10月9日，国家发改委公告近日批复内蒙古西部电网(下称蒙西电网)输配电价改革试点首个监管周期输配电准许收入和输配电价，新电价机制2015年10月1日起实行。据测算，输配电成本核减释放蒙西大工业电价降价金额约26亿。这是继深圳之后，首个省级输配电价获批，标志着新电改加速。
发改委称，蒙西电网不同电压等级、不同用户的输配电价，是我国第一个按照“准许成本加合理收益”原则测算的、能够直接用于电力市场交易的省级电网独立输配电价，为“放开两头”、推进发电和售电价格市场化创造了必要条件，奠定了坚实基础。
一位参与蒙西电网电力市场建设的内蒙古电力交易中心专家向记者介绍，工业用电大户和火电、风电等发电企业直接协商后，交易电量和用户电量基本持平，电网的输配电价基本固定，上网标杆电价可以上下浮动20%，而实际使用中发电装机富裕，用户电费能够降低，市场运行迄今为止未出现涨价现象，月度交易一般降价2-3分。
发改委也指出，内蒙古自治区发改委对蒙西电网企业进行成本监审，核减与输配电业务无关的资产和不合理成本，核减的成本空间主要用于降低蒙西电网大工业电价，降价金额约26亿元。
除此之外，在近期国新办新闻会上，国家发改委副主任连维良称，作为深化电改的一项重要新举措，筹建交易平台这项工作已经启动。“我们要实现电价由市场来决定，发电各方要自主交易，很重要的是要有交易的场所和平台，就需要建立专门的电力交易机构。”新一轮电改配套文件公布在即。其中《关于电力交易机构组建和规范运行的实施意见》也是待公布的配套文件之一。
深圳能源：中线有走好的趋向
公司是深圳市属国有电力公司，是深圳重要的电力能源供应商，发电能力占深圳本地电源的3/4以上，在深圳当地市场优势明显。此外，公司全资子公司北方能源在内蒙古自治区通辽市开鲁县设立全资项目公司深圳能源通辽风电有限公司，投资建设义和塔拉风电场项目。从走势上看，短线该股有回调的要求，但是中线有走好的趋向。(金元证券 厉磊)
新天科技:智能仪表行业领先者，2014年产能释放迎接高增长
公司为国内智能表行业领先者，智能仪表产品覆盖全面
公司是品种覆盖齐全的智能仪表生产商，主要产品包括非接触IC卡表和远传表(含水表、热量表、燃气表、电表)公司是行业较早进入者之一，也是行业技术优势者之一。
受益节能减排、智慧城市等政策智能表行业需求将进入高景气周期
随着国家一户一表工程、供热计量改革、节能减排、新型城镇化建设、智慧城市、家居智能化、阶梯水电气价的推进、物联网的应用和新竣工住宅面积的增加，智能表及系统的需求将进入高景气周期。预计2013-2015年智能水表行业空间130亿元，复合增速35%;预计2013-2015年热量表需求125亿元，年均复合增速25%;预计2013-2015智能燃气表需求110亿元，复合增速26%。
2014年产能开始释放，各项业务将迎来高增长
根据公司募投项目计划，预计2014年新增产能350万只，较2013年产能增长超过3倍。受制于产能瓶颈，公司2013年收入增速低于行业增速，但未来几年公司产品高景气度将持续，随着公司产能的逐步释放和加速经销网络扩张，预计2014年开始公司各项产品将有望迎来高增长，业绩有望超预期。预计2013-2015年公司智能水表、智能热量表、智能燃气表业务收入复合增速分别为13%、56%、20%。
2013-2015年净利润复合增速达31%，给予“推荐”评级
预计2013-2015年公司EPS分别为0.58、0.77、1.02元，对应PE分别为34/26/20倍、给予“推荐”评级。
金卡股份:行业景气，业绩稳定增长
2013年6月25日，公司发布公告，决定使用超募资金7800万元收购石嘴山市华辰投资有限公司60%的股权，深度介入天然气产业链。10月14日，公司发布对外投资公告，拟使用自有资金，在杭州设立全资子公司-华辰能源有限公司，主要从事天然气产业和城市管道燃气业务。12月26日，公司发布公告称，公司子公司华辰能源拟使用自有资金3213万元收购克孜勒苏柯尔克孜自治州鼎盛热能有限公司51%的股权、克州盛安 车用天然气有限公司51%的股权。
