杭州电缆股份有限公司是富春江通信集团有限公司的核心企业，始建于一九五八年，是国家高新技术企业，集科研、设计、制造、销售于一体的专业电线电缆制造企业，是浙江省电线电缆行业协会理事长单位。
企业信奉“质量第一，用户至上”的宗旨，一直注重品牌建设，公司的“永通”商标，是中国驰名商标、浙江省名牌产品、全国免检产品、全国机械行业用户满意产品。
近几年来，公司在加强高新技术研究开发中心建设的同时，加大了对新产品、新技术的研发投入，先后成功研发了导电率60%的高强度耐热铝合金绞线、用于750kV线路上的扩径导线、220kV智能测温电缆、中强度铝合金绞线、钢芯铝合金型线绞线、输电工程用大截面大跨越系列铝合金导线等10多个新产品。
报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明
1)主要业务情况说明
公司主要从事电线电缆的研发、生产、销售和服务，主要产品分为电力电缆、导线及民用线。
电力电缆作为公司最主要的产品，具体包括 220kV、110kV 高压超高压交联电力电缆，66kV、35kV及以下中低压交联电力电缆，轨道交通电缆、风电电缆、矿用电缆等特种电缆。导线产品具体包括钢芯铝绞线、铝合金导线、铝包钢导线等品种。公司生产的“永通”牌民用线产品主要用于电器装备、家庭装饰照明等。
报告期内，公司以发展高压超高压电缆和特种电缆为主要方向，减少了同质较高的中低端电缆的激烈竞争;围绕城市轨道交通和新能源开发两大主题，加快城市轨道交通用特种电缆和风力发电用特种电缆项目的建设，不断优化产品结构，提高盈利能力;稳步发展民用线业务，通过强化产品质量，持续技术创新，不断提升“永通”品牌价值。
2)经营模式情况说明
报告期内公司采用“研发+生产+销售”的经营模式丰富产品结构，满足市场需求，提升自身价值。研发方面，公司基于市场需求，加大了对新产品、新技术的研发投入，提升新产品开发能力。针对现有产品进行优化改造，巩固及拓展现有产品的市场地位。生产方面，由于线缆行业存在“料重工轻”的特点，商品铜价格近年来波动幅度较大，存货成本高且管理风险较大，加之电线电缆型号、规格各不相同，用途不同，所需要的电线电缆也不相同。因此，公司生产方面一般采取订单式生产模式。销售方面，公司电缆和导线产品销售以“直销”为主，主要通过参与国家电网、南方电网等大型客户的招投标实现销售。民用线产品以直销为主，少部分采用经销方式。
3)行业情况说明
电线电缆行业的发展受多种因素的影响，其中国家政策扶持、电网建设投资增速、产品市场需求扩大、行业竞争良性发展等都是促进行业发展的重要因素。
受益于国家政策的大力支持，国家电网建设投资持续增长。2015 年国家电网将固定资产投入开支从原计划的 4,200 亿元上升至 4,680 亿元，南方电网则从之前的 700 亿元提升至 830 亿元，电网的快速发展使电线电缆产品需求不断扩大。
近期，国家电网在 2016 年工作会议上重点强调未来三方面工作重点：1)特高压，国家电网将深化电网规划研究，加快推进规划特高压建设进程;2)配电网和智能电网，国家电网提出将加快农网改造升级工程，同时启动一批智能配电网示范项目;3)全球能源互联网，发展全球能源互联网合作组织作用，研究推进东北亚、东南亚、南亚中亚、中国-欧洲等联网工程。国家电网计划2016 年投资 4,600 亿元用于电网建设，强调加快农网改造升级工程，明确 2016 年完成 1.3 万个自然村未通动力电、2.7 万个自然村动力电改造工程。
受益于国家电网的快速发展和全国配电网投资提速，电线电缆产品特别是高压超高压电线电缆产品需求空间巨大;此外，一带一路相关基础建设包括机场、港口等设施建设，也将带来大量电缆需求;中国铁路及城市轨道建设高速发展及新能源发展包括风电、光伏、核电以及新能源汽车的快速发展为城市轨道交通用电线电缆及新能源特种电缆的需求带来广阔的市场空间。
管理层讨论与分析
2015年，国际经济复苏进一步放缓，国内经济下行压力明显，公司所在的电线电缆行业面临机遇和挑战。行业方面，仍然存在中低端竞争加剧、企业经营成本上升及创新能力不足的相关问题。市场方面，受益于国家政策的大力支持，国家电网、智能电网投资力度的持续增大，产品市场需求有所放大。报告期内，在董事会的带领下，公司全体员工团结努力，最大限度的克服了外部市场环境对公司业绩的不利影响，较好的完成了董事会年度确定的经营指标，营业收入和净利润等业绩指标较2014年均有较大幅度的提升。
