.9%。负极:电解液、隔膜价格稳定。整体而言,上游稳定,中游价格承压,10月新能源车销量维持景气对上游形成稳定支撑,锂电产业海外拓展迅速。预计补贴退坡将持续,看好高能量密度、三元高镍化及锂电产业链全球化,推荐当升科技、璞泰来。

  • 电网投资:能源局下发通知加快推进9项重点输变电工程建设,包括12条特高压线路,合计输电能力5700万千瓦,将于今明两年给予审核,目前已有青海-河南、张北-雄安两条线路得到核准。特高压投资加速将利好清洁能源消纳。我们看好二次设备中电网自动化龙头国电南瑞。

  • 核电:国电投CAP1400示范电站项目已获核准,将于近期开工,意味着核电新项目正式重启,将大幅拉动相关投资。核电投资兴起后,看好产业链龙头企业,重点推荐中国核电、应流股份。


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