经李克强总理签批，国务院日前印发《中国制造2025》，部署全面推进实施制造强国战略。
《中国制造2025》提出通过“三步走”实现制造强国的战略目标：第一步，到2025年迈入制造强国行列;第二步，到2035年我国制造业整体达到世界制造强国阵营中等水平;第三步，到新中国成立一百年时，我制造业大国地位更加巩固，综合实力进入世界制造强国前列。
围绕实现制造强国的战略目标，《中国制造2025》明确了9项战略任务和重点：一是提高国家制造业创新能力;二是推进信息化与工业化深度融合;三是强化工业基础能力;四是加强质量品牌建设;五是全面推行绿色制造;六是大力推动重点领域突破发展，聚焦新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人(57.26 +0.83%,咨询)、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等十大重点领域;七是深入推进制造业结构调整;八是积极发展服务型制造和生产性服务业;九是提高制造业国际化发展水平。
《中国制造2025》明确，通过政府引导、整合资源，实施国家制造业创新中心建设、智能制造、工业强基、绿色制造、高端装备创新等五项重大工程，实现长期制约制造业发展的关键共性技术突破，提升我国制造业的整体竞争力。
为确保完成目标任务，《中国制造2025》提出了深化体制机制改革、营造公平竞争市场环境、完善金融扶持政策、加大财税政策支持力度、健全多层次人才培养体系、完善中小微企业政策、进一步扩大制造业对外开放、健全组织实施机制等8个方面的战略支撑和保障。
【八大受益方向】
>> 高档数控机床和机器人
规划内容：高档数控机床。开发一批精密、高速、高效、柔性数控机床与基础制造装备及集成制造系统。加快高档数控机床、增材制造等前沿技术和装备的研发。以提升可靠性、精度保持性为重点，开发高档数控系统、伺服电机、轴承、光栅等主要功能部件及关键应用软件，加快实现产业化。加强用户工艺验证能力建设。
机器人。围绕汽车、机械、电子、危险品制造、国防军工、化工、轻工等工业机器人、特种机器人，以及医疗健康、家庭服务、教育娱乐等服务机器人应用需求，积极研发新产品，促进机器人标准化、模块化发展，扩大市场应用。突破机器人本体、减速器、伺服电机、控制器、传感器与驱动器等关键零部件及系统集成设计制造等技术瓶颈。
解读：中国制造2025年浪潮下，智能制造巨大风口带来的投资机会，产业链包含高端数控机床，工业机器人，传感物联，自动化(数字化)工厂，个性化制造新业态等。
受益公司：机床方向亚威股份(11.52 +1.59%,咨询)和沈阳机床(17.60 +1.73%,咨询);机器人方向机器人、蓝英装备(17.98 -3.02%,咨询)、新时达(17.05 -6.68%,咨询)等，后期值得重点关注。
航空航天装备
规划内容：航空装备。加快大型飞机研制，适时启动宽体客机研制，鼓励国际合作研制重型直升机;推进干支线飞机、直升机、无人机和通用飞机产业化。突破高推重比、先进涡桨(轴)发动机及大涵道比涡扇发动机技术，建立发动机自主发展工业体系。开发先进机载设备及系统，形成自主完整的航空产业链。
航天装备。发展新一代运载火箭、重型运载器，提升进入空间能力。加快推进国家民用空间基础设施建设，发展新型卫星等空间平台与有效载荷、空天地宽带互联网系统，形成长期持续稳定的卫星遥感、通信、导航等空间信息服务能力。推动载人航天、月球探测工程，适度发展深空探测。推进航天技术转化与空间技术应用。
解读：中国制造规划出台，将带动国内航空航天产业链的发展，未来的关注点主要集中在两方面：从近期来看，主要关注整机研制进展;从远期来看，主要关注航空航天配套产业链的发展，尤其是发动机、航电系统、飞控系统等核心部位的国产化进程。
受益公司：A股中航飞机(21.03 +3.14%,咨询)、中航动力(40.80 +5.67%,咨询)、中航电子(20.84 +3.32%,咨询)等，后期值得重点关注。
先进轨道交通装备