公司2015 年实现营业收入 3,114,252,013.73元 ，比上年同期增长16.72%， 净利润43,134,579.45元，其中归属于母公司所有者的净利润134,968,462.08元，比上年同期增长15.33%，实现每股收益0.66元。
2015 年分季度主要财务数据
报告期内，公司围绕年初既定的经营计划主要开展了如下工作：
1)优化产品结构，强化产品质量，加快特种电缆业务布局。
公司凭借自身实力，借助产业政策优势，不断夯实主营业务，在精心研究市场需求的同时，致力于打造研发团队，持续技术创新，不断优化产品结构，提升产品质量，巩固了公司在电线电缆行业的领先地位。报告期内，公司加快了特种电缆业务的布局，以丰富的产品结构，提升核心竞争实力。公司拟通过非公开发行股票募集资金等方式，推进杭州永特电缆38,000km特种电缆生产基地建设项目，包括年产4,000km海洋工程电缆项目、年产15,000km特种节能导线项目及年产19,000km特种电缆项目，力争使产业布局变得更加优化合理。 此外，公司还在有计划、有步骤的推进募投项目的有序开展。报告期内，城市轨道交通用特种电缆和风力发电用特种电缆项目进展顺利，运行良好。得益于中国铁路及城市轨道建设带来的特种电缆市场需求不断加大及公司在该领域研发投入的增加，销售渠道的拓展，2015年城市轨道交通用产品销售额同比增长144.13%。
2)完善销售体系，加强内控管理，提升企业运行效率。
公司以产品门类、产品功能为导向对市场进行深入研究，精准定位，并及时调整营销策略，以适应市场形势的变化。通过差异化的销售策略，不断加大新产品市场的开拓力度，及时引导客户使用新产品，积极促进市场需求的调整。报告期内，城市轨道交通用电缆及新能源电缆产品的市场占比不断提高，销售份额提升明显。公司以持续改进和完善内控管理体系为目标，进一步完善内控管理制度，对各项管理流程进行梳理优化，切实规避管理风险，提高企业运行效率。报告期内公司通过强化内部控制力度，提升经营资金使用效率，合理控制期间费用等措施，努力提升公司的盈利能力。
3)加大研发投入，注重科技创新，提升核心竞争实力。
报告期内，公司加大了对新产品、新技术的研发投入，先后成功研发了110kV高输送容量高压电力电缆、低烟无卤低压柔性矿物绝缘防火电力电缆、低压辐照交联电力电缆、平铝管金属护套高压电力电缆、30kV交联聚乙烯金属护套电力电缆、高导电率中强度铝合金绞线、扩径型耐热铝合金导线、输电线路用亚光表面架空导线等新产品。除此之外，公司不断提升企业自身科技含量，主动向国内外优秀公司学习，引进优质生产设备、技术人才，不断提升企业的智能化、自动化水平。
主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入3,114,252,013.73元，同比增长16.72%;净利润143,134,579.45元，同比增长14.39%;归属于母公司所有者净利润134,968,462.08元，同比增长15.33%。
1)电力电缆产品
电力电缆作为公司最主要的产品，具体包括包括220KV、110KV高压超高压交联电力电缆，66KV、35KV及以下中低压交联电力电缆，轨道交通电缆、风电电缆、矿用电缆等特种电缆。其中，超高压电力电缆、轨道交通电缆及新能源电缆等特种电缆为业务发展的重点。报告期内，公司电力电缆产品收入为2,526,637,113.21元，同比增长22.20%。
2)导线产品
公司的导线产品具体包括钢芯铝绞线、铝合金导线、铝包钢导线等品种。公司在导线领域具有较强的竞争实力，研发力量突出，产品质量优异。报告期内，公司实现导线收入444,132,480.27元，同比增长5.67%。
3)民用线
公司生产的“永通”牌民用线产品主要用于电器装备、家庭装饰照明等，报告期内，公司民用线销售收入137,497,185.97元，同比下降21.11%，收入下降主要是原材料价格下跌导致产品销售价格下降和行业竞争加剧所致。
(一) 主营业务分析
1. 收入和成本分析
(1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况
(2). 产销量情况分析表
产销量情况说明
