安信电新团队自2018年以来持续重点推荐正泰电器，并于2019年1月发布《从相信到看见——多维度剖析正泰电器投资价值》深度报告，面对市场担忧坚定“低压电器行业增速稳健，正泰凭借渠道、直销、产品三大举措将长期保持15%-20%高增长”观点，至今公司变化正在逐渐验证我们的观点。当前时点，我们认为随着宏观经济的好转，行业下游需求稳中向好；同时随着公司在低压电器、光伏两大业务中竞争力的提升，业绩增速有望远高于行业。
（来源：微信公众号 电新邓永康团队 ID：essencedx 作者：安信电新）
在此重申我们对于正泰的推荐理由：
·行业层面：低压电器呈现弱周期性，而与全社会用电量增速呈现高度正相关。我们判断2019-2021年间，行业增速有望保持在8-10%。同时伴随着国产品牌崛起以及行业集中度的提升，本土低压龙头厂商有望长期保持15%-20%的高增长。
·低压电器：公司30年历程完成模仿到领先，市占率18%成为国内第一品牌。渠道、直销、产品三大举措正助力正泰加速腾飞：1）渠道：拥有480多家核心经销商、2800多个经销网点，通过股权激励构筑利益共同体等方式持续提升渠道竞争力；2）直销：聚焦6大行业共408家行业目标客户重点突破，构建近500人销售+技术+直销铁三角团队全面进军；3）产品：昆仑系列品牌影响力持续上横，成为行业客户订制的基础平台。
·新能源：电站运营轻资产模式，盈利质量高；户用光伏凭借深入基层的经销商网络体系、全面产品解决方案及强大的金融支持能力，有望分享行业饕餮盛宴。