规划内容：加快新材料、新技术和新工艺的应用，重点突破体系化安全保障、节能环保、数字化智能化网络化技术，研制先进可靠适用的产品和轻量化、模块化、谱系化产品。研发新一代绿色智能、高速重载轨道交通装备系统，围绕系统全寿命周期，向用户提供整体解决方案，建立世界领先的现代轨道交通产业体系。
解读：工业4.0是未来制造的理想状态，先进轨道交通设备作为装备制造业的重要领域，后期发展将加速，高铁出海也将助推轨道交通设备走出去。
受益公司：A股中先进轨道交通装备方向中国南车、中国北车、晋西车轴(9.43 +3.29%,咨询)等，后期值得重点关注。另外提供装备生产原材料企业宝钢股份(5.52 +0.91%,咨询)、马钢股份(3.18 +1.27%,咨询)、鞍钢股份(4.72 +0.43%,咨询)等，也或将受益于轨道交通装备规划的推进。
海工装备和高技术船舶
规划内容：大力发展深海探测、资源开发利用、海上作业保障装备及其关键系统和专用设备。推动深海空间站、大型浮式结构物的开发和工程化。形成海洋工程装备综合试验、检测与鉴定能力，提高海洋开发利用水平。突破豪华邮轮设计建造技术，全面提升液化天然气船等高技术船舶国际竞争力，掌握重点配套设备集成化、智能化、模块化设计制造核心技术。
解读：从国家宏观战略来讲，海洋工程装备产业处于海洋产业价值链的核心环节，是我国七大战略性新兴产业的重要组成部分。中国制造2025规划的推进，有助于国家“海洋强国”战略的实现。
受益公司：A股中中国船舶(34.71 +0.96%,咨询)、广船国际、海油工程(9.10 +1.00%,咨询)等，后期值得重点关注。
电力装备
规划内容：推动大型高效超净排放煤电机组产业化和示范应用，进一步提高超大容量水电机组、核电机组、重型燃气轮机制造水平。推进新能源和可再生能源装备、先进储能装置、智能电网用输变电及用户端设备发展。突破大功率电力电子器件、高温超导材料等关键元器件和材料的制造及应用技术，形成产业化能力。
解读：国家对制造业的高度重视，为电力装备制造企业加快转型升级，打造中国制造带来了难得的发展机遇。
受益公司：A股中国电南瑞(14.15 -0.35%,咨询)、平高电气(22.08 停牌,咨询)、国电南自(7.38 +0.41%,咨询)等，或受益于电力装备规划发展的推进。
生物医药及高性能医疗设备
规划内容：发展针对重大疾病的化学药、中药、生物技术药物新产品，重点包括新机制和新靶点化学药、抗体药物、抗体偶联药物、全新结构蛋白及多肽药物、新型疫苗、临床优势突出的创新中药及个性化治疗药物。提高医疗器械的创新能力和产业化水平，重点发展影像设备、医用机器人等高性能诊疗设备，全降解血管支架等高值医用耗材，可穿戴、远程诊疗等移动医疗产品。实现生物3D打印、诱导多能干细胞等新技术的突破和应用。
解读：我国医疗器械消费占比显著低于国际平均水平，预计未来国产高性能医疗器械行业具有广阔成长空间。
受益公司：A股中三诺生物(29.66 -1.30%,咨询)、鱼跃医疗(31.85 +1.76%,咨询)、乐普医疗(32.25 +9.54%,咨询)等，后期值得关注。
农业机械装备
规划内容：重点发展粮、棉、油、糖等大宗粮食和战略性经济作物育、耕、种、管、收、运、贮等主要生产过程使用的先进农机装备，加快发展大型拖拉机及其复式作业机具、大型高效联合收割机等高端农业装备及关键核心零部件。提高农机装备信息收集、智能决策和精准作业能力，推进形成面向农业生产的信息化整体解决方案。
解读：随着中国制造2025落地，农业机械行业发展再获政策支持。同时土地流转加速将给农机行业带来四大变化：机械化率提升、农机结构变化(农机大型化、特色化)、农业金融及农业信息化(农机电商)加速。
受益公司：A股中江淮动力、吉峰农机(7.34 -1.48%,咨询)等，后期值得关注。
新材料
规划内容：以特种金属功能材料、高性能结构材料、功能性高分子材料、特种无机非金属材料和先进复合材料为发展重点，加快研发先进熔炼、凝固成型、气相沉积、型材加工、高效合成等新材料制备关键技术和装备，加强基础研究和体系建设，突破产业化制备瓶颈。积极发展军民共用特种新材料，加快技术双向转移转化，促进新材料产业军民融合发展。高度关注颠覆性新材料对传统材料的影响，做好超导材料、纳米材料、石墨烯、生物基材料等战略前沿材料提前布局和研制。加快基础材料升级换代。
