5月13日午后,中核集团宣布成功过会。目前市场对于中核集团上市时间,尚存分歧。一种说法是,IPO批文拟在5月的第二批IPO批文中下发,暂定的正式挂牌时间约在6月8日前后完成。另一种说法是,按照目前监管层的有关计划和部署,有望今年7月份首次公开发行。中核集团上市之路2012年,进入A股上市初审名单,

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中核电力成功IPO:会成为下一个中石油吗?

2015-05-26 08:37 来源:“能源圈”微信 

5月13日午后,中核集团宣布成功过会。目前市场对于中核集团上市时间,尚存分歧。一种说法是,IPO批文拟在5月的第二批IPO批文中下发,暂定的正式挂牌时间约在6月8日前后完成。另一种说法是,按照目前监管层的有关计划和部署,有望今年7月份首次公开发行。

中核集团上市之路

2012年,进入A股上市初审名单,计划在2014年底实现上市。

2012年6月5日,在环保部官方网站上发布一条IPO环保核查公告,公告信息显示,中核集团拟申请IPO,其上市募投项目包括5个项目,总投资额1735亿元。

2012年底,中核集团的有关IPO申请成功向证监会报请并获得接受,但此后不久,IPO关闸近一年。

2015年4月29日,中国证监会官网“预先披露”一栏中更新了《中国核能电力股份有限公司首次公开发行股票招股说明书》,中核集团再次开始上市之路。

2015年5月初,中国证监会对外公布了关于中核集团IPO申报材料的反馈意见,要求中核集团修改补充16个问题,其中最主要的问题涵盖与已在香港上市的中广核电进行对标,对公司业绩分析特别是毛利率低于同行业水平的详细分析,与中核集团集团关联关系及其交易还不够完整准确,及公司对行业格局竞争格局的预判等。

会是下一个中石油吗?

对于中核上市后的前景,各方一定会有不同声音。中核会不会重蹈中石油的覆辙,在上市短短几十天就被腰斩,套牢无数股民?我们认为这种情况应该不会出现。

首先,当前中国核电发展的势头良好,核电行业喜讯不断。2015年4月15日国务院常务会议决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组。5月6日,国务院常务会议部署加快装备“走出去”,而核电是“走出去”的重点领域。历经数年潜伏,2015年是核电重启的关键一年。3月29日,红沿河核电厂二期项目正式开工建设,这是日本福岛核事故4年来中国首个新核准核电项目正式开工。4月15日,国务院核准建设中国三代核电自主创新成果“华龙一号”三代核电技术示范机组,则表明核电重启已全面提速。前者是中广核的项目,后者是中核集团集团项目。

其次,从政府层面对核电发展大力支持,为中国核电发展提供良好的环境。由中国国家能源局发展规划司牵头完成的《中国核能发展战略规划》显示,至2030年,中国核电装机容量将达到1.2亿千瓦,至2050年核电装机总量争取达到3.5亿千瓦至4.5亿千瓦,占电力装机总量的15%,达到世界核电中等发达国家水平。数据显示,截至2014年10月份,全球在建核反应堆71个,总装机容量7461万千瓦。在建核电机组为26台,装机容量2850万千瓦,在建规模继续保持世界第一。

国家能源局副局长刘琦给予了中国核电产业极高的期许,“中国核电正在步入更安全、更稳妥、更有序的发展阶段,中国将逐步成为世界核电的产业中心,实现从核电大国到核电强国的历史跨越”。

第三,在当前中国环保压力下,核电需求十分强烈。国金证券研报认为,为实现能源战略转型,实现对外的碳减排承诺、对内的大气环境改善,核电必将是中国未来清洁能源构成中重要一环。在业界看来,中核集团的上市是在为核电资产证券化铺路,也是中国大规模启动核电项目建设的象征。长江证券分析师认为,“经过政府四年的重新审视,核电新时代已经来临。乘政策之风,许多具有核电概念的公司将在此洪流之中迎来发展的新机遇”。“发展中国家对电力的需求还是比较大的”,在中国工程院院士潘自强看来,作为一种清洁和高效的能源,利用核能发电是这些国家增加电力供应的不错选择。

另外,伴随着“一带一路”战略的实施,核电巨头在海外频频接单。中核集团集团在5月6日称,公司正在推动与英国、阿根廷、埃及等欧洲、拉丁美洲、非洲、南亚等近20个国家进行核电项目合作。中核集团集团是中国惟一出口过核电机组并具有批量化出口核电机组业绩的集团,自1986年以来,中核集团已累计出口1座核研究反应堆,5台微型反应堆,6台核电站。

对股市的影响

5月12日,即中核集团上会前一天,A股核电核能板块表现抢眼,包括沃尔核材、上海电气等10只个股涨停,板块整体上涨超过5%。海通证券分析师何继红认为,核电相关资产的证券化进程亦值得期待。

尽管此次融资对于公司发展只是杯水车薪,但对于大盘而言,162亿融资额,投资者喜忧参半。中核集团的IPO成行,将为A股的核电板块带来重大利好以及价值重估。但是,如此体量,大盘会承压。进入2015年以来,IPO批文的下发速度不断提升,4月以来,更是从之前的单月一批20-30家左右提速至每月50家两批发行。但这些IPO企业大多为中小盘股,近30家IPO企业的融资规模有时还不及中核集团一家融资之巨。

中核集团集团的负责人士表示,按照存量数据测算,要完成国家有关规划布局,对于总计市场占有率超过90%的中核集团、中广核而言,必将是这一系列投资的主角。核电项目重启后,后续核电装机规划的调整以及项目核准及开工的节奏直接影响核电板块相关投资标的的选择以及空间判断。目前国内在建装机容量近3000万千瓦的核电机组投资总额在2000亿元,而“十三五”内陆核电的放开还将打开核电的成长空间根据中国核电协会发布的统计数据,截至2014年,中国投入商业运行的核电机组共23台,核电总装机容量2030.6万千瓦,占全国电力总装机容量的1.49%;累计发电量1305.8亿千瓦时,占全国总发电量的2.39%。在核电版块股市已然繁荣的情况下,我们预测中核集团有机会成为今年核电最牛股。

核电的安全,也是资本市场比较关注的焦点。前述平安证券的分析师认为,“上市后就是公众公司,一旦子公司出现什么安全事故或者污染问题,中核集团的经营也好,股价也好,势必会受到严重影响。”按世界核电运营者协会规定的性能指标对照,在全球400余台运行机组中,中国在役核电机组总体处于中等偏上水平,部分机组和安全指标达到世界先进水平。中核集团在招股说明书中也指出该类风险,“尽管核电厂在选址、设计、建造、运行中按核安全法规要求建立了质量保证体系,但设备系统故障和因人失误仍可能导致事故发生;极端事故条件下,放射性物质可能泄漏”。

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