国网电力科学研究院计划以4.75亿元的挂牌价格出售两家子公司——安徽继远电网技术有限责任公司和安徽南瑞中天电力电子有限公司。市场人士分析，这两笔交易背后恐怕已经锁定了交易对象，因为国网电力科学研究院下属上市公司国电南瑞完全符合两笔交易对意向受让方的要求，而且国电南瑞或许也将通过这两笔交易减少一部分关联交易。
接手两年即出让
安徽继远电网技术有限责任公司成立于1996年，注册资本为4688.62万元，由国网电力科学研究院全资持有。公司2010年全年实现营业收入3.77亿元，净利润2916万元;截至今年前5个月，公司完成营业收入1.66亿元，盈利832万元。截至2011年5月底，公司账面净资产为1.92亿元。根据评估，安徽继远电网技术有限责任公司净资产账面值为3.09亿元，评估值为4.01亿元，国网电力科学研究院最终确定的挂牌价为4.01亿元。
安徽南瑞中天电力电子有限公司成立于1997年，注册资本3600万元，也是网电力科学研究院的全资子公司。该公司2010年完成营业收入1.87亿元，实现净利润1212万元;今年前5个月完成营业收入8845万元，盈利440万元。截至今年5月底，公司净资产账面值为5809万元。经评估，公司净资产账面值为5453万元，评估值为7391万元，国网电力科学研究院最终确定的挂牌价为7400万元。
这两家公司都是国网电力科学研究院收购而来的。成立于1997年的安徽中天电力电子有限责任公司在2010年初被国网电力科学研究院全资收购。而安徽继远电网技术有限责任公司是在2009年6月成为国网电力科学研究院的全资子公司的。如今，国网电力科学研究院又要将这两家公司几乎平价出让，意味着，国网电力科学研究院在2009年和2010年的两笔收购更像是一个过渡。
国电南瑞隐现
值得注意的是，来自上海联合产权交易所的公告信息显示，两个项目对受让方的要求惊人的一致。其一，要求意向受让方应为中国大陆地区注册并持续合法经营的国有或国有控股企业;其二，意向受让方应服务于电力行业，以电力系统测控、保护及调度自动化为核心业务;其三，意向受让方近三个会计年度连续盈利，2010年12月31日净资产不低于人民币20亿元，资产负债率不高于50%。另外，意向受让方还需提供银行出具的不低于挂牌价格的资金证明。
国网电力科学研究院如此做法无法不令人怀疑——两笔交易的对方很可能直指同一受让方，而这个已经锁定的受让方可能性最大的正是国网电力科学研究院旗下的上市公司——国电南瑞。
国电南瑞的财务报告显示，国电南瑞2010年、2009年、2008年分别盈利4.75亿元、2.5亿元和1.25亿元，满足转让方连续三年盈利的要求。此外，国电南瑞2010年底净资产为22.47亿元，资产负债率为43.91%;亦高于受让方2010年12月31日净资产不低于人民币20亿元，资产负债率不高于50%的要求。分析人士认为，国网电力科学研究院对意向受让方的要求恐怕是为国电南瑞量身打造。
实际上，国电南瑞也与交易标的存在着一定的业务往来。2010年，国电南瑞向安徽南瑞中天电力电子有限公司采购材料共计产生金额804万元，向安徽继远电网技术有限责任公司销售产品产生金额235万元，与两家公司都存在着一定的关联交易往来。一旦接手两家公司，国电南瑞也算是减少了一部分与大股东之间的关联交易。
