13年后重启的新一轮电力体制改革正在向核心区推进。记者从多位权威人士处获悉,包括售电侧改革、交易体制改革等在内的五大核心配套方案已经完成部委会签,发布在即。从目前的方案来看,上述核心改革将协调推进,今明两年先在全国范围内综合试点。电网企业仍将参与增量配电以及市朝售电业务,电力交易机

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关于售电的电改配套文件将下发 六家企业有望爆发(名单)

2015-10-29 09:19 来源:证劵之星 

13年后重启的新一轮电力体制改革正在向核心区推进。记者从多位权威人士处获悉,包括售电侧改革、交易体制改革等在内的五大核心配套方案已经完成部委会签,发布在即。从目前的方案来看,上述核心改革将协调推进,今明两年先在全国范围内综合试点。

电网企业仍将参与增量配电以及市朝售电业务,电力交易机构或有子公司、控股子公司、会员制三种模式,而售电放开则将采取“宽准入、严监管”的原则。业内人士认为,贵州、云南有望成为国内首轮电改综合试点省份,切入售电领域的发电公司、地方小电网公司、转型能源服务的电力设备企业将率先受益。不过值得警惕的是,在当下经济增速放缓的情况下,改革试点的目的不能简单沦为降电价。方正证券电气设备周紫光团队也表示,部分电力体制改革核心配套文件即将下发,包括涉及售电侧改革等核心内容,相关文件可能通过国务院会议决议的形式向外发出,预计时间为10月底。

黔源电力

黔源电力:水力、火力发电站(厂)的开发、建设与经营管理

公司主要经营业务是水力、火力发电站(厂)的开发、建设与经营管理。公司积极抢抓“西电东送”,“黔电送粤”等发展契机,努力推进北盘江流域、芙蓉江流域、三岔河“两江一河”梯级水电项目的开发,面对未来发展,公司将进一步提高管理水平,科学、合理地调度电站水库来水,使水能资源发挥最大效用;进一步提高设备维护、运行能力,提高安全生产水平;立足于“防大汛、防早汛”,确保公司安全度汛。

粤电力A:积极进军售电市场,融资优化电源结构

事件:

公司公告拟全资组建广东粤电电力销售有限公司,注册资本金5个亿;公司拟增资广东粤电花都天然气热电有限公司1950万元,公司占有花都热电65%股权;公司拟非公开发行A股募集资金不超过40亿,主要用于广东粤电大埔电厂“上大压小”新建工程项目、广东粤电信宜贵子风电场项目、广东粤电电白白马风电场项目及补充流动资金。

投资要点:

全资成立售电公司迈出能源互联网第一步。公司拟全资组建广东粤电电力销售有限公司,注册资本金5个亿,首期资本金2个亿。我们认为公司成立售电公司,有利于参与售电侧市场竞争,为公司培育未来的利润新增长点,抓住电力体制改革的机遇。

增资花都热电公司,清洁电源装机容量有望提升。公司与广州国叶坤盛投资管理有限公司共同组建花都热电公司,之前按65%和35%的比例分别出资7800万元和4200万元。花都热电公司主要负责筹建花都天然气热电联供机组项目(2x390MW)和相应的配套设施,并已获得广东省发改委同意开展前期工作的批复。本次按65%比例继续增资1950万元有利于项目推进,促进公司发电装机容量的扩大和清洁电源比例的提高,符合国家产业政策和广东省电源结构调整规划。

募集资金40亿增加火电领域核心竞争力,兼顾调整电源结构。公司主营业务为火力发电,同时拥有少量风电吧及水电发电机组。本次募集资金用于投资燃煤电厂“上大压小”新建工程项目2台60万千瓦超超临界燃煤发电机组,相应关停广东省62万千瓦喧组,我们认为本次投资有助于淘汰省内能耗高、污染大的叙电机组,同时有助于满足广东省快速增长的电力需求,提高区域内电网运行的稳定性和经济性。此外,本次募集资金投资风电权益装机容量99兆瓦,符合国家大力发展可再生能源的战略,节能效益和环境效益显著,进一步优化电源结构。

广州发展 600098

结论与建议:

公司电力、煤炭、天然气三大业务互为支撑、协同发展。公司是广州最大的发电企业,受益电改,未来售电领域扩展想象空间大,且是广州天然气唯一的建设、运营、购销主体,未来燃气业务增长空间广阔。公司上半年实现营业收入84.59亿元,同比下降7.46%,实现净利润5.34亿元,同比下降17.24%,低于我们的预期,主要是因为煤炭售价下跌和上网电价下调。预计公司2015、2016年实现净利润10.82亿元(YOY-11.59%)、13.33亿元(YOY+23.12%),EPS0.40、0.49元,当前股价对应15、16年动态PE为25、20X,我们维持“买入”建议,目标价13.00(16年25PE)。

燃气业务成长空间值得期待:面对国内经济增速放缓、工商业用气需求增速下降等局面,公司全面推进落实《广州市推进管道燃气三年发展计画工作方案》,积极拓展燃气市常上半年完成天然气销售5.32亿立方米,YOY+8.82%,新增天然气用户5.16万户,新增签署合同工商用户日用气量13万立方米。上半年公司燃气业务毛利率同比下降6.88%,主要是由于气源结构调整导致用气成本上升所致。天然气价改方案有望近期出台,市场普遍预期下调幅度为0.4-0.6元/立方米,这将促进公司燃气业务再次加速增长。此外,公司与加拿大“沃德福”就液化天然气购销协议谈判仍在继续,最终达成协议后,公司未来气源价格将具有更强的市场竞争优势。而广州作为经济发展水准领先的城市,其天然气利用规模还处在初步开发阶段,与北京、上海、重庆等城市存在较大差距,随着《广州市推进管道燃气三年发展计画工作方案》的逐步落实,广州天然气市场将快速增长。

