概述
报告期内，公司电气业务受配电行业市场竞争加剧、产品价格及毛利率下降等不利因素影响，营业收入及利润同比下降;聚酰亚胺新材料业务受市场接受程度影响，产品销售没有达到盈亏平衡的预期;2014年公司全年发生较大亏损。公司管理层带领全体员工在市场开拓、内部管理、资本运作等方面积极改进，为公司走出困境、寻求发展奠定基础。市场开拓方面。报告期内，公司继续加大电气业务和聚酰亚胺新材料业务市场开发力度，从产品市场分析入手，重新定位市场营销策略和营销组织体系，梳理绩效考核与激励机制，从而推动公司核心产品销售业绩增长，全面提升公司营销职能能力。
电气业务，一是在公司传统的电网公司的招标市场上持续改进，优化投标工作，努力提升中标份额;二是加强重点产品宣传推广工作，突出产品特点和优势，通过优化销售方法，在满足客户需求的基础上，提高产品的市场认可度，从而扩大销售规模;三是在巩固电网市场的基础上，依靠公司在电网市场多年积累的经验和知名度，大力开拓行业用户、工程用户和国际市场，支撑公司业绩回升;四是积极采取措施提高客户服务水平，提高产品质量，加强售后服务工作。
新材料业务，公司认真细分市场，仔细研究目标客户，探索了多个市场方向和营销路径，积极拓展多元化下游市场，努力推广聚酰亚胺系列产品。尽管没有达到盈亏平衡的销售预期，但聚酰亚胺产品销售呈现出快速增长的势头，2012年实现营业收入1,439.22万元，2013年实现营业收入2,907.39万元， 2014年实现营业收入4,543.73万元，平均增长达到79.15%。
通过上述各项措施，公司在巩固现有优势市场的基础上，积极开拓新市场和薄弱市场，同时做好售前咨询、售后服务工作，提高客户满意度，确保公司经营业绩的稳固。
内部管理方面。报告期内，公司全面实行职业经理人制度，吸引聚集国际国内优秀人才，持续改善公司在生产、管理、营销方面的薄弱环节，全面提升核心竞争力。根据公司发展战略要求，对公司章程进行了完善和修改，对原有组织结构、生产管理体系、技术研发产业化流程、考核激励机制进行了调整和优化。新的组织架构包括决策职能、战略管理职能、核心业务职能、财务和控制职能以及人事行政职能在内的完整的组织功能，职责分工明确、各职能协同运作有效支撑公司各项业务发展。围绕战略目标，公司在管理和业务开展的各环节中进行风险管理和风险控制，树立全员风控意识，使内部控制体系更加健全，规范管理水平进一步提升。公司还积极强化内部基础管理工作，完善制度和管理流程，完善各级人员工作标准，推行全面预算管理和全员业绩考核，从考核指标、考核范围、执行过程监督、考核结果改进等细节入手，通过绩效考核，把员工聘用、培训发展、劳动薪酬相结合，使得企业激励机制得到充分运用。
投资运作方面。报告期内，公司进一步理顺产业结构，审慎研究、充分论证聚酰亚胺新材料业务现状与风险，公司认为虽然聚酰亚胺产品应用领域广泛，市场前景看好，但是目前技术和工艺不完善的现状以及市场对聚酰亚胺产品和价格的接受程度不理想的困难在短期内难以完全克服，子公司长春高琦、江西先材一直处于亏损状态，预计在今后一段时期内长春高琦、江西先材将持续亏损，未来发展存在较大的不确定性，为了保证公司资产安全和保值增值，优化资产质量，回避经营风险，公司与股东吕晓义、何平签订了《股权转让协议》将长春高琦66.63177%股权转让给吕晓义，将江西先材52.8%股权转让给吕晓义、何平。通过股权转让回收现金有利于公司巩固和发展现有业务，寻求新的利润增长点。2014年12月公司筹划重大资产重组工作，虽然后期终止资产重组，但公司积极寻求外延内涵式扩张、努力推进产业延伸、升级、转型的思路已经明确。
主营业务分析
1、概述
2014年，由于电气业务市场竞争加剧，公司产品中标数量、中标金额大幅下降;公司加大市场拓展力度，导致销售费用上升;期内计提资产减值损失;聚酰亚胺新材料业务销售未达到预期，成本费用大幅上升等不利因素影响，公司营业收入及净利润较前期均大幅下滑。2014年全年公司实现营业收入31,320.10万元，同比下降27.63%;营业利润-11,791.00万元，同比下降549.91 %;归属于上市公司股东的净利润-8,885.23万元，同比下降349.17%;产品毛利率 31.21 %，同比下降3.33个百分点。
公司回顾总结前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展情况
