2017年中国煤炭企业盈利规模及煤机装备需求分析
一、煤价处于较为合理区间有利于推进煤炭行业去产能
1.煤炭行业供给侧结构改革使煤价回升至较为合理水平
煤炭行业去产能是国家供给侧结构改革的重要组成部分。2015 年底习近平强调：着力加强供给侧结构性改革，要促进过剩产能有效化解，促进产业优化重组等。2016 年初，国务院印发《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》指出：从 2016 年开始用 3 至 5 年，退出产能 5亿吨、减量重组 5 亿吨，市场供需基本平衡，产业结构得到优化。
2016年中国原煤产量33.64亿吨、同比下降9.4%
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2016年初至今全国煤炭价格综合指数
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2016年煤炭产量同比降9.4% ，煤价综合指数较年初涨 28.1%。2016 年淘汰落后煤炭产能和按照 276 天重新核定在产产能，全年原煤产量 33.64亿吨、同比下降 9.4%。煤炭供给格局逐步由供过于求向供需基本平衡转变，2016 年中国煤炭价格综合指数由年初的 124.9 上涨至160点、全年上涨28.1%，煤炭供给收缩推动了煤价向合理区间浮动。
2013年3月至2017年2月动力煤价格走势
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2016年3月至2017年2月动力煤价格走势
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煤价虽已大幅上涨，但仅回升至 2013年中期水平，目前煤价较为合理。以秦皇岛动力煤（5500 大卡）为例，2017年2 月中旬煤价较 2016 年初上涨约 60%。但目前煤价仅与 2013 年中期相当，离 2011 年底的高点仍有约 50%空间。2016 年底为应对供暖季对煤炭需求增长和抑制煤炭价格过快上涨，先进产能煤矿可恢复至 330 天产能生产，但至今煤炭现货价格趋稳、期货价格先跌后涨，故目前预期煤炭供需基本平衡、煤价较为合理。
2012年4月至2017年2月煤炭价格综合指数
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2015年4月至2017年2月煤炭价格综合指数
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2、煤炭行业供给侧改革是否成功？关键看2017-2018年
2016年煤炭行业压减产能 2.9 亿吨、是十二五期间淘汰量的约50%。根据统计数据，2011-2015 年煤炭行业共计淘汰落后产能 5.75 亿吨（煤炭十三五规划中为约 5.5 亿吨）。2017 年初李克强总理：2016 年中国压减煤炭落后过剩产能2.9亿吨、超额完成全年 2.5 亿吨的目标。2016年煤炭行业淘汰落后产能数量是十二五期间淘汰总量的50.4%。
2011-2016年中国煤炭行业淘汰落后产能比较
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十三五中国煤炭行业化解落后产能时间分布比较
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二、预计2017-2018年煤价仍将维持在较为合理的区间
1、预计未来两年煤炭行业将淘汰落后产能约4亿吨
预计十三五煤炭行业淘汰落后产能年均 1.6亿吨，十二五年均为 1.1亿吨。根据煤炭工业十二五和十三五规划，2006-2010 年和 2011-2015 年煤炭行业分别淘汰落后产能 5.4 亿吨和 5.5 亿吨，年均分别为 1.08 和 1.1亿吨。煤炭十三五规划：淘汰落后产能 8 亿吨，年均为 1.6 亿吨。
煤炭十三五规划中淘汰落后产能总量上升
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2005-2020年煤炭行业淘汰落后产能年均量比较
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2、预计供暖季结束后，产能有望恢复至276天限产
煤炭行业去产能持续、深入地推进也需要产能供给的弹性。2016 年 11月至 2017 年 3 月供暖季恢复合法产能到 330 天生产主要是为满足短期需求较旺和抑制煤价过快上涨的需要，是临时性的恢复。随着煤炭行业去产能进入到攻坚期，需要足够的产能供给弹性使煤炭价格维持在较为合理的区间内。认为供暖季结束后大部分煤矿产能将回到 276 天限产水平。根据煤炭资源网消息：发改委考虑在 2017 年 3 月供暖季结束后恢复 276 天限产、并执行 6 个月的观察期。
2010-2020年中国煤炭消费量将持续增长
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煤炭行业月度销售利润率开始回升
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3.有序释放优质产能将使煤价维持在较为合理的区间
资源禀赋决定中国对煤炭产量的绝对量仍将小幅增长。中国经济维持中速增长对能源需求量仍将增加，立足国内的能源安全战略要求自给率约85%。“富煤、贫油、少气”的资源禀赋决定煤炭在中国能源消费中的核心地位。预计至 2020 年中国煤炭消费量为 41 亿吨，其中国内煤炭产量为 39 亿吨，2017-2020 年中国煤炭产量复合增速为 3.77%。
