公司简介：
思源电气股份有限公司(下文简称“思源电气”)成立于1993年12月，是国内知名的专业从事电力技术研发、设备制造、工程服务的上市公司，荣膺上海市创新型企业和重点高新技术企业、国家重点火炬计划企业、中国能源装备十佳民企等荣誉称号。目前，公司拥有八家全资及控股子公司，产品线覆盖输配电一次及二次设备多个输配电技术与设备专业领域，公司主导产品及核心技术在世界上均处于先进水平，并为用户提供变电站完整解决方案。
思源电气肩负“使电能传输与分配上更安全、更可控、更高效”的企业使命，依托完整的产品序列，专业的工程设计能力，为世界60多个国家和地区的电力系统主流运营商、工业、发电(水电、风电、太阳能发电)客户提供创新的产品、解决方案及EPC工程总包服务。
思源电气主要从事126/145kV、252kV、550kV气体绝缘金属封闭组合电器(简称GIS)、550kV及以下断路器/隔离开关、550kV及以下互感器、1000kV及以下电力电容器及电力电抗器、电力测试设备、电力在线监测设备、电力二次系统监控设备、电能质量设备(动态无功补偿及谐波治理装置-SVG、有源电力滤波装置-APF、高压变频调速装置-MVD、动态电压调节装置-DVR、磁控电抗器MCR型-SVC等多个系列)、电力自动化设备(消弧线圈自动调谐及接地选线成套装置等)等产品研发和生产，多项产品达到国际领先或国内领先水平。
思源电气业务涉及电力、冶金、铁路、石化、煤炭、港口等多个行业，为上海磁悬浮、上海世博会、秦山核电站、云广800kV特高压直流输电工程、溪浙±800kV特高压直流输电工程、晋东南-南阳-荆门1000kV特高压扩建工程、北京奥运会、巴西世界杯、中石油新疆独山子千万吨炼油工程、铁路南宁铁路枢纽站等国内外重大工程提供了电力电气设备的优质产品和可靠的技术装备保障。
2015年上半年工业投资需求明显减缓，能源消费呈现低速增长的格局。根据国家能源局对外公开的数据，2015年上半年全国发电量2.7万亿千瓦时，同比增长0.6%;全社会用电量累计2.7万亿千瓦时，同比增长1.3%;电网工程完成投资1636亿元，同比下降0.8%，这说明我国经济正处在调结构、转方式的阶段。公司所处的输配电设备制造行业受宏观经济影响较大，行业产能相对过剩，且公司主要客户普遍采用招投标制采购，市场竞争非常激烈。
在此宏观背景下，公司全体员工在董事会领导下，坚持以客户为中心的服务理念，发扬群体奋斗精神，以“使电能传输与分配更安全、更可控、更高效”为企业使命，积极开拓市场，深化内部管理，上半年公司新增合同订单19.52亿元(含税)，与上年同期相比减少7.6%;实现营业收入15.15亿元，同比增加20.08%;实现净利润14,097万元，同比增加2.74%。
今年上半年，公司继续优化国内销服变革管理，积极提升客户经理队伍和行销队伍能力，完善从线索到合同的销售规范流程。在国家电网公司和南方电网公司集中招标中，总体市场占有率稳居前列。电容器产品和SVG产品顺利中标国家电网公司酒泉-湖南±800kV特高压直流输电工程和山西晋北-江苏南京±800kV特高压直流输电工程。公司加强资金回笼，上半年经营活动收款同比增长42.94%。
今年上半年，公司进一步优化了海外营销组织架构和管理流程，在海外EPC订单取得了重大突破。报告期内公司在肯尼亚国获得Olkaria II期220kV与132kV电站改造与新建项目EPC(设计、采购、工程安装)总包合同。
公司继续坚持产品与技术创新，丰富现有产品线;继续推进全面质量管理，提升产品质量水平，满足客户需求;以产品路标和市场路标为牵引，强化过程管理能力，上半年按计划基本完成了年度战略规划的里程碑任务。
为牵引员工持续提升能力，公司继续优化和完善人力资源管理。通过职位与任职资格体系的建设，公司初步建立了管理和技术的职业发展双通道。
公司初步判断，下半年我国宏观经济下行压力依然较大，但预计国家一系列稳增长政策的效果会在下半年逐步显现。公司所处的行业受宏观经济影响较大，公司管理层及全体员工应以主动积极的心态适应经济新常态，本着成就客户的价值观，以开放进取的心态去拥抱新常态，公司就能够获得更大的发展。
主营业务分析
概述
2015年上半年，公司继续聚焦于输配电行业，推进全面质量管理，推进精益生产，提高客户满意度。
