国家电网公司(下称“国网”)近日下发2015年年中综合计划调整，将固定资产投资从年初计划的4396亿元调增至4679亿元，追加安排农网升级改造工程、部分特高压及抽水蓄能项目、新能源接入等部分项目，同比增幅达16%。
据经济参考报8月20日消息，业内人士认为，电网投资覆盖产业链长、见效快，成为逆周期投资、拉动增长的重要选项，这一投资规模兑现将明显拉动相关上市公司的业绩。
可再生能源的接入问题，包括太阳能、生物质能、风能发电等分布式发电接入配网等问题也将会涉及。
国泰君安(601211)研报认为，本轮配网农网建设在城镇化和稳增长大背景下启动，政府与电网的步调空前一致，且后续新电改落地的增量投资主体有望涌现，配网、农网在产业技术升级和补短板的两大趋势下需求空间巨大，建设力度有望超越市场预期。该机构上调“十三五”配网投资预测至2万亿元，幅度为37%。
电网旗下上市公司有望受益
国家电网旗下上市公司平高电气、许继电气、国电南自、国电南瑞，望受益于国网投资上调对于电网建设的推动。
许继电气:能源互联网航母扬帆
公司产业链覆盖一次和二次,其技术与产业化能力强于电网外相关企业,具备提供整体解决方案的能力,2014年资产注入后上市公司的盈利能力进一步增强。雾霾治理背景下特高压建设提速,2015年直流建设速度有望超市场预期,将拉动公司高毛利的换流阀/控制保护产品线大幅增长。公司配网一二次竞争优势明显,过往业绩丰富。
2015年国家电网计划完成30个重点城市市区和30个非重点城市核心区的配电网改造,公司是配网建设提速的最受益标的之一,同时新电改后配网增量投资主体有望涌现,中长期来看能源互联网的建设也将对配网提出全新的需求,特别是大数据的应用一定程度上依赖电网所掌握的海量数据,公司作为网内产业化和科研平台将具备重要优势。
充换电设施高技术巨头。在电网主导时期,公司一直是充换电基础设施的主要设备供应商和总包商,特别在高金额、高壁垒、高附加值的换电站方面优势明显,承担了薛家岛等电网优秀示范工程建设,在2014年的电网充换电设备集采中公司中标份额领先。在后续的充换电设施铺量建设阶段,我们认为公司仍将凭借其技术和集成优势以及对电力系统的深刻认识在充换电站和快充桩领域斩获大量份额。
国电南自:积极开拓智能电网、新能源、微网、工业自动化等领域
电力自动化技术、业绩不断突破
2014年以来,公司电力自动化技术、业绩不断突破。在超高压、特高压市场,首次提供750kV智能变电站全站二次设备,中标国家电网公司淮南-南京-上海1000kV特高压工程、锡盟-山东1000kV特高压工程特高压工程、多个500kV工程二次设备;在配网自动化市场,与南瑞继保、许继电气、四方股份等公司同处第一梯队,并中标国家电网公司2014年配网自动化协议库存招标采购项目,中标上海电力公司、重庆市电力公司、浙江省电力公司等多个电力公司的采购项目。
公司自动化产品在石油、煤化工、钢铁等行业也得到充分应用与推广,并中标中石油、中海油气、京东方、宝钢等多个项目。在海外市场中,中标厄瓜多尔、白俄罗斯、菲律宾、越南、土库曼斯坦、安哥拉、巴基斯坦等多个项目。
新能源业务不断开拓,微电网系统解决方案业绩丰富
公司新能源业务不断拓展。2014年,开拓风电总承包项目,逐步向国际业务、国内集团内业务和集团外业务并驾齐驱的趋势转型,并成功投运蒙西风电集控中心、中电投哈密、华电苇湖梁风电等多个风电集控项目。在光伏电站电气系统集成领域优势明显,实施了三峡共和20MWp光伏并网发电工程、华电锡林浩特10MWp光伏并网发电工程、华电姜堰9MWp光伏并网发电工程等。公司还实施了南网发电燃料调度管理系统,准确预测全网及分省区燃料供应数量,预测燃料价格变动对燃料数量和质量影响,填补发电燃料管理工作的空白。
公司智能微电网能量管理与控制系统项目通过中国电力企业联合会鉴定,整体技术达到国际领先水平。公司以微电网系统解决方案为切入点,构建包含可再生能源与分布式发电、储能系统、智能输变电、智能用电在内的完整的核心技术体系。目前,相关解决方案已在何家湾楼宇微网智能化建设工程、江苏金湖100MWP光伏电站、淮安0.45MWp集中并网光伏发电项目、泗洪县0.5MW屋顶光伏电站等项目中得到应用。公司大容量35kV直挂式SVG在云南华电开远鲁土白风电场顺利投运,在电能质量领域迈出了坚实的一步。
铁路自动化市场行业领先、建筑智能化取得突破
公司在铁路自动化市场占有率继续保持领先,承担了宁天城际、机场线的综合监控系统;有轨电车市场不断扩大,在淮安、珠海、青岛、成都等地成功实施;海外市场持续拓展,取得了埃塞俄比亚、乌兹别克国家铁路业绩。