解读：受益于中国制造业推动行业转型转型，具备高成长空间新材料产业链将成为未来主要关注方向。稀土磁材、石墨烯、碳纤维均为新材料中关注点。
受益公司：A股中稀土磁材板块厦门钨业(15.35 +0.59%,咨询)、包钢股份(3.51 -0.57%,咨询);石墨烯概念股中国宝安(10.56 +0.67%,咨询)、方大炭素(8.17 +0.12%,咨询);碳纤维概念股和邦股份、博云新材(11.24 +2.37%,咨询)，后期值得关注。
中国制造2025”重点领域的价值洼地
近期，经李克强总理签批，国务院印发《中国制造2025》，部署全面推进实施制造强国战略，重点支持十大领域的突破发展。其中，与高档数控机庆和机器人、先进轨交装备、航空航天装备等领域相比，海洋工程装备领域属于其中关注度较低的领域，我们认为随着市场环境、企业努力和国家支持的结合，海洋工程装备领域的优秀企业将迎来良好的表现机会。
原油有望震荡向上:原油价格是影响海洋油气开发的核心指标。今年以来，油价在完全成本的支撑下，从每桶45美元反弹至60美元，并形成类似于W底的形态，而我们判断未来随着供需状况的重新平稳，油价将从60美元往80美元震荡上行，而此区间为海洋油气开发的高度敏感度。
海工装备走出去:5月20日，李克强总理在巴西出席了中国装备制造业展览开幕式。根据招商局集团的消息，李克强总理详细听取了其海工装备业务情况汇报，并对目前在建的全球最先进第七代的深水半潜式钻井平台D90项目表示高度赞赏和鼓励。根据上游报消息，巴西国家石油公司近期与中国国开行、中国进出口银行和工商银行(4.34 +0.46%,咨询)签署了价值100亿美元的融资协议。其中，工商银行旗下工银租赁与巴西国家石油签署30亿美元的海工装备资产租赁合作框架。2014年，我国海工装备新签订单达到147.6亿美元，在全球市场的份额(35.2%)跃居首位。利用当前低油价和国家政策、金融机构的多方面支持，我们认为中国海工装备未来走出去前景光明。
投资建议:我们重点推荐受益于海工装备走出去战略，同时已积累较为充足的项目经验、竞争力不断提升的中集集团(17.17 +0.70%,咨询)、海油工程、TSC集团。
中集集团:中集来福士已成为全球手持订单最多的半潜平台建造商，在建的D90项目是全球钻井效率最高、工作水深及钻井深度最大的平台;向巴西国家石油交付了4座半潜式平台，总价值超过15亿美元。
海油工程:利用低油价的机会，大力拓展海外市场。2014年，公司新签海外订单达到21亿美元，已与国内订单基本相当。根据上游报消息，海油工程正与巴西国家石油洽谈15亿美元的FPSO模块建造合同。
TSC集团:中国乃至亚洲唯一能够提供海洋工程钻井包解决方案的供应商，在海工装备产业转移中，以中集来福士、大连造船、中船黄埔等代表性企业正努力推进新的平台设计，而TSC与上述企业形成了紧密合作关系，是海洋工程核心装备国产化进程中的首要受益者。
风险提示:原油价格波动导致海工装备景气度变化的风险。
智能制造板块概念股价值解析
青岛海尔:上半年业绩略低于预期，智能制造进一步升级
类别：公司研究 机构：申万宏源(8.65 +0.93%,咨询)集团股份有限公司 研究员：周海晨，刘迟到 日期：2015-09-02
上半年业绩略低于市场预期。2015年上半年，实现营业收入419.20亿，同比下降10.81%，营业利润37.6亿元，同比下降1.03%，归属于母公司股东净利润26.29亿元，同比增长2%，每股收益0.43元。剔除合并报表口径及结算模式调整影响，公司上半年营业收入同比下滑5.5%，归属于母公司净利润同比增加5%。第二季度收入200.49亿元，同比下降18.53%，营业利润22.67亿元，同比下降7.33%，归属于母公司股东净利润16.4亿元，同比下降3.52%。
上半年洗衣机业务表现出色，冰箱、空调承压。家电行业景气度持续降低，内需出口两不旺:受行业龙头价格战影响，公司上半年空调出货量同比下滑17.9%，空调销售收入同比减少18.77%，冰箱营收同比减少5.08%，厨电营收同比增长3.97%，洗衣机同比增长5.70%。预计下半年销售情况可能延续下滑态势，空调渠道库存压力未缓解之前，价格战持续可能性较大，公司空调业务将持续承压;洗衣机、冰箱保持相对较为稳定增长。
