公司简介：
苏州未来电器股份有限公司主要从事低压电器附件的研发、生产和销售，产品线覆盖了塑壳断路器(MCCB)附件、框架断路器附件(ABC)、微型断路器(MCB)附件等智能化终端产品。
苏州未来电器股份有限公司承继原吴县北桥开关附件厂在低压开关附件专业领域的领先优势，30年来依托长期的研发投入和技术经验积累，在低压电器附件市场这一细分领域，研发实力，生产、销售规模，产品稳定性、可靠性及各项数据统计分析都处于行业排名第一，是《断路器附件可靠性标准》和《自复式过欠压保护器(OUPA)标准》的负责起草单位，同时也是常熟开关、正泰集团、良信电器、上海人民电器、上海诺雅克、ABB、LS、EATON、GE等国内外知名企业的优质供应商，现已在逐步向低压电器附件用户端拓展，致力于成为国内外规模最大、产品最全、研发实力最强的低压断路器智能附件供应商。
公司主要产品及用途，为各种断路器提供：
1、 分闸、合闸、故障脱扣的各种工作状态指示和报警功能——辅助、报警、辅报系列
2、 远程分闸操控功能——分励脱扣器系列
3、 欠电压保护功能——欠压脱扣器系列
4、 远程半自动/自动分闸、合闸操控功能——电动操作机构(电源智能操作器)系列
5、 安装于成套箱柜的外部手动操作功能——手动操作机构系列
6、 快速更换或转接的结构部件——插入式、抽出式接线装置系列。
核心产品MT系列电源智能操作器(或称电动操作机构)与各种微型断路器组合成各种智能化终端产品(如FAR6系列产品)，主要用于智能电表的预付费领域、对电压有较高要求的建筑/高端设备领域、通信领域(基站、户外机柜、直放站)、轨道交通领域及高空、隧道、矿井等不便维护和无人值守的电网终端自动控制与保护系统中。
一、 商业模式
公司致力于低压电器附件领域，主营业务为各类低压电器附件产品的研发、生产和销售。在研发环节，公司对低压电器附件产品工艺和技术不断深入研究，积累了多项核心技术专利，并实现了研发紧跟市场需求的运作模式，为公司后续产品的设计、研发以及市场的拓展打下了坚实的基础;在采购和生产环节，依靠内部建立的供应商管理制度、生产控制程序以及质量管理体系，采购合格原材料和零配件，严格控制生产过程的技术标准和质量要求，为企业提供优良的产品;在销售环节，公司通过对低压电器厂商生产所需的附件有针对性的市场拓展，协同研发部门针对为客户需求， 设计、研发产品，最终实现产品的销售。
报告期内公司的商业模式未发生重大变化。
二、 经营情况
报告期内，公司管理层以公司发展战略规划和经营计划为指导，加大产品研发力度，积极拓展和优化市场布局，与此同时，公司持续创新管理机制，不断完善内部管控制度，已建立起符合公司发展的现代化科学管理体系。
1、报告期内，本公司经营情况如下：报告期内，公司实现营业收入 56,365,028.20 元，较上年同期减少 6,086,533.00 元，同比下降 9.75%;净利润为5,665,298.15 元，较上年同期减少 876,757.36 元，同比下降 13.4%;截至报告期末，公司账面总资产为 156,761,959.43元，净资产为 137,520,414.35 元。经营活动产生的现金流量净额为 22,731,667.09 元，去年同期为 2,613,193.10 元，较上年相比现金流有大幅的改善。
报告期内，公司积极调整销售策略，对原有低附加值产品在进行成本核算的基础上，宣布停止对外供货，导致该类产品营业收入同比上年同期减少;主要为公司的双电源产品，因其料、工成本较高，产品毛利率低，因此公司研发部门正积极对该类产品进行产品升级，报告期内已突破了技术瓶颈，新一代性价比更高的双电源产品正在进行市场推广中;报告期内，公司通过各资产、负债类项目的日常管理，实现了报告期内经营活动现金流量净额的大幅增长，为公司战略规划的实施提供了充足的资金保证。
2、营业成本与毛利率情况