公司承担的开封市民之家项目智能化工程顺利验收,该项目成功运用了智能楼宇管理系统(IBMS),通过先进的通讯技术、系统集成整合技术、控制技术,将楼宇自控、多媒体信息发布、智能停车场管理及用户引导系统、视频及报警系统等16个智能化单项子系统有效整合,实现了各系统的有效协同和集中管控。
有望受益电改、能源互联网
新电改方案明确储能技术、信息技术与微电网、智能电网融合,允许多种售电主体成立。我们认为,随着电改的推进,供水供气公司、高新技术开发区等都可能进入售电行业,公司智能电网技术行业领先,有望为售电公司提供运行、检修、故障处理、微电网解决方案等业务,并从设备销售向电力服务转型。
国电南自作为智能电网和配网自动化龙头,还可能进入电力销售行业,成为售电主体,成为兼具设备生产、调度运营、电能服务的专业配电售电公司。
国电南瑞:新变化、新机遇
配电网将迎来大投资、大建设
我国配电网投资建设长期存在欠账,网架结构相对薄弱,配网自动化覆盖率远低于发达国家水平,分布式能源和多元化负荷接纳能力不足,具有很大的建设和改造空间。2013年起配电网建设上升为国家任务,但对于“输配分离”的顾虑对电网公司投资建设配电网形成了阻碍。今年“新电改”落地,明确输配仍为一体,配电网薄弱的客观现状和稳增长托经济的需求将驱动电网的投资,配电网将迎来高速发展。公司是配网自动化系统的龙头企业,将大幅受益。
轨交业务持续发展
公司将电力自动化系统同源技术发展到轨交领域,迅速占领轨交综合监控系统40%以上的市场份额。PPP模式有助于迅速占领市场和推广新产品,公司充足的资金实力和实际控制人国家电网公司的信用背书保证了其在PPP项目竞争中的优势。信号系统中ATS已通过劳式认证,其余两个子系统也有望在明年取得突破,轨交业务的竞争力和盈利能力将进一步增强。
电改催生电力交易系统市场,公司先发优势显著
电力交易需要依托于电力交易平台开展。国电南瑞承担了国网总部、5个分部和全部26个省电力交易平台的建设。现有的交易平台主要还是体现为直购电的形式,随着电改的深入推进、售电侧的逐步放开以及交易规模的扩大,必然要求在现有平台的基础上进行很大程度的维护、改造和升级。作为原有平台系统的开发者,国电南瑞接手这块后市场顺理成章。
除了国家电网的旗下上市公司，还有呢？
配网设备的佼佼者不可小觑
置信电气，配网业务收入占到总营收的75%以上,是非晶变的绝对龙头，弹性巨大,公司中标2.4万台,必将在这一次大规模配网建设中显著受益。在今年国网配变招标第一批招标中，非晶变占比由25%上升至47%。
北京科锐，配网产品比较齐全，能同时提供一次、二次设备，且能提供配电自动化解决方案;公司丰富的配网产品线有利于适应未来配电自动化建设差异化的需求，从而获取较多的订单;同时公司继续重视产品研发，2014年研发投入6246.70万元，新产品不断投入使用，公司自主研发的永磁欧式环网柜、永磁固体绝缘环网柜、高海拔固体绝缘环网柜和中置柜已顺利转产并接单，农网高过载变压器目前已进入国网批量推广阶段。
置信电气半年报点评：配网爆发将触发业绩弹性
公司上半年收入17.91亿元,同比增长18.80.%,归属于母公司净利润0.31亿元,同比下降67.82%,经营现金流-3.84亿元,同比收窄。
公司上半年新增贸易收入5.35亿元,占总收入的30%,为纯增量业务,直接推动公司收入增长。传统主营业务收入出现下滑,变压器的营业收入同比下降15.91%,集成变电站的营业收入同比下降23.66%,主要由于去年下半年开始由于电网反腐、审计等因素导致项目投资建设进度滞后。
利润下滑源于传统主营业务收入和毛利率均下滑
新增的贸易收入毛利率仅2.78%,对利润贡献极小。传统主营业务中,非晶变收入下滑37.7%,而硅钢变虽然收入上升33.7%,但由于硅钢片价格的大幅上涨导致硅钢变毛利率减少9.57个百分点,大幅拖累业绩。
招标批次增加,非晶变占比提升按照惯例,国网每年有两批次配变招标,今年可能会增加一个批次,整体招标数量将会大幅提升。同时,第一批招标中,非晶变占比由25%上升至47%,公司中标2.4万台,去年公司全年非晶变中标量为3万台。
配电网爆发在即,公司弹性显著
我们前瞻性地判断配电网将迎来投资爆发,核心逻辑是行业需求与稳增长需求的结合,近期出台的国家和各省的大规模农网改造规划已经充分印证。我们认为,配网将迎来50%以上的投资增长。公司配网业务收入占到总营收的75%以上,是非晶变的绝对龙头,弹性巨大,必将在这一次大规模配网建设中显著受益。
小编认为，配网一直是薄弱环节，之前一直投资不足，国家电网这次上调资金追加投资和未来“十三五”期间配网的发展空间巨大，除了电网旗下的子公司，专注于配网设备的企业，像置信电气、北京科锐等龙头企业势力同样不可小觑！