2015 年度公司缆线、导线产销量同比上年有较大幅度增长，主要原因是公司上市后，轨道交通用特种电缆和风力发电用特种电缆建设项目逐步投入 ，使公司产销规模进一步扩大，市场竞争力得到提升。民用线由于受房地产行业市场不景气及竞争加剧原因，产销量比上年分别减少13.42%、16.86%，库存量比上年末增加 157.78%，库存金额比上年末增加 45.63%。
(3). 成本分析表
2. 费用
公司 2015 年度销售费用发生额 161,553,011.18 元，占营业收入的 5.19%，比上年同期增长34.23%，主要原因是公司市场开拓力度加大，投投标、售后服务、单位运输成本等销售费用增加影响所致;管理费用 2015 年度发生额 167,959,877.58 元，占营业收入的 5.39%，比上年同期增长 24.76%，主要原因是公司研发费用支出增加和经营规模扩大相应增加管理成本费用的增加。财务费用 2015 年度发生额 36,233,931.28 元，占营业收入的 1.16%，比上年同期减少 31.34%，主要原因是公司2015年2月首次公开发行股票募集资金及银行贷款利率的下调降低了公司的资金成本。
3. 研发投入
研发投入情况表
情况说明
公司 2015 年继续加大新产品的开发,研发费用支出 106,478,543.97 元，比上年同期增加23.54%
4. 现金流
2015 年度经营活动产生的现金流量净额-52,173,056.97 元,2014 年度 36,756,044.25 元,同比减少 241.94%，主要原因是本期货款以票据回笼方式比例增加和结清了供应商-江守商事(中国)贸易有限公司材料采购应付货款影响所致。2015 年投资活动产生的现金流-94,880,606.54 元，主要系公司购置固定资产支出;2015 年筹资活动产生的现金流量 468,926,856.24 元,主要原因是公司 2015 年 2 月首次公开发行股票收到现金 572,845,150.00 元。
行业经营性信息分析
2015 年以来，国内宏观经济下行压力加大，GDP 增速下降，但调整周期内基础设施建设投资力度加大，电力设备行业政策频出，《中共中央、国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》的发布拉开了新一轮电力基础设施改造的序幕;特高压建设进入常态化，多条特高压交直流线路工程将在 2016 年内开工。电力设备行业景气度稳中有升。
电线电缆市场需求具有持续增长动力。首先国家电网建设，尤其是治霾特高压通道建设带来电力电缆持续需求增长。列入国家大气污染防治行动计划的“四交四直”和酒泉-湖南特高压直流工程全面开工。准东-皖南±1100 千伏特高压直流工程获得核准。2015 年国家电网将固定资产投入开支从原计划的 4,200 亿元上升至 4,680 亿元，南方电网则从之前的 700 亿元提升至 830 亿元。其次，海外多个国家电网建设带来电线电缆需求。第三，“一带一路”相关基础建设包括机场、港口等设施带来大量电缆需求。第四，中国铁路及城市轨道建设高速发展亦带来电缆大量需求。最后，新能源发展包括风电、光伏、核电以及新能源汽车的快速发展带来的特种电缆需求。
2016 年国家电网公司计划投资 4600 亿元用于电网建设。计划开工 110(66)千伏及以上线路 7.6 万公里，变电(换流)容量 5.5 亿千伏安(千瓦)。投产 110(66)千伏及以上线路 4.7 万公里、变电(换流)容量 3.1 亿千伏安(千瓦)。2016 年将加快推进“五交八直”特高压工程，力争“三交三直”上半年核准、“两交四直”下半年核准，准东-皖南直流工程加快建设，“四交五直”工程年内投产“三交一直”，加快渝鄂直流背靠背等工程建设。配电网建设全面加速，2016年上半年完成国家 2015 年新增的中西部农网项目，年内完成新增东部七省(市)农网和城镇配电网工程。启动新一批智能配电网示范项目。
2016 年 2 月 3 日的国务院常务会议决定，一是加快西部及贫困地区农网改造升级，以集中连片特困地区、革命老区等为重点，着力解决电压不达标、不通动力电等问题。提高接纳分布式新能源发电的能力。二是结合高标准农田建设和推广农业节水灌溉等，推动平原村机井用电全覆盖。对接农产品加工、农村电商发展、农民消费升级的新需求，加大中心村电网改造力度。三是开展西藏、新疆及四川、云南、甘肃、青海四省藏区农网建设攻坚，集中力量加快孤网县城的联网进程。实施上述工程，预计总投资 7,000 亿元以上。
