当下，国内主要风电塔筒上市企业2024年和2025年一季度业绩可谓好坏参半。2024年，6家主要风电塔筒上市企业有4家存在不同程度的总营收下滑，下滑幅度从19%至37%不等，归母利润较2023年下滑74%至204%不等。
2025年一季度，4家企业出现营收大幅增长，但与快速增长的营收额相比，个别企业增收不增利现象仍然明显。价格战与技术创新持续倒逼下，不止风电整机，风电塔筒的毛利率也在持续降低，多家风塔企业将视线瞄准现金流更充沛的电站开发和利润率更高的海外风电塔筒、桩基市场，试图开辟第二战场来缓解国内卷生卷死的生存压力。
随着国内深远海市场的逐渐放量，和国际市场对风塔产品更高的制造工艺与低碳环保要求，国内风电塔筒等大型配件产业升级已现端倪。
业绩喜忧参半
2024年，国内主要风电塔筒上市企业增收不佳。天顺风能总营收下滑-37.10%，该公司表示制造板块营业收入和营业成本均比上年同期下降，主要系产品交付量下降所致。
2024年，海力风电针对产品生产和销售相应减少的解释为“受客户航道审批影响”。2024年海力风电的风电塔筒销量同比减少22.64%、桩基同比减少16.36%，但其导管架产品销量同比增长55.56%。
2025年行业将进入“技术驱动盈利”的新阶段，一很明显的趋势是，混塔作为高塔筒解决方案的核心载体之一，推动了这一产业模式的发展风口。以混塔生产和制造为主要业务的和展能源2024年业绩迎来大幅提升，同比增长1509.40%。
和展能源表示，2024年公司采用自主建设和租赁改建模式建成了昌图、通辽、沈阳、张家口四个混塔环片生产基地，顺利完成昌图1000MW风电项目100套混塔总成的生产交付工作，收入较2023年度增幅很大。
值得一提是，按照和展能源当前的营收额和利润来看，已符合撤销退市风险警示的条件。该公已于4月24日发布《关于公司股票交易撤销退市风险警示暨停复牌的公告》，成为成功撤销“*ST”的风电企业之一。
但目前来看，2024年其混塔业务收入占营业成本比重的90.37%，业务单一也是和展能源未来发展较大的短板。
相较于2024年，2025年一季度风塔企业业绩还是较为亮眼的。
一季度，大金重工实现营业收入11.41亿元，同比增长146.36%，扣非归母净利润2.46亿元，同比增长448.47%，环比增长 40.03%。毛利率、净利率持续提升，分别达30.95%、20.25%，单季度净利润创下上市以来最高值。
泰胜风能、天能重工、海力风电一季度营收也大幅增加。但尽管海力风电一季度营收增长251%，净利润却同比降低13.27%。和展能源一季度净利润也显现出持续增长的势头。
开辟第二增长曲线
主机+塔筒的价格“跌跌”不休已是行业常态。根据北极星风力发电网最新统计的风电塔筒价格指数显示，2024年国内主要开发商采购的陆上风电塔筒单位千瓦价格约处在200元/千瓦至400元/千瓦区间。
当大量风电制造企业面临产能过剩、行业内卷等问题时，毛利率必然被迫连年走低，也将直接导致企业营收和利润下滑。
天顺风能在报告中提到，公司制造板块毛利率同比下降主要原因包括“行业竞争激烈，单位产品平均售价下调”、“产能利用率下降，致使单位产品分摊的固定成本（包括折旧及摊销费用、相对固定人工成本）相应增加”。
海力风电在解释“海上风电场大兆瓦配套设备制造基地项目”未达预计效益时表示，一方面海上风电市场需求阶段性不足，致使产品价格下降；另一方面，产能利用率较低，单位成本较高，故当期的销售毛利率较低。
2024年，国内主要风电塔筒上市企业的风塔毛利率平均处于8%上下的状态，但与之形成鲜明对比的是发电类产品的高毛利率水平。几家风塔企业的年报数据“占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况”中，发电类产品毛利率在58.67%-78.47%不等。
以下为国内主要风塔企业涉足发电业务的情况。
