一、概述
2014年是公司全面贯彻落实党的十八届三中全会、四中全会精神的一年，面对复杂严峻的外部形势和艰巨繁重的变革发展任务，根据公司董事会的决策部署，公司管理层带领全体员工深化变革，依法治企，创新发展，提升能力，圆满完成全年生产经营任务。报告期内，公司顺利完成了重大资产重组工作，产业布局更加完善。2014年度，公司实现主营业务收入8,306,090,487.94元，实现净利润1,062,277,611.68元，较去年同期追溯调整前净利润增长103.15%(同口径追溯调整后，净利润同比增长45.74%)。报告期内，公司主要取得以下成绩：
科技创新成果丰硕。公司大力推进科技攻关，±1100千伏特高压直流场关键设备完成研制;±200千伏柔性直流换流阀成功应用于舟山五端柔性直流输电示范工程;承担了国家电网公司重庆220千伏、上海110千伏新一代智能变电站示范工程;研制了国内首个基于云计算的省域配电网智能监控平台、国内首套电动汽车高速公路快速充电设备及绿色海岛微电网能源管理系统等关键设备;电动汽车智能充换电系统、地铁再生制动能量并网变流器等产品达到国际领先水平;完成新产品鉴定90项，获得授权专利205项，制定国际标准、国家标准等各类标准13项;公司与下属子公司许昌许继软件技术有限公司顺利通过河南省高新技术企业重新认定。市场业绩较快增长。面对复杂多变的市场环境，公司积极调整营销策略，创新营销模式，全力开拓市场，成功中标灵州-绍兴特高压直流、鲁西背靠背直流工程等重大项目;电网集招、批招市场份额稳中有升，拉动了智能电表、保护自动化、中压开关等业务板块的快速发展，创了公司营销工作的新局面。
管理变革深入推进。人财物集约化管理不断加强，进一步规范薪酬分配与福利保障管理，加强人才和专业技术人才评定;实现了公司范围内财务资源全面集约化管控，发挥资金集中优势，降低财务费用;公司创新集中采购方式，拓展集中采购范围，优化采购寻源流程，寻源效率不断提高;公司大营销体系、大服务体系、大研发体系、大生产体系、大信息体系等五大体系持续深化，精益管理持续深入。
重大工程建设赢得好评。公司承担的浙北-福州特高压交流，哈密南-郑州、溪洛渡左岸-浙江金华、糯扎渡-广东特高压直流，溪洛渡-广东同塔双回直流，舟山多端柔性直流，京沪、京港澳、青银高速公路充电站，甘青铁路、京福铁路、大西客专、长沙地铁等重大工程实现成功投运。青岛、郑州电动汽车充换电站，冀北、湖北、重庆智能变电站等工程现场安装调试工作顺利推进，赢得了客户的广泛好评。
国际化水平稳步提升。公司加快海外营销中心建设和人才引进，夯实国际业务发展基础;公司以多种业务模式灵活开展海外业务;深化国际交流，加纳、尼日利亚、蒙古等国电力部、电力公司高层来访洽谈;推动公司的开关柜、直流电源等产品分别完成TUV、CE国际认证，推进监控保护、变压器等产品的标准转化，产品国际化水平进一步提升;蒙古乌兰巴托第三热电厂扩容改造、尼日利亚TCN变电站及输电线路等重点项目取得新进展。
主要会计数据和财务指标
二、主营业务分析
1、概述
利润表及现金流量表相关科目变动分析表
(1) 营业收入本期金额比上期金额减少 4.73%，主要系公司本期业务规模减少所致;
(2) 营业成本本期金额比上期金额减少 11%，主要系公司本期业务规模减少，同时控制成本所致;
(3) 销售费用本期金额比上期金额减少 14.67%，主要系公司本期深化营销体系变革，强化费用管控所致;
(4) 管理费用本期金额比上期金额减少 6.59%，主要系公司本期加强费用管控、压缩非生产支出所致;
(5) 财务费用本期金额比上期金额减少 33.35%，主要系公司本期缩减贷款规模，优化融资结构所致;
(6) 资产减值损失本期金额比上期金额上升 432.62%，主要系应收款项增加;
(7) 经营活动产生的现金流量净额本期金额比上期金额减少 127.72%，主要系公司本期大项目回款减少、前期预收款在本期实现收入(无现金流入)所致;
(8) 投资活动产生的现金流量净额本期金额比上期金额上升 34.53%，主要系公司本期固定资产和在建工程现金投资增加所致;
(9) 筹资活动产生的现金流量净额本期金额比上期金额上升 140.64%，主要系公司本期利润分配增加和偿付企业债券利息所致;
(10) 研发支出本期金额比上期金额上升 9.13%，主要系公司本期研发投入增加所致。
2、成本
行业分类
说明
直流输电系统营业成本同比下降42.34%，主要系该产品报告期确认收入减少;智能中压
供用电设备营业成本同比上升36.05%，主要系该产品报告期内确认收入增加;智能电表营业
成本同比上升43.32%，主要系该产品报告期内确认收入增加;EMS加工服务及其他成本同比
下降31.50%，主要系该产品报告期内确认收入减少。
四、主营业务构成情况
五、核心竞争力分析
本公司是国内同行业首家上市公司，中国电力装备行业的大型骨干和龙头企业，经过连
续多年的机制改革和科技创新，形成了以下核心竞争优势：
(1)强大的科研创新能力
公司以“满足市场、满意客户、价值创造”为技术创新的根本出发点，以提供系统解决方案和系统成套与集成为研发目标，在引进吸收国际先进的IPD、PLM等项目管理理念和流程的基础上，构建了具有许继特色的集成产品研发体系，形成了富有活力的产品创新机制，为产业做强、做优提供有力的技术支撑。