产品结构升级，高端占比提升。公司高端品牌卡萨帝系列增速喜人，2015年上半年收入同比增长超40%，对开门和多开门冰箱份额达到26.37%、27.74%;3000元以上波轮洗衣机市场份额达到46%，5000元以上滚筒洗衣机市场份额达到23%，卡萨帝洗衣机万元以上份额达49.2%，根据中怡康数据统计，海尔冰箱、洗衣机、空调等产品均价表现好于行业，未来随着家电消费升级，预计公司高端产品市场占有率将会持续提升。上半年公司受益于产品结构升级、原材料价格的下降双重因素影响，整体毛利率提升2.8个百分点，达到27.87%，净利润率提升2个百分点至19.11%，公司各类产品单价处于高位，预计下半年盈利能力进一步提升可能性较小。
U+智慧生活生态圈与智能制造持续推进。公司上半年具有交互功能的网器产品销售收入翻倍达32亿，销量超110万台，U+App注册用户达277万，与苹果、360、华为等公司在人工智能、智能家居单品、渠道、数据智能生态圈等进行，入股兆驰股份(9.49 -0.42%,咨询)推进互联网客厅入口，进一步完善娱乐生态圈;率先积极践行“中国智造”，已建成4个互联网工厂，完成5大产业线28个工厂800多个工序智能化改造，推进家电C2B全流程可视化。
可以预计，随着U+平台合作公司不断增加，下半年U+注册用户将不断上升，平台价值提升;工厂智能化改造进推进和户交互定制平台众创汇平台推广，柔性化定制将为公司发展增添新动力。
盈利预测与评级。我们分别下调公司未来三年每股收益0.16元、0.22元和0.27元的盈利预测，每股收益分别达到0.84元、0.96元和1.07元，对应的动态市盈率分别为12倍、10倍和9倍，维持“增持”投资评级。
康力电梯(002367,咨询):电梯订单稳定增长，加大服务机器人投入
我们近期前往苏州吴江，实地参观了公司的工厂并与管理层进行了交流。对公司分析如下:1、公司为电梯行业内资品牌龙头，当前市场占有率约为3%。
公司主要从事电梯、自动扶梯、自动人行道及成套配件的产品研发、生产、销售及整机产品的安装和维保。2015半年报各产品收入占比分为:电梯59.08%、扶梯27.02%、安装与维保7.09%、零部件6.02%。公司2014年销售电梯13467台、扶梯4197台，市场占有率约为3%，为内资品牌龙头。国内电梯市场，70%市场份额由外资控制，内资品牌合计仅占30%，短期内行业增速预计10%左右，民族品牌市场占有率提升空间大。
2、房地产行业短期影响有限，公司订单平稳增长。
相对来说，电梯销售情况与房地产销售情况的关系不大，与房地产施工情况、竣工面积的关系更大;并且房地产对电梯行业的影响有滞后性。当前房地产市场的调整对公司电梯订单影响有限，公司订单平稳增长，截至2015年6月30日，公司正在执行的有效订单为37.9亿(2014年同期为31.5亿、同增20%)。
2015上半年，电梯收入增长13.83%、较14年同期下降4.72个百分点，扶梯增长57.85%、较14年同期提升22.45个百分点。从近几期的趋势看，电梯收入增速持续下降、扶梯则持续提升，因此长期看，公司的业绩增长点可能更多来自于扶梯。另外随着公司对营销建设的重点推动和行业发展规律，安装与维保收入也将成为公司业绩增长的重要贡献点。
3、发力智能制造，定增加大服务机器人投入。
我们参观的工厂里看到了有些工序在使用机器人完成，电梯行业自动化程度较高，公司预计用三年时间完成智能制造的建设。
公司拟定增收购康力优蓝的股权并增加投入，发力服务机器人。康力优蓝机器人产品主要为爱乐优家用智能机器人，其中U03型具有幼儿启智教育、远程监控、智能家居控制、信息提醒等功能，U03S预计9月上市、U0510月份将在机器人展会上亮相。服务机器人业务短期内对业绩的贡献有限，从公司战略及投入来看，短期内公司的重点仍在电梯业务。
4、给予公司“买入”评级。