2014年公司遵循“保持电气产品的市场投入，巩固和提升电气产品的市场份额和盈利能力;加快新材料产品的研发、产业化、市场营销力度，构筑产品技术壁垒，挖掘和培育新的利润增长点”的发展规划，埋头经营，努力克服不利因素的影响。
(1)电气业务实现营业收入26,487.68万元，与去年同期相比下降33.89 %，产品毛利率36.47 %，上升1.75个百分点，主要受公司电气产品市场竞争激烈，公司中标金额下降等因素的影响。
(2)聚酰亚胺业务实现营业收入4,543.73万元，与去年同期相比上升56.28 %，产品毛利率0.54 %，下降31.40个百分点。虽然聚酰亚胺产品市场销售情况不及预期，未能实现盈亏平衡，但公司不断在产品战略、技术更新、生产工艺、能耗功效、营销策略等方面进行改进和优化，主要表现在报告期内生产能耗显著下降、产品质量明显改善、工艺水平有所提升。
1)聚酰亚胺纤维产品实现营业收入3,903.95万元，同比上升50.07%;产品毛利率 2.10%，同比下降30.62个百分点。聚酰亚胺纤维产品毛利率大幅下降，主要原因是报告期内原材料成本上升、产品价格下调所致。作为世界第二家、国内第一家生产聚酰亚胺纤维的企业，公司产品的性能、质量完全可以与德国赢创集团的P84纤维媲美，正在逐步获得市场、客户的认可，目前国内国外的大部分知名高温滤袋厂商均与公司建立了销售关系。
2)聚酰亚胺树脂产品(特种工程塑料)，实现营业收入428.24万元，同比上升39.98%;产品毛利率-13.41%，同比下降38.64个百分点。聚酰亚胺树脂产品毛利率大幅下降，主要原因是报告期内原材料成本上升、产品价格下调所致。
3)聚酰亚胺薄膜材料(可弯曲白光柔性透明导电膜)实现营业收入211.53万元，这是公司在电子级聚酰亚胺薄膜材料方面首次实现规模化销售突破。
4)聚酰亚胺纳米纤维锂电池隔膜方面，江西先材的生产设备采购工作尚未开始，由此影响一期 4000 万平方米锂电池隔膜项目厂房建成投产时间比原计划延迟 9 个月以上。报告期，公司继续对产品配方进行优化，已经形成 PI20、PI40、PI60三大系列产品，其中 PI60 型号电池隔膜厚度在 20 微米以下，正在提供给客户试用，完善性能指标。公司从研发层面已经完成对动力锂电池、一次性锂离子电池、超级电容器，高温防爆特种二次锂离子电池、的产品覆盖。
公司实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测低于或高于 20%以上的差异原因。
2、收入
说明：2014年度公司主营业务收入为31,031.4万元，较上年同期下降27.79%。公司主营业务范围未发生重大变化，仍以电气设备、聚酰亚胺新材料为主营业务。在结构上，由于市场订单量减少，主要产品中压电缆分支箱及低压分支箱出现较大幅度的下降，聚酰亚胺材料本报告期有较大增长，主要原因系新材料领域加大市场推广力度，推行优惠的促销政策。
3、成本
行业分类
产品分类
公司主要供应商情况
4、费用
销售费用同比增长83.17%，主要原因系期内加大市场拓展力度、开设营销中心所致;管理费用同比增长50.46%，主要原因系公司管理规模扩大及研发投入增加所致，所得税费用同比减少113.78%，主要原因系本年度亏损以及资产减值准备计提所致。
主营业务构成情况
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据
核心竞争力分析
公司的核心竞争力表现在技术竞争优势、管理竞争优势、营销竞争优势。
1、技术竞争优势。
公司从成立至今，在材料科学和电气科学相结合方面处于国内领先地位，并在人才、设备与技术等方面具有明显的竞争优势。公司的产品研发思路注重细分领域差异化竞争，公司的技术领先性主要体现在绝缘材料在电力行业的前瞻性研究和应用，通过不断创新构建的产品一直深受国家电网、南方电网客户好评。公司从进入新材料领域至今，坚持引进人才和培养
人才并重，坚持技术引进和自主创新并举，积极与国内知名科研院所紧密合作，围绕聚酰亚胺新材料陆续与中科院长春应化所、中科院宁波材料所、北京航空航天大学、江西师范大学开展了深入合作，确立了公司在聚酰亚胺新材料方面的技术壁垒优势。
2、管理竞争优势
公司从上市以来，经过多年的精益生产管理提升，公司内部已经建成标准化流程网络平台和生产质量控制体系，运行效率逐年提升;从2014年开始，公司开始实施职业经理人制度，组建了一支专业化、市场化、国际化的高管团队，持续改善公司在生产、管理、营销方面的薄弱环节，全面提升核心竞争力，为公司做强做大提供强有力的智力支持和机制保障。