公司的这一系列投资，表明公司全面进军天然气产业链的决心。我们认为，通过收购和投资设立子公司，将使得公司在天然气产业链上的布局更加全面，有利于提高公司的综合竞争力，为公司的长远发展打下了良好的基础。
一季报预增20%-40%。
同时，公司公布2014年一季度业绩预告，预计一季度实现归母净利润为2316.64万元-2701.58万元，同比增20%-40%。
估值和投资建议
我们预计公司2014-2015年摊薄后的每股收益为:1.90元和2.44元，对应目前股价的PE分别为:29.7倍、23.1倍。鉴于公司在行业内的市场占有率稳步提升，且未来几年仍能维持较高的增速，同时公司还积极布局天然气产业链，我们维持公司“买入”评级。
长高集团：经营稳健，新产品推动高成长
公司隔离开关中标排名保持第一，份额稳定。2013年底公司开关类产品在手订单3.67亿元，同比增长约20%。预计2014年公司开关产品保持稳定增长。2013年公司8个±800kV直流隔离开关项目已全部完成，今年有收获订单的可能性。
2013年公司在电网系统外取得订单约5100万元，同时积极布局海外市场，市场开拓初见成效。未来系统外市场是公司的拓展重点，由于其市场空间更大，未来公司系统外市场可能达到与系统内市场规模相当的格局。
2013年公司组合电器和断路器实现收入5278万元，成套设备实现收入962万元。2013年公司成套设备已通过全套型式试验，并获得国网投标资质。随着今年商务分提升条件成熟，预计今年公司组合电器和成套设备在国网招标中可实现放量。系统外市场的开拓也将提升其需求。
不考虑转增及并购影响，我们预计2014年-2016年EPS分别为0.81、1.13和1.58元，当前股价对应PE分别为22.51倍、16.03倍和11.50倍，考虑到公司的高成长性，维持"增持"评级。方正证券
西昌电力：卫星城的电力王者，新能源布局加速
外购电量增加致15年上半年业绩同比降87.1%
公司15年上半年实现归母净利润23万元，同比回落87.1%，主要由于当期外购电量增加，其中2014年2季度实现归母净利润682万元。但由于公司利润主要集中夏季丰水期，因此上半年业绩下滑对全年业绩影响有限。
公司地处凉山州西昌市，是国网旗下上市平台
公司地处凉山州西昌市，是集水力发电、供电、配电业务一体化经营的电力企业，拥有完整的发、供电网络，公司控股股东是国网四川省电力公司，目前持有公司20.1%的股份，并受托管理凉山州国有投资所持4.9%的股份。公司2014年实现收入7.6亿元，同比增长16.9%;实现归母净利润6180万元，同比下降7.6%，主要由于参股康西铜业亏损同比增加。
售电主业稳步增长，新能源发展提速
2012-2014年间，公司完成售电量分别为14.2亿、16.5亿和18.6亿千瓦时，呈现稳步增长态势。根据年报披露的经营计划，公司2015年预计可完成售电量20亿千瓦时，较14年增长1.4亿千瓦时或7.8%，预计增量将主要来源于“盐源--木里升压工程”竣工投运后公司丰水期向国网售电量增加。2015年公司在光伏和风电领域均有所布局，目前已与盐源县政府签订框架协议，规划装机规模为300MW，并拟与中环能源、金铁矿业合资开发盐源县光伏能源，并计划与大唐四川发电合资开发凉山州风能资源。
华西证券股份追偿有序推进，未来有望取得突破
公司目前有华西证券5000万元股处于追偿冻结中，目前华西证券处于IPO上市辅导阶段，参照目前A股券商板块市盈率，上述股份价值约在9亿元左右，一旦公司追偿成功，将成为公司重大金融资产。
电改有望降低公司购电成本，首次覆盖给予“谨慎增持”评级