报告期内，公司的营业成本为 32,573,699.84 元，较上年同期减少 7,032,269.35 元，同比下降 17.76%;公司毛利23,791,328.36 元，较上年同期增长 945,736.35 元，毛利率 42.21%，较上年同期增长 5.63%。
报告期内，公司深入研究行业发展趋势，在市场的引导下，通过多年的思维创新和经验积累，不断开发适合市场需求的新产品，同时加大原有产品向智能化转型升级的投入，成功突破产品技术局限，将传统的大体积低效率的产品全面升级为小体积、全功能、多领域运用的高端产品。公司主要产品均拥有自主知识产权，并获得多项国家专利。公司的相关技术、产品可拓展应用于多个行业，如普通配电、国家电网费控电表、轨道交通电源屏、电信基站、监控、广场照明以及路灯控制等，市场前景广阔，报告期内，公司研发的微型断路器附件及其衍生智能化新产品已经实现了对多个领域客户的小批量供货，且用户反馈良好，预计在下半年将带来更多的定单，随着对外供货量的增加，公司整体的毛利率将会有更大的提升。
3、公司借款及对外担保
报告期内，公司通过各资产、负债类项目的日常管理，实现了报告期内经营活动现金流量净额的大幅增长，归还上年度银行借款3,000.00 万元。截止报告期末，公司已无银行借款。
为规避对外担保等或有事项的风险，公司通过与江苏省苏安能节能建材有限公司协商(以下简称“节能建材”)，由节能建材归还浦发银行的全部贷款 1,750.00 万元，以此解除本公司为节能建材提供的自 2014 年 5 月 9 号至 2017 年 5月 9 号止的期间与浦发银行办理的各类融资业务所发生的债务提供最高不超过 2,000.00 万元的担保事项。截止报告期末，节能建材已将实际发生的全部贷款 1,750.00 万元归还浦发银行，该或有事项的风险消失，且在担保期内节能建材如需向该银行取得借款，须经过本公司批准。
4、公司管理情况
报告期内，公司进一步完善组织结构，设置了内部管理机制，形成了一系列内控管理制度和信息披露管理制度。公司开始步入科学化、制度化、规范化的轨道。公司各项制度得到了有效的实施和不断完善。未来公司将加强公司管理层人员在法律、法规方面的学习，提高其规范治理公司的意识，不断强化内部控制制度的执行和监督检查，防范风险，促进公司稳步发展。
三、 风险与价值
(一)控股股东及一致行动人不当控制的风险
公司现有 4 名股东， 3 名自然人股东为一致行动人。股东莫文艺持有公司 62.17%的股份，股东莫建平持有公司 17.76%的股份，股东朱凤英持有公司 8.88%的股份;莫建平与朱凤英之间为配偶关系，莫文艺为莫建平与朱凤英的女儿，合计控制公司 88.81%的股份;苏州浩宁投资合伙企业(有限合伙)持有公司 11.19%的股份，莫文艺是公司的控股股东，担任公司副董事长，莫建平担任公司董事长， 3 人于 2015 年 4 月 4 日 签署《一致行动协议》。公司控股股东及一致行动人对公司的发展战略、生产经营决策、人事和利润分配等重大事宜具有较强的控制力，公司的股权结构对公司法人治理结构有效运行有一定影响，股东大会回避制度无法执行。
应对措施：公司将进一步加强内控制度建设，制定了《关联交易管理办法》、《重大投资管理办法》、《对外担保制度》等内部控制制度，规定了关联股东、关联董事回避表决等制度，公司授权机制及内部监督机制逐步健全，公司还将通过加强培训等方式不断增强实际控制人和管理层的诚信和规范经营意识，督促大股东遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责。以降低实际控制人利用其控制地位对公司经营决策产生不利影响的风险。另外，根据公司战略规划，公司将适时采取管理层的股权激励、战略合作伙伴股权定增、做市等方式，逐步优化公司股权结构，实现更为合理的公司法人治理结构。
(二)公司资产受限的风险