公司主营业务构成未发生重大变化。2015年上半年公司实现营业收入15.15亿元，同比增加20.08%;公司实现毛利5.09亿元，同比增加4.89%;毛利率为33.63%，同比下降了4.87个百分点;实现营业利润1.65亿元，同比增加8.83%;营业利润率为10.88%，同比下降了1.12个百分点;实现净利润1.41亿元，同比增加了2.74%;净利率为9.31%，同比下降了1.57个百分点。
主要财务数据同比变动情况
公司回顾总结前期披露的经营计划在报告期内的进展情况
公司在《2014 年度报告》中披露了 2015 年度的经营目标，实现新增合同订单 56 亿元，同比增长 10%;实现营业收入 40.5 亿元，同比增长 10%。
报告期公司通过以下措施实现上述经营目标：
1、报告期内，公司大力拓展国内外市场，确保新市场、新产品顺利拓展，积极探索为客户提供输配电总包业务。
2、报告期内，公司继续坚持产品与技术创新，丰富现有产品线;继续推进全面质量管理，提升产品质量水平，满足客户需求;以产品路标和市场路标为牵引，强化过程管理能力，基本完成了年度战略规划的里程碑任务。
公司上半年实现新增合同订单 19.52 亿元(含税)，实现年度目标 34.86%;上半年实现营业收入 15.15亿元，实现年度目标 37.41%。
主营业务构成情况
核心竞争力分析
1、发展战略明确
公司自创立以来，一直聚焦于输配电行业，经过多年的市场拓展和品牌经营，已成为输配电行业内的知名品牌之一。公司始终坚持“大投入、大产出”的发展理念、超前的战略规划和拼搏的创业精神，注重在人力资本、产品技术、质量管理、市场管理等方面的持续积累投入，为未来发展奠定基础。
2、客户资源优势
公司坚持“成就客户”的理念，以客户为中心，持续提供增值服务，为客户创造长期价值，在成就客户的同时，取得企业的发展和员工的进步。公司十分注重与核心客户的长期战略合作关系，提倡“与客户共同成长”的理念，积极配合核心客户进行项目研发或产品设计，努力成为其供应链中重要一环，从而提升客户忠诚度。此外，公司还致力于持续开发长期的核心客户，实现客户资源的适度多样化。
3、技术领先优势
公司在多年的发展历程中，一贯注重产品技术和技术人力资本的持续积累投入，取得了多项国内外先进或领先水平的核心技术，使公司产品与国内同类产品相比具有技术领先、成本低、品质高等特点，在国内居领先水平。公司根据产品规划及技术发展趋势，组织建立了相应专业能力与技术平台，持续提升技术专业成熟度和深度。
4、管理及成本优势
公司始终坚持持续管理变革，实现高效的端到端流程化运作，确保质量好、服务好、运作成本低。公司以生产技术、生产工艺创新及管理水平提升带动成本循环改善，与行业内其他企业相比，公司在成本控制方面具备一定优势。公司还逐步通过信息化实现流程固化，为执行各项管控标准提供长效而及时的监控，进而有效巩固改善成果。
主要子公司、参股公司情况
股份变动情况
股份变动的原因
报告期内，公司首期股票期权激励计划激励对象累计行权4,005,323份。
股份变动的批准情况
2012年第一次临时股东大会审议通过了公司首期股票期权激励计划，公司第五届董事会第四次会议审议通过了《关于公司首期股票期权激励计划第一个行权期符合行权条件的议案》。公司第五届董事会第十一次会议审议通过了《关于公司首期股票期权激励计划第二个行权期符合行权条件的决议》。
股份变动的过户情况
报告期内，公司首期股票期权激励计划激励对象累计行权4,005,323份，对应标的股票为4,005,323股，已于报告期内上市流通。
公司股份总数及股东结构的变动、公司资产和负债结构的变动情况说明
2015年1月1日至2015年3月26日因公司首期股票期权激励计划第一个行权期累计行权增加股份599,748股,公司总股本由620,975,287股增加到621,575,035股。
2015年3月27日至2015年6月30日因公司首期股票期权激励计划第二个行权期累计行权增加股份3,405,575股，公司总股本由621,575,035股增加到624,980,610股。
公司首期股票期权激励计划行权后，股东结构相应变动，公司资产和负债结构相应变动。
因公司首期股票期权激励计划激励对象行权，报告期内累计行权400.5323万份，行权股份来源为公司向激励对象定向发行思源电气股票，故公司股本增加至62,498.061万股。该项变动增加了公司股东权益3,346万元，对公司负债结构未发生变化。