不考虑光伏业务可能的业绩贡献，预计公司2015-2017年EPS分别为0.189元、0.192元和0.202元，公司目前外购电成本较高，未来伴随电改推进，公司购电成本有望减少，但短期来看公司估值水平相对较高，首次覆盖给予公司“谨慎增持”评级。
风险提示：公司发电量低于预期，光伏项目建设进度低于预期。
文山电力：业绩平稳符合预期，新电改为公司带来利润增长空间
售电量稳步提升+购电结构变化带来营收增加，毛利率下降。主要受到趸售州内三县大增36.5%的影响，公司上半年完成供电23.51 亿千瓦时，同比增长2.4%，带来营收增长4.5%;购电方面，公司向电价偏贵的省网购电增加，同比增长5.9%，带来营业成本增加，毛利率下降0.1%。
铁合金用户电费回收风险加大，带来公司资产减值损失计提大幅增加。公司客户西畴县莲花塘九股水冶炼厂由于宏观经济影响，2015 年以来尚未恢复生产，其欠下公司约2952.2 万元的电费面临较大风险，考虑到安全性，公司上大幅计提减值损失，带来该科目大增1620.13%。
未来看点：电改下受益标的。公司属于发售一体化电网公司，主营集中在云南文山州，自有电站规模11 万千瓦，调度电站57 万千瓦，占文山州水电装机总规模的39%，售电量占比达54%，客户以趸售和大工业为主，比例分别为39.53%和32.73%。主要考虑到目前购售电价均由发改委规定，缺乏定价自主性影响其业绩提升。电改放开售电侧后，趸售、大客户和一般工商业均可成为议价对象。除此之外，公司目前向省网购电比重日益增大，不得不面临高电价，未来输配电价改革后此端购电价格也有望下调。
华电国际：燃料成本下降显著 优质资产注入可期
1.事件
公司公布 2015 年中报业绩。公司 2015 年上半年实现营业收入305.81 亿元，同比下降 9.48%; 归属净利润 35.05 亿元，同比增长 30.89%;实现每股收益 0.398 元，去年同期为 0.363 元。
2.我们的分析与判断
(一)电量电价双降造成收入下滑
公司营业收入下滑的主要原因是受到发电量同比下降及上网电价下调的双重因素叠加所致。公司上半年完成发电量 815.26 亿千瓦时，同比下降约 7.29%;上网电量完成 763.11 亿千瓦时，同比下降约 7.33%。电量下降的主要原因系全国经济增速放缓及本集团火电机组所在区域电网整体利用小时下降的影响，公司火电机组发电量同比降低约 8.67%。另一方面，公司新能源机组发电量增速较快。得益于新能源机组及利用小时增加，风电及太阳能发电量同比增加约 77.27%。
(二)燃料成本下降显着推动利润增长
成本方面， 公司上半年营业成本为 210.20 亿元， 同比减少约 17.42%，主要原因是发电量同比下降及燃料价格下跌。 据我们测算，公司上半年燃料成本下降超过 15%，抵消了电量和电价下调的不利因素。另外，受到降息及借款减少的影响，公司上半年财务费用为 29.02 亿元，同比下降7.37%。
受益于燃料成本大幅下降，公司盈利能力持续提升。 公司上半年毛利率达到 31.26%，第二季度达到 32.81%，较去年同期增加 6.61 个百分点;上半年净利率达到 14.2%，第二季度 14.88%，较去年同期提升 4.05 个百分点。
(三)大股东注入优质资产可期
公司做为大股东整合常规能源发电资产的最终整合平台，华电集团承诺将在 2014 年 3 月起 3 年左右时间，将符合上市条件的资产(包括煤电和水电业务)注入公司。华电集团目前拥有约 5600 万千瓦的装机规模未注入到上市公司里，其中有近 2000 万千瓦是水电资产，包括金沙江中游水电项目。
公司目前已于 2014 年年底启动了非公开增发方案： 拟以不低于 4.77元/股发行不超过 14.18 亿股，募集资金不超过 71.47 亿元。用于重庆奉节(2*60)和十里泉(1*60)项目。发行对象为包括公司控股股东华电集团公司在内的不超过 10 名特定投资者。申请于 2015 年 8 月 7 日已获中国证监会核准。