截止 2014 年 12 月 31 日，公司受限制的固定资产(房屋建筑物)账面价值为 16,525,201.84，产权号为：苏房权证相城字第30104541、 30104545、 30104975、 30104976、 30104977、 30104978 号;受限制的无形资产(土地使用权)账面价值为5,132,543.16 元，权证编号为：相国用( 2011)第 0700264 号。
以上受限制的资产均用于银行借款的抵押，期末抵押部分的借款余额为 1000 万元，受限制的资产占公司净资产的比例为 18.50%，虽然所占比例不高，而且股东同时为该借款提供担保，承担连带责任，但是如果公司未来的经营环境发生重大不利变化导致不能按时归还银行借款，公司可能存在丧失抵押物的所有权或处置权的风险。
应对措施：报告期内，公司通过各资产、负债类项目的日常管理，实现了报告期内经营活动现金流量净额的大幅增长，归还上年度银行借款 3,000.00 万元，解除了上述资产的抵押，该风险已经不存在。
(三)税收优惠政策变化的风险
公司已于 2014 年 9 月 2 日被再次认定为高新技术企业，有效期三年，根据相关规定，自 2014 年 1 月 1 日起至 2016年12 月31日止可减按 15%税率计征企业所得税，享受研发开发费用加计扣除。
未来若国家关于支持高新技术的税收优惠政策发生改变，或者公司的研发投入和自主创新能力不能满足高新技术企业的认定条件，不能继续被认定为高新技术企业，将对公司的经营业绩产生一定的影响。
应对措施：一方面，公司将密切关注国家有关财税政策信息的变化，及时按照主管税务机关的要求办理相关的税收优惠政策的备案审核。另一方面，公司将继续加大对研发机构人、财、物的持续投入，提升公司产品竞争力，满足公司高新技术企业认定的条件。
(四)原材料价格波动风险
公司采购的原材料主要为有色金属铜、银、钢板、塑料件等，原材料成本占生产成本的比例为 50%左右，因此原材料价格的变动，将直接影响产品的生产成本，从而降低公司产品的盈利能力。
报告期内，受宏观经济影响，公司采购的铜价在 39000 元/吨和 41000 元/吨幅度范围内波动，较上年降低约 16%左右，钢板等其他有色金属较上年降低约 10%左右，塑料件价格每年降低约 3%左右，总体均呈下降趋势，报告期内主营产品毛利率同比上年同期增长 5.63%。如果未来原材料价格出现较大幅度的上升，将对公司生产经营成果及盈利能力产生一定的影响。
应对措施：现阶段，公司将通过产品研发、升级等手段，减少耗材，严格控制成本支出，从而尽量减小原材料价格波动对产品盈利能力产生影响。报告期内逐步对生产模式进行调整，如对毛利较低的塑料制品加工进行外包，将所有的零件加工步骤外包，由外部企业按照公司产品的要求加工生产，从而达到规模生产。通过以上措施可以减小原材料价格波动对产品成本的影响，同时提高公司产品的盈利能力。
(五)机器设备面临更新换代、产能不足的风险
公司目前所占低压电器行业断路器附件市场份额较大，且近两年市场占比逐步上升，主要因公司积极开拓新市场，并一直致力于对新产品的研发及对原有产品不断进行升级。随着公司业务规模的扩张，产品销量将逐年上升，为保证公司产品的竞争力及产能，现有的机器设备已逐渐不能满足新产品的生产，且将面临产能不足、更新换代的风险。
应对措施：为达到规模化生产，进一步提高公司的产能、 效率。 根据公司“ 七五” 战略规划， 公司的发力重点为研发、检测、总装、销售和服务环节，将聚集智能制造技术， 向工业 4.0 跨越， 逐步淘汰存旧、落后的机器设备，剥离低附加值的加工工序。 报告期内公司组织中高层领导参观德国知名企业，并签定设备采购合同，购入半自动、全自动的生产、检测设备，同时借鉴国内外先进制造企业的经验，规划并实施了过欠压保护器、智能微型断路器、漏电重合闸装置等几条生产线的升级改造，以提升产品的生产能力和产品性能的一致性、可靠性。 通过现代化装备的升级改造，实现采购、生产、销售等环节全流程的信息化、自动化、智能化的柔性管理模式。