基于公司订单情况及原材料价格低位的预期，我们预计公司15/16年实现净利润约为5/6.25亿元，当前总市值104亿元，对应15/16年PE为20/17倍，有一定安全边际，基于公司未来较大的成长空间，给予“买入”评级。风险主要有房地产的影响超预期、服务机器人拓展低于预期等。
机器人:持续稳健增长的工业4.0龙头，未来看军工和服务机器人发力
业绩符合预期，稳健增长。
新松2015上半年实现营业收入8.10亿元，同比增长23.23%，实现净利润1.57亿元，同比增长21.54%，EPS 为0.24元，业绩基本符合预期。营收保持较高增长主要原因是公司坚持大力发展营销，下游需求旺盛，净利润增速有所放缓主要原因是期间费用率上升所致。存货总额为12.2亿元，其中有7.68亿已完工尚未结算款，较年初增长18%。
毛利率有提升，期间费用率略有上升。
公司综合毛利率为34.61%，比去年同期提升2.99个百分点，主要原因为公司三大传统产品毛利率均有所提升，其中自动化装配与检测生产线及系统集成毛利率提高6.64个百分点，工业机器人毛利率提高2.35个百分点。销售费用率为2.12%，较去年同期提高0.25个百分点，主要原因是销售人员规模扩大导致各项费用增加所致;管理费用率为10.21%，主要原因是子公司规模扩张导致增加开支所致。
工业4.0龙头，未来看军工及服务机器人拓展。
新松国内工业4.0龙头企业，在零部件、机器人、工业4.0及特种机器人四大板块积极布局，协调发展。在工业4.0时代，未来公司主要看点在于数字化工厂与特种机器人，数字化工厂旨在为不同行业提供系统解决方案，已成为新工业体系的标志，也是未来系统集成发展的主要方向;特种机器人方面，已经成为军方一级供应商，有望持续获得稳定的军工订单;服务机器人是未来下一片蓝海，在政务餐饮、医疗康复、教育娱乐领域应用广泛，新松已经积极布局。
沈阳机床:数控机床龙头风范，千亿市值不是梦想
类别：公司研究 机构：爱建证券有限责任公司 研究员：刘孙亮 日期：2015-05-28
数控机床行业龙头企业。公司于1993年5月由沈阳第一机床厂、中捷友谊厂、沈阳第三机床厂和辽宁精密仪厂四家联合发起成立，隶属于沈阳机床(集团)有限责任公司旗下。1996年7月，公司在深圳证券交易所上市交易。经过多年的发展，公司已经具备为国家重点项目提供成套技术装备的能力，同时也为国家重点行业的核心制造领域提供数控机床。
公司主营业务为数控机床、普通车床、普通钻床、普通镗床及其他。目前共有产品300多个品种，千余种规格，市场覆盖包括全国及其他80多个国家。其中，中高档数控机床已经批量进入汽车、国防军工、航空航天、轨道交通等重点行业领域。
我国数控机床前景广阔。我国数控机床起步于80年代。进入90年代后，我国数控机床及系统的生产能力已经具有了一定的规模，并且从2003年起，我国成为了世界最大的数控机床消费国，也是世界上最大的进口国。值得关注的是，目前发达国家数控机床产量数控化率的平均水平在70%以上，产值数控化率在80-90%左右。而我国虽然机床行业的产量数控化率正在逐年提高，但是整体数控化率仍然较低，因此我国数控机床的发展尚有较大潜力。
作为龙头企业，公司产值常年排名世界前20位。所研发的i5数控系统也是中国机床的领先技术。公司目前掌握的核心技术已经实现了智能补偿、智能诊断、智能管理。而对于整个数控机床市场而言，目前公司所生产的数控机床类产品也已经占据市场份额的六成左右。
预计2015年数控机床将占营业收入的75%左右。而普通机床类业务占比可能继续萎缩，主要原因是工业4.0是未来发展的主旋律，公司普通机床的产销比重势必将有所下降。但是结合销售毛利率而言，对公司业绩不会有太大影响。
东土科技(38.09 停牌,咨询):中国制造2025通用硬件先锋
关注1:工业4.0的核心是互联网+，通用硬件商是主要定位
德国提出的工业4.0核心是离散式、单元式的构架，是对本国制造业复兴的“自我救赎”。但未来的核心和主线还是基于工业云端控制的互联网。类似于苹果对于诺基亚的颠覆，工业互联网如果是控制基数上加网络仍然只是停留在表面，不是革命性的颠覆。未来工业互联网的核心是服务器的方式控制，目前5年左右竞争主要集中在硬件、后面大范围的应用则逐渐到软件的竞争。工业互联网爆发的时候一定是现场层的，类似于民用互联网的最后一公里。公司目前是工业以太网的标准制定者，也同时是国家整个工业控制安全的一线企业。通信是核心优势，未来将基于此，逐步延伸至安全、控制、采集，布局整个工业互联网的生态技术。公司的定位是全产业链的设备供应商(类似于西门子、GE)，而非工程商。