主要控股参股公司分析
截止 2015 年 12 月 31 日，公司拥有 3 家全资子公司，1 家控股子公司。基本情况如下：
核心竞争力分析
1、研发技术优势
公司成立研发中心，加大了对新产品、新技术的研发投入，不断加强新产品的研发力度。高压、特高压电力电缆领域，公司具备先进的导体设计与制造技术、交联绝缘技术、金属护套生产技术及外护套生产技术，是中标国家电网公司、南方电网公司220kV及以下电力电缆的主要企业之一，处于行业领先地位。500kV超高压交联电力电缆已送国家权威检测机构测试，进展顺利。 特种电缆领域，低烟无卤低压柔性矿物绝缘防火电力电缆成功开发，并实现批量销售。和国内知名电缆料厂家合作，开发的高档环保型低烟无卤电线试制成功，投放市场后反响热烈。公司研发的铝合金电力电缆在风电、路灯照明等场合得到越来越广泛的应用。
特种导线领域，公司研发的钢芯铝合金型线绞线、特强钢芯高强耐热铝合金绞线填补了国内特种铝合金绞线的空白，综合技术性能达到国际先进水平。报告期内，公司先后成功研发了高导电率中强度铝合金绞线、扩径型耐热铝合金导线、输电线路用亚光表面架空导线等新产品，以丰富产品结构，满足客户需求。
2、产品结构优势
公司产品结构不断优化丰富，目前拥有产品包括电力电缆、导线、民用线三大系列，且都具备规模化生产能力。电力电缆涵盖 220kV、110kV 高压超高压交联电力电缆，66kV、35kV 及以下中低压交联电力电缆，轨道交通电缆、风电电缆、矿用电缆等特种电缆。导线产品具体包括钢芯铝绞线、铝合金导线、铝包钢导线等品种。民用线产品质量多年来一直得到浙江区域市场认可，销售市场逐步向省外延伸。公司丰富的产品线有助于节约客户的采购成本，提高公司产品的知名度和品牌影响力。
3、产品质量优势
通过引进国外先进的生产、检验设备，公司在硬件方面已经达到国际先进水平。公司拥有行业一流的生产和检测设备，以实现产品一流的品质。公司中高压电缆产品主要性能指标采用国际先进标准，此外还针对市场需求严格制订了阻燃、耐火、防蚁、低烟低卤、低烟无卤、低毒等特种电缆的企业标准，且已通过国家相关机构的产品鉴定。公司拥有一流的电线
电缆检测中心，体现了本公司领先的产品质量检测、质量控制水平。公司在采购、生产、售后服务等环节制定了严格的质量控制标准，并建立了高效的质保体系，确保产品质量达到国际品质。
4、团队管理优势
公司拥有强大的技术研发团队，多名团队成员担任全国电线电缆标准化技术委员会委员和全国裸电线标准化技术委员会委员。公司管理团队和研发团队拥有多年合作经验，配合默契，成员长期以来保持稳定且年富力强，有利于公司的长远发展。销售团队行业经验丰富，通过多年营销渠道建设及销售策略调整，使公司销售管理一直保持较高水平。
公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业竞争格局和发展趋势
1)竞争格局情况分析
我国电线电缆行业企业数量众多，市场较为分散，市场竞争激烈，近年来,受国家政策支持及市场的逐步规范，行业集中度提升的趋势越来越明显。电线电缆行业的市场竞争格局总体呈现出以下特点：一、从整体看，行业内生产厂商数量众多，行业高度分散，市场集中度低。二、从产品结构看，低压线缆产品产能过剩、竞争激烈，中压线缆产品竞争激烈程度中等，高压和超高压线缆产品寡头垄断。三、从区域分布看，企业大多集中在沿海及经济发达地区，中西部地区比重较小。据国家统计局数据显示，我国电线电缆行业内的大小企业9,000多家，其中形成规模的有2000家左右，公司在行业中综合实力名列前茅，具有比较强的规模优势和品牌优势。
2)行业发展趋势
近年来国家电网对电网投资力度逐渐增大，由2013年的3379亿元、2014年3385亿元升到2015年的4680亿元，2016年预计可达到4600亿元左右，大规模的电网建设将为电力电缆行业提供广阔的发展空间。
国家电网2016年工作计划指出，2016年国家电网对特高压、能源互联网的投资规划，明确提出特高压方面2016-2017年将有10条特高压项目陆续投产，特高压项目利润大规模兑现，相关企业业绩实现较快增长。2015年共核准“四直两交”6条特高压项目，2016年有望核准“五交八直”13条特高压项目。能源互联网方面，积极推动构建全球能源互联网。结合落实“一带一路”建设，发展全球能源互联网合作;加快中国能源互联网建设。特高压电力电缆及特种电缆市场有望持续扩大。特高压、配网投资占比将提升。“十二五”国家电网累计投资1.8万亿元。预计“十三五”国家电网总投资2.2万亿元以上，同比增长20%以上，特高压电力电缆及特种电缆市场有望持续扩大。
