昨日上证指数再创新低，跌幅2.14%。在一片哀鸿声中仅存两个翻红的板块，分别是电力板块和汽车板块。特别是电力板块，这个一直被人嗤之以鼻、已持续低迷近四年的板块意外的重新获得市场高度关注。原因有两个，一是市场真没太多亮点，只剩下电力板块涨得比较抢眼。第二是煤价下行和电价上涨的预期激活了炒作的热情。
濒临经营红线被初步救援
由于煤价一直高歌猛进，以煤为原材料的火电行业在2011年经营甚为艰难，三季报显示，火电企业全体净利润大幅下滑。出于拯救濒临经营红线的火电企业，11月30日，发改委宣布上调销售电价和上网电价，其中销售电价全国平均每千瓦时上调3分钱，上网电价全国平均上调2分5，并表示，此次上调暂不涉及居民用电价格。同时还推出居民阶梯电价的全国性指导意见，把居民每个月的用电分成三档，并增加了针对低收入家庭的免费档。
此外，发改委还对煤炭价格进行了限制。主要规定合同煤价在5%的幅度内可适当上涨，对市场煤价进行限价，秦皇岛北方港口的交易煤价，5500大卡的煤价，每吨不能超过800元。
之前，一众电力股在发改委宣布提价前都涨了一波"提前预示利好"的行情， 华能国际 (600011：4.92， -0.11 ， ↓-2.19 ) 从10月24日的4元/股涨至12月1日的5元/股， 大唐发电 (601991：4.70，-0.03 ， ↓-0.63 ) 从10月24日的4.4元涨至11月30日的4.9元， 上海电力 (600021：4.47， -0.08， ↓-1.76 ) 也从10月24日的4.24涨至11月30日的5.13元。但发改委宣布利好消息后随之而来的却是股价的急挫，一众电力股的股价在短短几天内均被打回原形，下跌至10月24日附近的低位。
煤价呈现高位回落
值得关注的是，发改委出台煤电价格调控政策后，动力煤价格连续两周呈现下跌。数据显示，动力煤期货价格从12月1日的872元/吨下跌至12月15日的856元/吨，累计下跌已达16元/吨，但距离发改委800元/吨的限价仍有空间。
对此，有行业分析师认为，除去限价的压力之外，由于来年宏观经济预期悲观的原因，目前预期市场动力煤价格将面临"供大于求"的压力，价格还会继续下调。动力煤价的下跌预期无疑最大的受益者是火电企业，因此也成为对股价的利好之一。
政策扶持预期激活行情
中国电力投资集团公司董事长李小琳在12月13日接受媒体采访时也表示："目前五大电力企业，大部分亏损面已经达到65%～75%，负债率均接近85%，集体逾越国资委关于负债率80%的红线。希望在国家的统一规划下，在""十二五""当中，这个电力企业亏损的局面能够有所改进。"还指出，目前火电企业希望解决的问题首先就是煤电之争，其次就是深化价格体制改革。另外，输配端(指电网企业)还没有深化改革。如果温总理在前年的政府工作报告中提到的"发输配的深入改革"这句话进行下去，将能释放企业改革的一些成绩。
李董事长的一番话也引起市场的无尽暇想，市场也因此预期火电企业将有望从政策上得到支持，市场煤、限价电的困境有望打破。
市场煤、计划电局面有望打破
有机构分析师认为，2011年煤炭价格延续了一贯的上升趋势，主要来自于下游需求的旺盛的原因。由于宏观经济的种种原因，将慢慢传导至明年的实体经济，因此市场预计未来煤炭需求增速将逐渐减弱。海外市场煤炭价格的逐步下跌促使净进口量不断上升，伴随着我国陕西、内蒙和新疆等地区煤炭供给逐渐加大，煤炭价格大幅上升的趋势有望被终结。
此外，分析师方面还认为，目前仅仅通过上调电价来改善火电行业基本面已经很难行通，猜测本次电价上调后随即限制煤炭价格即是为了防止电煤价格随之大涨。对于火电行业来说，一旦煤价能够走稳甚至下降，通过本次上调电价，其基本面将得到很大改善。
需要指出的是，在通胀压力如此大的背景下，国家两次上调电价，意味着相关决策部门已经开始认识到电力行业存在非常大的问题。如果明年煤炭价格未能得到很好控制，火电行业亏损进一步加剧。此外，我国的电力体制改革自2002年至今，仅仅实现了发电端的拆分和部分市场竞争，其余环节进展缓慢。估计2012年新政府上任后有望得到进一步推动，届时"市场煤、计划电"的困境将有望被打破。
虽然，以上一切均为预期，但在近期的弱市中，以上利好预期的煽动起的火电板块行情无疑是市场上仅存的炒作亮点之一。