关注2:智能电网和智能交通仍是行业应用突破口
公司以服务器为代表的新一代工业互联网产品行业应用主要沿着三步走的战略:电力行业在工业互联网应用最深，也是工业互联网最先应用领域，智能电网新产品核心是服务器，对于变电站是颠覆;智能交通安全性要求较低、有优化调度系统的行政诉求，基于美国交通系统的经验，也是工业互联技术与大数据结合较为紧密的领域;最后工厂自动化协议纷繁复杂，技术难度大，也是未来工业服务器应用规模化爆发的领域。而军工领域通信协议标准也与工业以太网互联互通。公司预计再今年10月左右相继推出智能电网、智能交通、工业互联网新产品，今明两年进入试用;军工类的产品于今年做出样品。 工业服务器产品技术壁垒较高，对于芯片操作系统底层的实时性; 工业产品的可靠性、稳定性;时钟技术等是主要门槛。而新产品行业应用的软件开发、与公司传统产品工业以太网交换机的销售渠道、模式不同两大问题或均通过与优势公司合作的方式展开。
关注3:基于并购的技术积淀与行业应用拓展相得益彰
时钟技术、通信技术、可靠性技术是工业服务器产品的三大核心技术。交换机未来也嵌入至服务器，PCL等将被逐渐取代。目前公司芯片以外资为主，主要受制于产品尚未进入规模化应用，成本较高。预计随着国产化战略的推进及工业互联网的发展，公司争取3-5年实现芯片的国产化。而除了通信核心技术优势和工业领域的先发优势，技术短板主要是通过并购获得， 近期并购的拓明科技，主要是通过提供位置服务，进行大数据分析，按照客户的个性化需求提供相应的解决方案，在智能交通领域的应用面临的技术问题是实时性和准确性;2013年收购的上海远景数字信息技术有限公司，使公司迅速进入智能电网自动化设备以及时间同步相关产品市场，技术精度到纳秒级别的同步技术是工业互联领域的关键。整体而言，公司目前技术的短板是数据库，核心技术构建基本完成。
德赛电池:中报业绩符合预期，积极布局新能源汽车
类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：张騄 日期：2014-08-26
投资要点:
重申买入评级。我们维持公司2014-16年盈利预测为1.47元，2.22元，3.20元，目前价格对应14-16年PE 为26.5X，17.5X 和12.1X，考虑公司受益于苹果新品刺激以及新能源战略提升长期空间，我们认为公司6-12个月合理估值水平为14年35倍PE，对应6-12个月目标价51.45元，重申买入评级。
中报符合预期，2季度成长加速。公司14年上半年营业收入22.37亿，同比增长56.75%，归属上市公司股东净利润8675万，同比增长21.66%，符合预期。2季度公司营收10.43亿，同比增长74.6%，2季度毛利率11.4%，比去年同期下降7.1个百分点，环比1季度下降1个百分点。公司2季度三项费用合计5450万，同比减少13.3%，环比减少13.9%。盈利能力同比去年变化主要由于苹果商务模式切换，2季度作为苹果新品前一季度，苹果订单环比下降明显，公司着力开发国内外新客户，以及电动工具业务，取得很好的成绩，归属上市公司股东净利润3710万，同比增长34.2%。
苹果新品冲刺开始。随着三季度苹果新品iPhone 6电池容量大幅提升，电池管理模块复杂度提高，苹果订单在价格和利润率可望受益。而苹果新产品iWatch 尽管电池容量有限，但是我们认为由于穿戴式产品安全性要求高，设计复杂，其设计附加值和电池管理价值大大高于手机产品，作为新产品可望得到较好的利润率水平。
蓝微增资中研电控，积极布局新能源汽车。公司近期公告子公司蓝微增资镇江中研电控，拟占股21%，主要经营汽车自动变速箱控制单元、电动车动力总成及控制系统。我们认为增资中研电控显示出公司在新能源汽车电机、电控领域已经开始积极布局，逐步提升公司战略空间。
