东湖高新在7月下旬预计中期亏损6.5亿元，一时间引发市场哗然。公司将连年巨亏的义马环保忍痛关停，后续将如何处置，市场颇为关注，东湖高新董秘李雪梅就此接受了独家专访。
上马项目因理想丰满 但无奈现实骨感
从东湖高新2005年接手算起，义马环保项目运行至今已有8年。现在看来是“烫手山芋”的项目，公司当初为何要接手呢？东湖高新董秘李雪梅告诉记者，当时考虑到项目属于有毒固废物处理的环保产业，符合国家产业政策，有望获得电价补贴等优惠措施，而河南煤炭资源丰富，燃料成本相对可控，且铬渣处理可减少和控制当地土壤和水源污染，经济效益社会效益并存，寄望项目“有利于公司逐步向环保能源产业转型，对公司长远发展起到积极作用”。但现实往往很骨感。项目投资开始后没多久，因环保问题，被四部委列为停建待核准项目。如果此时公司收手，损失会比现在小得多。
李雪梅对此并不否认，她表示，“当时分析项目目标为铬渣综合治理，且政府非常重视铬渣污染的影响，项目获批可能性很大。同时，考虑到如放弃该项目必定使得前期投资付诸流水，只有盘活投资，才有可能给公司带来收益与回报的机会，因此，公司决定继续投资义马环保项目。”这一等就是4年。期间，公司将施工总承包价格从11亿元下调到9.21亿元，但记者发现，湖北证监局在2008年对公司进行现场检查时就指出，“公司董事会对义马电力投资项目论证不充分，对合同造价调整不及时”，且警告公司在义马环保上已投入大量资金，“但至今（2008年）仍未能实现投产，给公司未来发展带来较大的经营压力。”东湖高新在09年初的整改报告中则强调，义马环保将在2009年全面投产，且国家给予4520万元补贴，并将积极开拓热电联产合作项目，降低供电煤耗以提高收益。此时项目已是箭在弦上，不上不行。“那时我们是几乎每个月都要去河南，碰到票紧张的时候，都是坐最差的绿皮车过去的”，李雪梅对当时的不易颇为感叹。
煤价飙升开工即亏损 陷入越产越亏恶性循环
不过投产后的一系列情况，让东湖高新始料不及。2009年煤炭价格节节走高，义马环保运行成本压力日渐增大，投产当年亏损1112.66万元。“当时煤炭价格上涨的幅度确实是我们没有预料到的”，李雪梅说，“拿项目时（2005年）煤价是200多元一吨，到了2010年已经到了七八百元一吨了”。义马环保的上网电价经过发改委的特别核准后仅0.4772元/度，远低于当时垃圾发电普遍超过0.6元/度的上网电价，这让义马环保陷入了发电越多，亏损越大的恶性循环，带给东湖高新的恶果也开始显现。2010年，义马环保亏损1.34亿元。面对窘境，东湖高新在2011年下半年将义马环保交给义煤集团托管，由其承担义马环保经营盈亏，公司负责项目安全生产、固定资产折旧、财务费用及大修费用。希望通过这种方式减少亏损。但事与愿违，义马环保托管后毫无减亏迹象，2011年亏损1.36亿元，到了2012年亏损额突破2亿。李雪梅坦承，“亏损有继续扩大的趋势，而且已看不到项目继续努力的机会。”李雪梅进一步表示，“公司新一届董事会经过慎重分析，决定停止义马环保的一切生产经营活动，期望能够卸掉包袱轻装上阵，避免其给公司带来更大的损失，求得公司长远健康发展的机会”。
停产并非噩梦结束 义马环保巨额债务成地雷
然而，义马环保的停产，并不意味着其给东湖高新带来的恶果就此结束。首先，义马环保停产后，是否会有后续支出，资产会不会继续计提减值？今年上半年，东湖高新已两次计提大额减值准备，合计计提7.53亿元，计提比例超过80%。李雪梅在接受采访时称，对于义马环保的经营情况，公司从来都是如实披露，不敢有丝毫隐瞒，后期也会按照会计准则如实处理。即便可以避免后续损失，现在东湖高新面临的最大问题，则是义马环保欠下的巨额债务。
截至今年6月30日，东湖高新应收义马环保8.48亿元。其中，委托贷款5.3亿元，委托贷款利息6424.69万元，往来借款及利息2.54亿元。另外，截至2012年年末，义马环保尚有3.9亿元的银行贷款由东湖高新提供担保。这些资金目前都还没有计提坏账准备。显然，停产的义马环保根本还不起如此巨额的债务，东湖高新唯有希望未来的接盘方能够将该笔债务承担。李雪梅说，义马环保卖出时债务如何处理，是豁免部分还是能够随着该公司全额转让，一切还在谈判当中。业内人士指出，像义马环保这种死马当活马医，且东湖高新急于出手的情况下，其巨额借款想要接盘方全部承担基本不太可能，东湖高新方面多少要豁免一些债务或者牺牲一定的利益，才有可能顺利将义马环保转让。因此，东湖高新后续对义马环保的借款计提部分坏账准备的可能性很大。
寄望年底前转让义马环保 唯一接盘方人事生变添变数
现在的东湖高新，当务之急是将义马环保转让，用李雪梅的话说，就是“断臂自救”。而出现在公众视野且与义马环保关系最为密切的，显然是曾经接管过义马环保一段时间的义煤集团。东湖高新曾与义煤集团签订托管协议，由义煤集团在2011年9月至2012年4月全面负责义马环保公司的日常生产经营，后又将托管期限延长至2013年6月。东湖高新在2011年9月发布的托管协议中称，待公司向国家法定有权机关申请取得“将目标公司（即义马环保）转为义煤集团的自备电厂”的合法有效批准后，将与义煤集团进一步协商合作经营事项。
此后，东湖高新又在2012年年报中披露，2012年12月，双方就义煤集团收购义马环保100%股权的有关事宜签署了《合作框架协议》，股权转让的具体事宜目前正处于进一步商议的过程中。义煤集团为河南省国有特大型煤炭企业，在当地具有得天独厚的自然资源优势和强大的社会影响力。李雪梅说，这样的优势使得义马环保可以获得价格较低的煤炭，降低生产成本，同时对于义煤集团来说也是实现煤电转化的一条有利途径，因此义煤集团也有接手的意愿。李雪梅称，公司的愿望是今年年底前能够将义马环保顺利转让给义煤集团。
她透露，目前公司正积极与义煤集团商讨处置事宜，同时公司也在积极争取最优处置方案，如有实质性进展，公司将会及时披露。不过，日前传出义煤集团董事长、党委书记武予鲁被双规的消息，不免让投资者担心该事件是否会影响义马环保的顺利收购。东湖高新方面表示，义煤集团的投资决策程序应由其公司章程及相关投资管理制度决定。公司已积极开展处置风险因素的评估，尽量降低风险，从公司利益出发推进处置事宜，维护投资者利益。在记者询问是否存在其他公司接手的可能性时，李雪梅表示，目前来看，接盘方现在就只有义煤集团。押宝义煤集团，成了东湖高新甩开包袱的唯一出路。（雷震、邱璧徽）
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