2018年上半年我国用电需求基本延续了2017年的高增长趋势：从截至目前披露的数据看，1-5月，全社会用电量累计26628亿千瓦时，同比增长9.8%。分产业看，第一产业用电量263亿千瓦时，同比增长10.6%；第二产业用电量18295亿千瓦时，同比增长7.7%；第三产业用电量4181亿千瓦时，同比增长15.1%；城乡居民生活用电量3889亿千瓦时，同比增长13.9%。
2018年1-5月全社会用电量同比增长9.8%
数据来源：公开资料整理
2018年5月全社会用电量同比增11.4%
数据来源：公开资料整理
2018年一季度我国最大的清洁能源——水电处于一年中的枯水期，发电出力较弱，在旺盛的用电需求推动下，火电利用小时同比实现大幅增长。2018年1-5月份火电累计发电量约为19914亿千瓦时，同比增长8.1%；火电累计利用小时达到1776小时，比上年同期增加99小时。
2018年1-5月全社会用电量同比增长9.8%
数据来源：公开资料整理
2018年1-5月火电发电量累计同比增长8.1%
数据来源：公开资料整理
2018年1-5月全国发电设备平均利用小时累计同比增长61小时
数据来源：公开资料整理
2018年1-5月全国发电设备平均利用小时累计同比增长99小时
数据来源：公开资料整理
从煤价上来看，一季度煤价依旧偏高，2月份电煤价格指数达到567.21元/吨，为2014年以来最高；虽然3月份煤价有所跌落，但一季度电煤价格指数均值仍达到554.30元/吨，同比增长6.44%。实际上，四大龙头火电上市公司中，华能国际、华电国际和国电电力实现一季度业绩同比增长，但是大唐发电业绩同比下降，主要系一季度煤价仍处于高位，我们之前所判断的“煤价下行驱动业绩持续改善”暂未体现。然而2018年一季度我国用电需求持续旺盛，全国火电发电量实现同比大幅增长。部分公司受益于电量的大幅提升，摊薄了固定成本；此外，由于2017年7月燃煤发电标杆上网电价调升，2018年上半年我国火电电价水平较上年同期实现了同比增长。因此，2018年一季度我国火电行业实现了量价齐升，并在煤价再度提升的环境下实现了业绩显著改善。
2018年一季度火电板块营收同比增加16.68%
数据来源：公开资料整理
2018年一季度火电板块归母净利润同比增加33.18%
数据来源：公开资料整理
2018年一季度火电板块(中信)ROE同比上升1.65个百分点
数据来源：公开资料整理
2018年一季度火电板块(中信)ROA同比上升0.42个百分点
数据来源：公开资料整理
截至目前，我国用电需求持续旺盛，装机增长速度大幅减弱，预计我国2018-2020年的用电量增速约为6.23%、5.26%和4.38%。
“十三五”期间用电需求预测（用电量单位：亿千瓦时）
数据来源：公开资料整理
“十三五”期间各类电源装机预测（红色字体为预测值，单位：万千瓦）
原标题：2018年中国电力用电量及发电设备平均利用小时分析【图】
