上半年西南来水偏枯及财务费用增加，川投能源公司利润下滑高于收入下滑
受到来水偏枯发电量下滑影响，川投能源公司上半年营业收入5.05亿元，同比下降1%，环比下降21%，公司上半年毛利率为43%，同比下降3个百分点。由于财务费用同比增加4500万元，使得公司上半年归属母公司净利润只有7145万元，同比下降40%，每股收益0.038元。
下半年西南来水由枯转丰，川投能源公司水电业绩将显著提升，另外二滩水电雅砻江流域水电未来三年陆续进入投产期，公司将保持50%的高成长性
下半年公司投资亮点为二滩装机大规模投产以及来水转丰对业绩的拉动作用。上半年二滩公司官地水电站两台60万千瓦装机投产，预计下半年8月左右将有第三台机组投产。来水方面，二季度二滩发电量已经同比增长22%，而从三季度起，雅砻江流域开始进入丰水期，来水将逐步转丰。我们预计今年发电量将同比增长35%-40%左右，二滩净利润约为8.49亿元。