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十三五煤炭产量及煤机需求分析
一、预计2020中国煤炭产量39亿吨、复合增速约3.8%
1.十三五期间煤炭作为能源消费的主体地位不会变化
十二五期间中国煤炭新增查明储量2300 亿吨。根据煤炭工业十三五发展规划，2011-2015 年中国新增查明煤炭资源储量近2300亿吨，至2015 年底查明总量1.57 万亿吨、年均增速 3.2%。
预计2020年中国一次能源消费中煤炭占58% 左右。立足国内是中国能源安全战略的要求，煤炭占中国化石能源资源的比重在 90%以上，在未来相当时期内，煤炭作为能源主体的地位不会变化。根据煤炭工业十三五发展规划，预计 2020 年中国一次能源消费总量约 48 亿吨标准煤，其中煤炭占在中国一次能源消费的比重为 58%左右。
预计2020年中国一次能源消费48亿吨标准煤
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预计2020年中国煤炭占一次能源消费58%
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2.预计 2017-2020年中国煤炭产量复合增速约3.8%
2016 年中国煤炭产量33.64 亿吨、消费总量 35.91亿吨。根据数据，2016 年中国煤炭产量为 33.64 亿吨、同比下降 9.4%；2016 年中国进口煤炭累计为2.27亿吨。以中国煤炭产量和进口量计算，2016年中国煤炭消费总量为35.91亿吨。
预计2020年中国煤炭产量39亿吨、进口2亿吨
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预计2017-2020年中国煤炭产量复合增速约3.8%
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预计2017-2020 年中国煤炭产量复合增速约3.8%。根据煤炭工业十三五发展规划，预计至 2020年中国煤炭消费量为41亿吨，其中国内煤炭产量为 39 亿吨。以此计算，预计 2017-2020年中国煤炭产量复合增速为3.77%，增速好于2013-2016 年的-3.9%，但低于 2003-2012年的 8.88%。
3. 煤炭产量复合增长为煤机需求回升提供客观支撑
煤炭机械装备多数是定制化产品、且是磨损消耗。中国煤炭储量中约95%深藏于地下。而综合开采设备、洗选设备、安全装备等煤机装备往往需要根据开采煤层的厚度、品质、产量等单独设计制造，多数是定制化产品，也是开采地下煤层的必须设备。而综采及洗选设备长时间与硬度和石头一样的煤炭接触，磨损消耗的程度将决定设备的寿命。
国产煤炭综采设备使用寿命
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二、预计2017- 2020年“等效”新建煤矿产能约12亿吨
1、煤炭十三五致力于推动煤矿大型化和生产高效化
十三五期间煤炭生产机械化率提升9 个百分点，向高效生产模式发展。根据煤炭工业十三五发展规划，2015 年国内煤炭生产机械化率为 76%，超过十二五规划目标 1 个百分点；十三五目标：至 2020 年中国煤炭产业机械化率提升至 85%、较 2015 年提升 9 个百分点，掘进机械化率提升至65%、较2015年提升7个百分点。
预计2020年煤矿数量下降6000座、企业3000家
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预计2020年煤矿机械化率85%、掘进化率65%
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2、预计未来4 年“等效”新建煤矿产能约12亿吨
预计2015 年底中国在产煤炭产能 39 亿吨、在建产能约 15 亿吨。2016年初，中国煤炭工业协会副会长透露，截止 2015 年底中国煤炭行业正常生产及改造的煤矿产能为 39 亿吨，新建改扩建煤矿产能 14.96 亿吨、其中约 8 亿吨属于未经核准的违规项目。按此计算，2015 年底中国煤炭行业在产及潜在可释放产能合计约 54 亿吨。
2015年底煤炭正常生产产能39 亿吨、在建15亿吨
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2016年中国煤炭产能实际减少约 7 亿吨
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预计 2016年底中国煤炭在产及潜在可释放产能合计约 45 亿吨。2016 年中国煤炭行业通过淘汰落后产能2.9亿吨，因按276天限产减少产能4.12亿吨（按照 3 个季度执行计算），产能合计减少约 7 亿吨。按此计算至2016 年底，2015 年底正常生产及改造的煤矿产能由 39 亿吨减少至 32亿吨；2016 年中国原煤产量为 33.64 亿吨，按此推出 2015 年底新建改扩建煤矿产能由14.96亿吨减少至约13.3亿吨。综上所述，预计2016年底中国煤炭在产及潜在可释放产能合计为 45.3 亿吨。
十三五煤炭行业淘汰落后产能约8亿吨
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预计2017-2020年可能的新建煤炭产能比较
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