股市首例B转A预案遭疑，中小投资者认为现金选择权过低
作为股市首个B股转A股的案例，东电B转A预案备受投资者关注。但相关公告发布后，东电B的中小股东大为不满，认为其现金选择权过低，换股方案不公。
昨天，浙江东南发电及其大股东浙能电力、合并方财务顾问中金公司联合在京召开新闻沟通会，直面市场质疑。
投资者质疑换股方案不公
2月20日晚，东电B发布公告称，公司第一大股东浙能电力拟发行股票吸收合并东南发电，并在上交所上市。截至昨天，东电B收盘价为0.749美元/股，而现金选择权为0.580美元/股，显然东电B的收盘价已远超现金选择权的价格。对此，有投资者提出，现金选择权过低形同虚设，换股方案不公，希望调整现金选择权方案。
现金选择权方案不会调整
浙能电力董秘曹路称，此次现金选择权价格是参考历史数据得出的，高于停牌价5%，从目前来说，不会调整现金选择权的既定方案。中金公司李可认为，现在股价的攀升即已经反映了市场对方案的认可。
此外，还有投资者认为，换算方式中高估浙能电力估值而低估东电B估值。对此观点，曹路并不认同。他指出，两家企业的装机容量与效益相差较大，且东南发电2013年赢利会发生变化。
是否玩数字游戏“坑小股东”？
东电B去年上半年每股盈利0.20元，6月以后煤价下跌，火电企业利润普遍增加，东电三季度的盈利是每股0.17元，而四季度在同样条件下每股盈利仅为0.02元。有投资者质疑，大股东和保荐机构试图用调节利润或在换股方案中玩数字游戏的方式攫取小股东利益。
对此，曹路表示，四季度是财务结算季度，过高或者过低都正常，关键看财务结算分摊时间。而通过查阅东电B前三年四季度经营情况对比可见，历史上四季度也是在全年业绩中相对较差的，有两年是亏损，有一年是盈利，去年的数据没有超出以往范围。
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