北京科锐[0.98% 资金 研报]：受益能源互联网及电改 管理层大比例参与定增显信心
1、公司收入、利润稳定增长，技术实力行业领先，增发进一步提升技术实力。
2014年营业收入13.48亿元，同增35.67%;利润7363万，同增19.82%。
预计2015年公司传统业务收入、利润将稳定增长。箱变类产品方面，公司成功研发了低压柜、干式变压器、高过载变压器等产品，低压柜和非晶合金变压器的销售收入稳步提升;开关类产品方面，业务模式由以前的差异化产品为主转型为标准化产品，中标情况好转;自动化业务方面，随着智能电网、配网自动化的推进，故障指示器和故障定位类产品收入持续增长。
公司技术行业领先。在配网自动化成套设备和解决方案方面具备显著技术优势，在配网自动化招标中业绩优秀。公司自主研发的永磁欧式环网柜、永磁固体绝缘环网柜、高海拔固体绝缘环网柜和中置柜已顺利转产并接单，配电网故障自动定位系统、保护测控一体化终端进入国家电网公司重点推广技术目录;公司承担了“智能配电网自愈控制技术研究与开发”(“863”计划项目)项目中的智能终端，并顺利通过验收。
本次增发后，公司将积极开展智能配电设备扩产技改项目，建设非晶合金变压器、固体绝缘环网柜、智能开关柜生产线各一条。公司还成立了嵌入式研发中心，确保研发先行，在硬件有优势的同时提升软件实力，最终实现提高智能化水平，提升技术实力。
2、大幅受益电改、能源互联网;布局电力服务市场。
新电改方案明确储能技术、信息技术与微电网、智能电网融合，允许多种售电主体成立;电改第一个配套文件明确推动清洁能源上网;电改第二个配套文件明确加强需求侧用电在线监测、发展电能服务。
我们认为，随着电改的推进，供水供气公司、光伏发电企业、电力设备企业、高新技术开发区等都可能进入售电行业，公司作为配网一、二次设备生产商，有望为售电公司提供运行、检修、故障处理、配网建设等业务，并从设备销售向技术支持、调度运行转型，公司甚至可能参与电力销售收入的分成。公司还可能进入电力销售行业，成为售电主体，成为兼具设备生产、调度运营的专业配电售电公司。
公司在电力服务市场已有布局。公司收购了以电力施工、设备安装、电力服务为主的郑州开新电工有限公司30%的股权，出资50%设立了河南科锐电力设备运行维护有限公司专门从事电力设备代理维护，收购及增资北京科锐博润电力电子有限公司66.33%的股权。这将增强公司在电力电子技术方面的研发实力，有利于公司在电力运维市场、电能质量治理、新能源、微电网等领域开展新的业务，为公司增加新的业务打开市场局面，形成公司新的利润增长点。
原标题：北京科锐：受益能源互联网及电改 管理层大比例参与定增显信心