3、营销竞争优势
经过多年经营，公司的营销网络覆盖中国大陆除西藏外的各省、直辖市和自治区，一方面有利于巩固传统市场地区的业务，另一方面为今后其他市场领域开拓奠定了坚实基础。
公司未来发展的展望
1、公司所处行业发展趋势
深圳惠程作为城乡配电网络高可靠性装备供应商和综合解决方案提供商，以新型高分子电气绝缘材料技术为特色和核心优势，主要从事高性能复合材料绝缘制品以及相关电力配网设备的研发、生产和销售。产品包括全密闭全绝缘中、低压电缆分接箱，电缆对接箱，硅橡胶电缆附件、电缆插头等硅橡胶绝缘制品，SMC电气设备箱体等。公司将子公司长春高琦66.63177%股权、江西先材52.8%股权转让给股东吕晓义、何平同时签订了《股权托管暨回购协议》，公司受托行使吕晓义、何平在长春高琦和江西先材的股东权力，受托负责两家公司的日常生产经营，管理决策，5年内如果两家公司经营情况好转公司可以以转让原价(加期间利息)回购股权，公司仍然看好聚酰亚胺新材料业务的发展前景。
电气业务
近年来，伴随着宏观经济逐步走向平稳增长的轨道，我国的电力行业发展取得了较快的增长，促进了对电网的投资，推动输配电及控制设备行业的发展。2015年国网公司计划完成4202亿元的电网投资，较2014年实际投资额3855亿元同比增幅达9%;南网公司计划完成电网投资总额755亿元。 2015年，随着电网建设重心由主干网向配网侧的转移，配电网建设在2015年将有较大发展。由于配电网建设对稳定性与可靠性要求的提高，以及对一体化解决方案的需求增大，设备配套能力强、覆盖面广的配网设备企业有望维持较高的市场占有率水平。结合我国输配电及控制设备行业发展现状，未来产业发展趋势主要有以下方面：
加强自主创新和技术改造，将推进自主创新作为转变发展方式的中心环节，发展重大技术装备，突破关键技术，进一步提高自主化能力。推进节能减排，推行绿色制造，把推进节能减排作为提升产业整体素质的长期任务;坚持以资源节约、环境友好、低碳排放、绿色发展为前提，由消耗、污染制造向绿色制造转变。随着“十二五”规划的实施，加快促进各地智能电网的大力发展，带动输配电及控制设备行业的快速发展。
新材料业务
我国已经成为新材料的生产和消费大国，钢铁、重要有色金属、主要建材、合成纤维等基础材料的产量均居世界首位。
当前新材料研究与发展呈现四大趋势：新材料的研发、生产和应用趋于一体化;从深入微观层次有目标地发现和开发新材料;计算材料学-模拟-实验的结合是未来发展新材料的重要研究方法;世界各国越来越重视国家对新材料研发工作的组织和指导。我国的新材料产业还存在很多问题，比如在生产过程中资源、能源消耗大，在高性能材料及其品种开发、先进制备加工技术、材料性能表征与应用等方面与世界先进水平有较大差距，而且具有自主知识产权的品种较少，高技术含量和高附加值的关键材料大部分依赖进口。从我国新材料发展趋势来看，国防军工的现代化将极大的拉动新材料的需求，国内消费增长刺激化工新材料的发展，国内龙头企业自主创新能力提升，进口替代趋势明显。
2、公司面临的市场竞争格局
电气业务方面，目前我国输配电设备市场以ABB、西门子、阿尔斯通三大外资垄断为主，国内输配电设备制造行业集中度较低，整体竞争力较弱。行业处于“大而全”、“小而全”的状态，企业数量多，规模小，生产效率低，技术装备落后，与国际先进水平尚有差距。在低压开关、电器等一次设备领域，主要是大量国内企业竞争，由于产品科技含量不高，价格战激烈，造成企业效益不佳。组合设备与成套设备供应已成为国内输配电行业的发展趋势，国内领先企业纷纷加强成套设备供应能力以应对未来竞争。
新材料业务方面，经过几年的发展，我国新材料产业已经初具规模，但是与先进国家比，我们仍存在生产能力不足、产品质量不高、产品规格较少、没有实现系列化等缺点，因此，许多重要产品和高性能产品仍需依赖进口。新材料的技术壁垒普遍较高，行业内企业平均经营规模仍然较小， 缺乏核心技术和核心竞争力，尚未形成有规模和市场影响力的企业。
3、公司未来发展机遇
电气业务，近年来我国持续加大电网建设投资，国网、南网电网建设投资持续保持在2500亿-3000亿规模，“十二五”期间国网和南网的电网投资大幅增长。“十二五”规划中加大城乡电网改造投资，智能电网和特高压电网建设推动市场需求快速提升，输配电制造行业将在未来较长时期呈现持续景气。