燃料业务规模逆市增长:面对燃料市场持续低迷,煤炭、油品价格下行的经济形势,公司充分发挥电商平台功能,积极开拓北方市场,燃料业务量实现逆势增长。上半年完成煤炭销售1001.1万吨,同比增长10.1%,其中完成市场煤销售754.5万吨,同比增长14.6%。但由于煤炭价格下跌,导致公司燃料业务营收同比下降12.46%,毛利率微降0.39个pct。公司市场煤的市场占有率持续保持珠三角领先地位,稳定的供货渠道,完整的销售渠道,且在电商平台的助力下,公司煤炭市场有望进一步扩展。

积极参与售电市场:公司上半年完成发电量77.56亿千瓦时,上网电量72.82亿千瓦时,同比分别下降7.15%和7.11%。此外,去年9月份及今年4月份上网电价进行了两次下调。受发电量下降及电价下调的影响,公司电力业务上半年营收同比下滑了5.07%。但由于煤炭价格下跌,燃料成本下降,电力业务毛利率同比提升了4.83个pct。公司7月出资设立售电公司,未来伴随售电牌照的放开,售电业务有望成为公司新的利润增长点。

国投电力:拟定增大幅扩容发电能力,拓展配售电享电改红利

事件:

公司公告定增预案,拟以11.44元/股的价格募集90亿元,用于投资水电及火电项目以及补充流动资金。

投资要点:

公司拟向控股股东国投公司、协力发展基金等对象增发约7.87亿股,募集资金90亿元。7.87亿股中,国投公司及协力发展基金均拟认购占比不低于20%,锁定期3年。其它投资方锁定期1年。发行完成后,国投公司将直接和通过协力发展基金间接合计持有不低于50.09%,仍为公司控股股东。

募集资金用于水电、百万机组的大型高效环保火电项目投资。募集资金拟用于下属控股子公司的股东进行同比例增资,投资于两河口项目、杨房沟项目、北疆二期项目、钦州二期项目、湄洲湾二期项目、南阳项目建设,合计控股装机1250万kW。截止今年6月底,公司控股装机容量2587.1万kW,权益装机容量1580.9万kW。其中水电占比62.3%、火电35.2%、新能源2.5%。到2017年底,预计将扩容控股装机容量23%。全部项目投产后,总控股装机增幅达48.32%,百万机组占火电比重超过50%以上。

电改带来发展机遇,积极探索配、售电业务新领域。公司主动适应电改带来的机遇与挑战,15年7月与兰州新区签订电力智能园区示范项目合同书,投资新增配电网建设,为下一步介入售电业务领域探索和积累经验。随着装机容量的提升,公司可充分利用电改红利,在发电区域发展配、售电业务。

内蒙华电:内蒙古第一家电力上市公司

公司是内蒙古第一家电力上市公司,公司所产电力除满足本地区需求以外,还供应京津唐地区。公司控股参股电力企业包括包头第二热电厂、海勃湾电力股份公司等十多家企业。公司在建的电力企业包括:上都电厂一期工程2×60万千瓦发电机组51%股权;岱海电厂一期工程#2机组60万千瓦49%股权和京隆电厂丰镇三期2×60万千瓦机组25%股权。公司参股15%的大唐托克托电厂三期工程05年底、06年初各投产一台60万机组,由于成本法核算,07年将给公司贡献一定的利润。

桂冠电力:三季报业绩符合预期,未来有望受益电改和集团资产注入

公告:

公司公布2015年前3季度业绩,公司实现营业收入42.89亿元,同比增长2.77%;实现归母净利润8.18亿元,同比增长54.91%。公司前3季度累计完成发电量183.78亿元,同比增长6.72%;其中,水电152.12亿千瓦时,同比增长15.30%;火电28.88亿千瓦时,同比减少23.11%;风电2.78亿千瓦时,同比增长2.58%。

投资要点:

三季报业绩符合预期,前3季度同比增长约55%。报告期内,公司实现归母净利润8.18亿元,同比增长54.91%,主要受益于平班水电厂(23.62%)、岩滩水电厂(20.69%)、大化水电厂(15.46%)、乐滩水电厂(11.51%)等电厂的发电量显著同比增长。

龙滩水电厂三季度运行良好,资产重组方案已获证监会审核通过。龙滩水电厂2015年前3季度发电量136.69亿千瓦时,同比增长33.83%;收入35.70亿元,利润总额23.65亿元,净利润20.10亿元(未经审计)。公司目前在役水电机组410.90万千瓦,占广西省统调装机规模的30%左右,未来一旦龙滩资产(490万千瓦在役装机)注入这一比例将提高到67%。目前资产重组方案已获得股东会一致通过和证监会审核通过。

未来有望受益电力体制改革和集团资产注入预期。公司水电上网电价0.237元/千瓦时,较省内平均水平0.26元/千瓦时和全国平均水平0.31元/千瓦时有较大差距。公司未来有望受益电力体制改革进程推进,直接或间接参与售电业务。此外,集团持有红水河流域中天生桥一级水电站(120万千瓦)的20%股权,在广西和贵州持有68万千瓦在役水电装机,在云南地区持有325.8万千瓦水电装机,在四川地区持有445.4万千瓦水电装机。公司立足广西,未来有望成为集团的水电资源整合平台。

原标题:新电改配套方案将出台 六股望爆发小宇宙

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