(二) 公司发展战略
公司十三五期间发展总战略：十三五期间，公司将以“一个中心、二轮驱动”的战略定位，扎实做强做优主营业务，提升企业资本管理和市值运营。“ 一个中心”即坚持以实业发展为中心，以实体经营为公司发展主线，坚持持续做大做强主营业务，不断提升公司的核心竞争实力。“二轮驱动” 是实体经营和资本经营同步发展，既要扎扎实实围绕主业，强化实体经营，以产业发展为立足点，以经营业绩作为资本经营的坚实基础;又要强化资本管理和市值运营，充分运用上市公司的平台，通过资本市场为产业经营输送发展所需的资金，促进产业经营的成长。
(三) 经营计划
2016 年，公司将围绕长期战略规划，充分利用上市融资平台，坚持持续做大做强主营业务，力争经营业绩稳定增长，努力为“十三五”开好局，起好步，确保公司各项事业健康发展。
1) 以持续发展主营业务为主要目标， 进一步巩固公司在电线电缆行业的领先地位，确保主营业务收入和效益稳定增长。加快募投项目的建设，并通过非公开发行股票等方式筹集资金，推进海洋工程电缆等特种电缆生产基地项目建设。持续加强研发投入，提升研发效率，通过打造核心研发团队，推进技术攻坚，保证企业高端产品的先进性。同时大力开拓新客户、新领域，尤其是海外市场，实现国内、国际市场并重发展。
2) 加强资本运作水平，切实提高融资能力。充分利用上市融资平台及公司地位、品牌等优势，借助资本市场，做好非公开发行股份工作，募集公司发展所需资金。同时，利用资本市场平台，积极探讨各项资本运营方案，加快企业发展。
3) 在企业综合管理方面，进一步加强内控制度完善及宣贯，加强质量体系、安全体系等建设，进一步完善公司信息化建设工作，加强绩效管理工作，并严格控制成本费用，努力提升经营效益。
4) 坚持依法治企，充分保障股东大会和董事会的战略决策得到有效贯彻执行。进一步完善制度体系建设，着力促进公司规范运作。完善公司各项管理制度，按照监管部门相关规定，做好信息披露管理工作，确保规范运作。
(四) 可能面对的风险
1)电力产业投资政策变化风险
电力产业作为社会经济的基础能源产业，一方面受国家能源战略投资规划的影响，另一方面也依托于国民经济各实体产业发展，并最终取决于社会经济发展的用电需求。近年来我国加大了对电网建设的投资力度，尤其是对跨区跨省特高压电网的建设。公司主营的电线电缆产品是电力产业重要的配套产品，其市场需求与我国电力行业的发展紧密相关，因此，公司经营业绩受我国电网建设投资规模及相关电力产业投资的影响较大。若未来国内外宏观经济环境恶化，国家电力建设投资政策发生改变，相关电力产业需求下降，公司产品的市场需求将会受到影响，公司将面临因宏观经济环境变化而导致的行业需求萎缩风险。
2)核心技术人员流失或不足的风险
公司的持续竞争优势的主要来源之一为公司所拥有的关键管理人员、核心技术人员及其研发的核心技术。虽然公司已制定并实施了针对公司核心技术人员的多种绩效激励约束制度，但随着市场竞争的不断加剧，电线电缆行业对核心专业人才的需求与日俱增，仍不排除核心技术人员流失的风险。随着募集资金投资项目的实施，公司资产和经营规模将迅速扩张，必然扩大对技术人才的需求，公司也将面临技术人才不足的风险。
3)电线电缆行业的市场竞争风险
我国电线电缆行业企业数目众多，行业高度分散，市场集中度低。据国家统计局数据，目前我国电线电缆行业内的大小企业达 9,000 多家，其中形成规模的有 2,000 家左右。目前，中低压电力电缆行业门槛较低，技术含量以及对设备投资的要求不高，因此中低压电力电缆产品的市场竞争激烈。传统的钢芯铝绞线由于其产品同质化严重、进入壁垒不高，同样面临着激烈的竞争。此外，国外电线电缆生产厂商直接或通过联营、合资等间接方式进入国内市场，加剧了行业竞争。上述因素均使公司的普通中低压电缆和钢芯铝绞线产品面临市场竞争日趋激烈的风险。
4)主要原材料供应商集中的风险
本公司所需原材料主要是铜杆，主要原材料供应商集中度较高。虽然本公司所需主要原材料市场供应充分且建立了完善的供应商管理制度，但由于本公司供应商比较集中，一旦主要供应商不能及时、保质、保量的提供原材料，将会在一定程度上增加公司产品的生产成本，对公司的生产经营活动造成不利影响。
