核心结论
行业策略:火电:国家统计局公布全国1-2月实现发电量1.1万亿千瓦时,增长2.9%,增速较上年12月回落3.4%。前两个月发电量同比增速回落较多主要受同期基数较高、今年天气偏暖等因素影响。前2月火电发电量同比增长1.7%,增速同比下降8.1个百分点,在预期中。受1月以来煤矿安全事故影响,煤价处于今年以来高点,预计随着两会后煤矿的更多复产,煤炭供给增加,煤价将出现下跌,同时增值税率还将下降,建议关注将明显受益的华能国际和华电国际等火电公司。水电:本周三峡水利、国投电力和川投能源分别公告,长江电力成为三峡水利实际控制人,同时增持国投电力和川投能源股份至10%。长江电力成为三峡水利实际控制人,将加强长电售电业务布局,三峡水利将成为公司及三峡集团的售电平台。其举牌国投电力和川投能源,除对看好这两个公司未来前景外,还将有利于继续推进长江上游的水电资源整合。同时1-2月全国水电来水较好,水电发电量同比增长6.6%,同比和环比增速都较快,受益公司为国投电力、长江电力和川投能源。
周热点新闻:1)国家统计局公布全国1-2月份实现发电量1.1万亿千瓦时,日均发电186.1亿千瓦时,增长2.9%,增速较上年12月回落3.4%,火电、核电和风电生产增速有所回落,水电、太阳能发电增速加快。(国家统计局)
2)三峡水利公告,公司实际控制人由水利部综合事业局变更为长江电力。川投能源(公告,截止2019年3月15日,长江电力持有公司4.4亿股,占公司总股本的10%。国投电力公告截止2019年3月15日,长江电力及其一致行动人三峡资本控股、长电资本控股共持有6.79亿股,约占公司总股本的10%。(公司公告)
行情回顾:3月11日-3月15日这周申万电力板块上涨了0.8%,跑输上证综指0.94个百分点,跑输沪深300指数1.59个百分点。这周电力板块涨幅前五名公司分别为闽东电力、深南电A、长源电力、联美控股和甘肃电投,分别上涨29.45%、14.74%、14.11%、13.04%和12.43%。跌幅前五名公司分别为桂东电力、梅雁吉祥、华能国际、岷江水电和穗恒运A,分别下跌14.80%、4.67%、4.31%、3.73%和3.51%。
交易数据监控:截至2019年3月15日,电力行业*ST凯迪等6家公司股价跌破净资产;大唐发电公司股价跌破最近1年定向增发价。
风险提示:电力需求不及预期;煤价大幅上涨;水电来水较差等。详见报告风险提示。