(六)市场竞争风险
低压电器产品的生产厂家众多，行业集中度较低，市场竞争激烈。根据《中国电器工业年鉴( 2013 年)》统计，国内低压电器生产企业已经超过了 2000 家，市场面临着国内外知名企业的市场竞争。随着国家电网的新一轮的升级改造，低压电器的需求将逐步增大。国内外大型厂商加大了在低压电器领域的投资力度，导致行业内竞争加剧，由此可能引发低压电器产品的价格下降。若公司未来一定时间内不能有效的提高公司生产规模、品牌影响力及技术水平，可能会面临市场冲击、产品价格下跌的风险。
应对措施：针对这一风险，公司积极提高未来电器品牌的市场知名度和市场占有率，加强品牌建设的同时着力提高公司自身的管理水平，树立优质和诚信的品牌形象。公司将一如既往地坚持技术创新，加强产品研发，加快新产品的开发步伐，保持在行业内领先一步的良好势头。 加大研发投入， 产品逐步向智能化拓展，将传统产品升级为智能化产品，坚持做专、做精、做深、做强，始终保持公司产品差异化的竞争优势。 提供优质的售后服务，维护客户关系，在巩固已占有市场的同时根据客户需求开发新的适用型产品。加强企业规范化经营，降低经营成本，积极面对市场竞争。
(七)技术和产品替代的风险
公司生产的产品属于高新技术产品， 科技含量和技术升级对产品的生命周期具有很大的影响。虽然公司通过加大研发投入、培养和引进专业人才，提高自身研发能力，同时也通过与外部的技术交流，对新研发项目进行了充分的论证，以降低新产品开发与试制的风险。若公司产品研发水平提升缓慢，无法准确预测市场需求和产品的发展趋势，及时研究开发新技术、新工艺及新产品，或者技术与生产不能满足市场的要求，公司目前所掌握的专有技术可能被国内、国际同行业更先进的技术所代替，将对未来公司业绩的快速增长及保持良好盈利能力产生不利影响。
应对措施：公司在核心技术方面有大量的积累，公司已建立并完善了对技术研发程序和控制制度;同时不断追踪国际市场及技术的发展动态，学习和吸收国外的先进技术，以保证公司产品的先进性。加强公司技术人员培训，掌握新技术，形成良性循环，不断提升公司整体实力。公司加强对研发的资金投入，引进掌握关键新技术的人才，不断试用、应用最新技术和材料，同时加强技术保密管理措施，对核心技术人员实行研发激励措施。 具体措施： 1.优化人才结构， 向技术型、 管理型、专业型、高学历、高职称等为公司创造价值的人才倾斜， 目标技术类、管理类人才占公司全员的比例达 40%以上， 2.借助科技手段来拉动实业发展，建立国内一流水平的国家级企业检测中心， 完成省两化融合深度创新工程，打造低压智能产品智慧工厂， 3.持续创新公司企业文化、商业模式、产品技术、 经营管理、 市值管理， 4.纵横联动， 向优化产业价值链的上下游方向展开合作， 加强同行业战略合作， 寻求更多地与大专院校、研究院校、 设计院校的合作，实现公司人才培养、 人才输入、 技术输入。
(八)票据融资不规范的风险
报告期内，公司存在开具无真实交易背景的银行承兑汇票的情形，与《中华人民共和国票据法》的相关规定不符，但是公司票据融资行为是为了满足生产经营需要，降低融资成本，并未用于其他用途，未损害公司、关联方及其他第方的相关利益，公司未因票据开立行为受到过有关部门的任何行政处罚、刑事处罚或民事追索。公司实际控制人莫建平、朱凤英就前述票据开立行为出具了书面声明和承诺，今后若因前述曾开具无交易背景承兑汇票的行为受到行政机关处罚的，相关处罚费用由莫建平、朱凤英共同承担，不会因此损害公司及其他投资人的利益。
应对措施： 2015 年 2 月 28 日，公司通过存入未解付票据的全额保证金，对开具的无真实交易背景的票据办理到期自动解付手续。截止报告期末，上述票据均已到期正常解付。公司及管理层承诺自 2015 年 1 月 1 日起将严格执行《中华人民共和国票据法》的相关规定，不再开具无真实交易背景的银行承兑汇票。