天顺风能的零碳实业在2024年实现风电销售收入12.7亿元。报告期内并网容量1583.8MW，售电量34.34亿千瓦时，同比增长7.48%。
2024年天顺风能在风电场站开发、建设方面成果显著：湖北沙洋一期200MW风电场已实现并网；濮阳一期200MW、京山一二期 250MW电站开工建设，预计2025年底到2026年上半年陆续并网；钟祥一二期250MW项目已获核准；另有两个项目已获取建设指标，正积极推进后续审批。
天能重工表示，2024年公司累计完成售电量16.03亿千瓦时，同比增长 9.34%，其中风电售电量14.32亿千瓦时，同比增长10.76%。风电售电量的增加主要是武川150MW项目于2023年3月并网、百伦49.5MW项目于2023年10月并网；
泰胜风能控股子公司泰胜嵩县风电场自有的嵩县50MW风电项目在2024年度实现风电并网量65329.12 MWh。公司在新疆、广西、黑龙江、内蒙古等多地同步开展风电开发项目前期工作；
大金重工阜新彰武西六家子250MW风电项目运行情况良好，发电超过6.66亿度。唐山曹妃甸十里海250MW渔光互补光伏项目已完成首次并网，计划于2025年全面投入运行并贡献收益。此外，公司在手近1GW河北陆上风电项目将陆续启动建设。
“两海”提供更大增长空间
除发电业务外，“两海”市场也获得风电塔筒企业高度关注。尤其是在海外市场领域，大金重工远远走在行业前列。
2024年，大金重工出口业务占到总营收的45.85%。分地区毛利率情况显示，其产品国外销售毛利率为38.48%，较2023年同比增长11.28%。很显然，相较于国内业务，大金重工更倾向于进一步开拓国际海上风电市场，以增强以制造业为本的核心竞争力水平。
泰胜风能也是走国际化路线较早的国内塔筒企业之一，目前已承担了众多国内外整机制造商的陆上钢塔、柔性塔以及海上风电管桩、导管架的样品制作工作。2024年年报显示，该公司外销占比总营收的35.03%。
海力风电也正在以“海上+海外”战略为指引开疆拓土。从2024年年报来看，该公司实现了317万元的海外销售业绩。
天顺风能则依托阳江基地，重点布局导管架、漂浮式平台及升压站等产品，一方面协同南方风电集群，另一方面面向海外市场，提供导管架产品出口服务。2024年实现1.9亿元的国际贸易，占总营收的3.97%。
视线转回国内海上风电市场。
据北极星风力发电网统计，2024年国内主要风电开发商风电机组采购成交量超过190GW，其中海上风电超过13.5GW；2025年一季度，海上风机成交量约2.5GW。可以说，当前中标量为未来两年装机增长奠定了基础。（相关阅读：一季度风机中标规模超38.5GW！中国风电“亿千瓦时代”揭幕）
尤其在海上风电行业经历了2022至2023年的用海审批、航道协调等难题后，沿海各省区市核定的2025年海上风电重点建设规模已超45GW。按照海上风电项目从招标到装机需2年左右的时间来看，未来两年国内海上风电抢装潮正在蓄势待发。
多重市场要素影响下，以风电塔筒为首的国内风电大部件产业也将在未来两年进入发展快车道，为全球绿色能源转型赋能。
2025年将是我国海上风电产业发展的关键转折之年，逐风深海、技术创新已然成为产业高质量、可持续发展的核心驱动力。为全方位挖掘创新潜能，激发产业活力，北极星电力网、北极星风力发电网将于2025年7月2日举办第五届海上风电创新发展大会，大会以“逐风深蓝 创新赋能”为主题，将邀请来自行业主管部门、高端智库、科研院校、领军企业以及重大项目的相关代表齐聚一堂，共同探讨创新发展之路，擘画海上风电的未来蓝图。
为推动海上风电产业高质量发展，聚焦项目开发、建设、运维全流 程管理中的痛点、难点，提供切实可行的解决方案，北极星学社将于2025年7月3-4日在山东同期举办海上风电项目开发、建设、运维管理高级研修班（第二期）。
精彩纷呈，敬请期待！
联系人：刘老师
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