(2)全面的系统解决方案能力
公司的核心业务产品覆盖了电力系统的发电、输电、配电、用电等各个环节，横跨一次及二次装备、交流及直流装备领域，在直流输电、智能变配电、智能轨道交通牵引供用电等领域，具备了提供“直流输电控制保护、换流阀系统及直流场设备、智能变电站系统、智能配电网系统、高速铁路牵引供电设备集成系统”等项目的系统设计和系统集成能力。
(3)广泛的市场影响力
公司在直流输电、智能配电及电动汽车充换电设备等多项产品领域处于行业领先地位。凭借自身的产品优势和系统集成能力，先后为“西电东送”、“西气东输”、“南水北调”工程及水电、核电、铁路建设等国家大型工程项目和重点示范工程提供了大量的成套设备。
(4)丰富的国家大型重点工程业绩和实施经验
公司先后承担了向家坝-上海±800千伏特高压直流输电、锦屏-苏南±800千伏特高压直流输电、糯扎渡-广东±800千伏特高压直流输电、灵州-绍兴±800千伏特高压直流输电工程等;三峡工程、晋东南-南阳-荆门特高压交流输电工程、陕西延安750千伏智能变电站工程等;北京市配网自动化工程、山东省配网自动化工程等;以及京津城际、京沪高铁、郑西高铁、京石武客专等一系列国家重点工程项目，积累了设备成套及大型工程的组织、实施等方面的成套经验，形成了一支专业技术精、组织能力强的专业队伍，具备承担大型工程成套供货和组织交钥匙工程的能力。
六、公司未来发展的展望
(一)行业竞争格局和发展趋势。
当前，我国经济发展进入“新常态”，中国经济迈入结构优化和升级换代的快车道。国家“一带一路”战略的实施和《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》的发布为我国电力设备企业的发展提供了有利环境;国家电网公司推进能源“清洁发展”，实施“两个替代”，加快建设特高压骨干网架，全面加强配电网建设，实现电网发展现代化，为加快企业发展创造了条件;国家电网公司推动构建全球能源互联网，实现互联互通，为我国特高压、智能电网、新能源等核心装备技术走向国际起到了重要的带动作用。系统外市场中，新能源发电、轨道交通、工业智能化、智慧城市、军工全电化等发展态势，为装备制造企业提供了难得的市场机会。但同时，伴随着国内外同行业企业的加快布局，电力装备行业市场竞争加剧，公司发展同样面临着挑战。
(二)公司发展战略。
围绕“一带一路”、“全球能源互联网”、“建设坚强智能电网”、“电力装备产业国际化”和国家电网公司“四强四优”产业发展目标的要求，建设成国际一流的高端智能能源装备制造商和系统解决方案提供商。
(三)新年度经营计划。
2015年是“十二五”发展的收官年，公司将牢牢把握发展机遇，深化变革，依法治企，创新发展，提升能力，夯实发展基础，提高效率效益，提升整体竞争力，保持健康快速发展态势。将重点做好以下几个方面工作：
1、认真谋划产业发展。继续做好特高压、智能变配电、智能用电等系统内传统优势产业，加大发电、工业、轨道交通等系统外市场拓展力度，着力推动新能源、EPC总包、智慧城市等现代产业发展。
2、加强技术创新和产品研发。加强前瞻技术研究，开展重大产品开发，持续推进对外科技合作，做好重大科技项目推进和管理。
3、推动市场营销再上新水平。在电网市场，挖掘市场增量，拉动产业在技术研发和履约服务能力上快速提升;在系统外市场，创新商业模式，以系统集成、解决方案、服务增量等手段为牵引，形成新的营销能力和产业支撑能力，在系统外市场实现新突破。
4、不断推进管理创新。进一步提升人财物集约化管理水平;全面深化“大营销体系、大服务体系、大研发体系、大生产体系、大信息体系”五大体系建设;继续夯实基础管理。
5、加快国际化业务发展。紧抓“一带一路”、全球能源互联网建设的战略机遇，加快推进国际化发展步伐。
6、圆满完成重大工程建设任务。加大重大工程管理，抓好生产、供货、调试各环节，保证交付质量，做好优质服务。
(四)公司资金需求及使用计划
随着公司业绩的持续增长和利润提升，公司进一步加强应收账款和存货管理，压降各项费用，公司流动资金基本能够满足正常的生产经营需要。
(五)可能面对的风险。
1、政策风险
公司所处的输配电及控制设备制造行业与国家宏观经济政策、产业政策以及国家电力规划有着密切联系，易受国家相关产业政策的影响。国民经济发展的周期波动、国家行业发展
方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。
2、市场竞争风险
公司的主导产品涵盖电力一、二次设备，产品价格及市场需求受到国内外竞争的影响。本公司为国内输变电装备行业中的龙头企业之一，但随着国外输变电装备行业跨国公司加强在中国的生产制造布局和市场开拓力度，以及国内企业的竞争加剧，仍可能对公司的经营业绩造成一定不利影响。
3、原材料价格波动的风险
公司生产所需的主要原材料包括钢材、有色金属、非金属材料等，同时公司需要采购电子元器件等外购配套件，电力输配电及控制设备制造行业产品成本构成中上述原材料占总成本的比重较大。原材料价格的波动将对公司盈利能力产生一定程度的影响，存在一定的原材料价格波动的风险。对此，公司将实行统一采购，提高规模效益并及时关注价格变化趋势，采取灵活措施，规避价格风险。
