核心观点：
燃煤上网电价下调3 分钱，重点支持工商业售电、超低排放改造等国务院常务会议决定2016 年1 月1 日起下调全国燃煤发电上网电价约3 分钱，降价金额重点用于同幅度降低一般工商业销售电价、支持超低排放排放改造和可再生能源发展。并设立工业企业结构调整专项资金，支持煤炭、钢铁行业的下岗职工安置。同时完善煤电价格联动机制，对高耗能行业继续实施差别、惩罚性和阶梯电价，推动产业升级。此次上网电价调整时间点和幅度基本都在市场预期之内。
对应煤电价格联动机制，为实体经济降低成本
以上一次电价调整(4 月份)至今，煤价下跌约65 元。此次燃煤发电上网电价调整一方面是源于煤电联动的合理调整。另一方面，也是为降低一般工商业销售电价、超低排放补贴电价和可再生能源发电补贴的需要。
特别是在目前经济景气度较低的背景下，工商业销售电价同幅度降低，有利于相应企业成本，同时对高耗能产业设施差别、阶梯电价，亦有利于推动产业升级。
超低排放市场加速爆发，关注新技术龙头清新环境
此次上网电价调整带来的降价金额将为超低排放、可再生资源等提供支持。此前发改委等多部委出台超低排放电价(16 年元旦前/后完成改造分别补贴1/0.5 分钱)，正好与此次上网电价下调相对应。我们预期该电价将加速大气领域湿法除尘、脱硫脱硝提标改造等需求将更集中爆发。同时大气治理市场进入严厉监管时期，高额的环境违法成本驱使业主从更看重投资成本转变为更看重环保设施的性能和可靠性，行业竞争环境有望逐渐改善。在超洁净排放时代，市场对环保公司的技术实力、工程经验要求更高，龙头公司在竞争中将占据优势，其市场占有率将逐步提升。建议重点关注超洁净订单爆发推动业绩持续高增长的清新环境。
关注大气治理的新热点——清洁能源服务商大通燃气、迪森股份等我国大气污染的主要因素来自于煤炭燃烧，其中电厂、燃煤工业锅炉等领域是耗煤量较大的领域。在电厂治理趋于严格的背景下，燃煤工业锅炉年耗煤量5-7 亿吨，其产能落后、效率低下，在SOx、NOx、颗粒物等污染物排放上超过电厂排放，成为最主要的排放源。我们预期后期政策必将推动燃煤工业锅炉的节能环保改造和替代，其中清洁煤、清洁能源替代等技术方案最为有效。建议重点关注转型综合性清洁能源服务商的迪森股份等;开拓分布式能源领域的大通燃气。
风险提示
政策推进力度低于预期
原标题：公用事业：解困实业 支持超低排放和再生能源