新材料业务，随着社会科技的进步和新兴产业的快速发展，对新材料需求的种类和数量都大大增加，新材料市场需求前景十分看好。以新材料为支撑的新兴产业，如计算机、通讯、绿色能源、生物医药、纳米产业等的快速发展，对新材料的种类和数量需求也将进一步扩大。一是由于技术进步以及新兴产业的发展，一些新材料相对于传统材料来说，在性能和成本方面有明显的优势;二是出于环境保护的考虑和资源的限制，一些新材料有较大的优势。当前中国新材料产业发展迅速，产业规模保持平稳增长;材料种类日益丰富，产品结构略有起伏;政策资金积极扶持，发展环境逐步优化;产业基地建设加快，区域特色逐渐形成。“十二五”时期，是我国材料工业由大变强的关键时期，高性能纤维复合材料需求将日渐强劲，尤其是环保、消费升级、交通运输、能源、微电子等领域，公司的新材料业务将面临绝佳的历史发展机遇。
4、公司未来发展规划
2015年，公司将继续加强电气业务经营，大力拓展聚酰亚胺新材料业务，同时积极寻找其他投资机会丰富产业结构，拓展产业空间。电气业务经营方针：抓住行业发展机会、通过区域扩张渠道拓展、优化产品组合方案、构建高效执行队伍，实现收入增长、产品盈利能力提升;新材料业务经营方针：强化市场规划、聚焦重点方向，大力加强营销工作，建立科学的生产经营体系，降本增效，提升产品性能。
公司2015年经营计划
(1)转变电气业务销售模式，加强销售体系建设，实现销售规模和利润的增长。
2015年，公司将电气业务 “直销为主，经销为补充”的直接销售模式，调整为“经销为主，区域扩张渠道拓展”的销售策略。针对新的招投标方式导致的渠道下沉的情况，公司逐步建立起与之对应的客户关系，对现有销售覆盖区域增建经销网络，增强市场渗透能力，对销售薄弱区域，寻找并建立新的经销渠道关系;建立大客户服务部门，集中力量向大客户、行业客户、集群客户销售。通过市场技术支持，认真分析市场竞争情况，识别市场需求趋势，积极优化产品方案，开发高毛利新产品。
加强产品培训和宣传，重点突出产品特点和优势，聚焦重点开发区域，组织对销售人员和客户进行专业技术培训。以客户需求为导向，建立为客户提供全方位服务的售后服务体系，打造专家型销售团队，提高综合服务能力，确保2015全年销售收入、净利润和毛利率能够在竞争激烈的市场中稳健增长。
(2)继续推进新材料业务的生产、销售改善计划。
2015年公司以市场为导向，以科研为依托，诊断和改进工艺技术，提升产品性能和质量，完善研、产、销的协调配合机制，建立科学的经营管理体系;认真深入地进行新材料市场调研，制定系统的营销战略，明确重点市场和重点产品，合理配置营销资源，探索相关产品在多行业多市场的应用，尤其是聚酰亚胺纤维业务要借助国家、社会、民众关注空气质量、雾霾治理的舆论氛围，紧密把握国家提高工业废气排放标准、加大企业达标排放执法力度的历史机遇，充分发挥聚酰亚胺纤维过滤材料耐热、强度、模量性能最好的产品优势，全力开拓国内国外两个市场，深度挖掘水泥、钢铁、发电、有色金属、化工、垃圾焚烧等产生高温尘埃气体的行业，争取2015年的营业收入继续保持50%以上增长速度。
(3)积极探索投资运营，丰富产业结构，多渠道增加公司收益。
2015年，公司将根据实际需要，围绕公司产业上下游或横向的具有资源的优势企业，通过产业投资并购基金的运作，完善公司产业链，丰富公司产业结构，实现公司整体规模和经济效益的快速提升。此外，公司将通过理财投资、证券投资，进一步探索更为丰富的盈利与投资模式，提高公司自有资金使用效率，合理利用自有闲置资金，增加公司收益。
(4)进一步理顺管理架构，加强内部管理控制，确保战略目标实现。
2015年，将进一步完善公司的法人治理结构，完善公司绩效考核体系和薪酬体系，充分调动全体员工的积极性、责任感和使命感，努力营造学习型、创新型公司，形成积极进取、务实高效、团结和谐的公司文化。继续深化内控体系建设，树立全员风险意识，建立风险防范长效机制，实现对企业风险管控的有力保障。进一步完善人力资源管理，稳定人才队伍，凝聚团队力量，提高公司运行效率，使公司管理更加规范化、精细化。
5、可能面对的风险
(1)政策风险
公司所处的配电网络高可靠性装备行业与国家宏观经济政策、产业政策以及国家电力规划有着密切联系，易受国家相关产业政策的影响。国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面的政策变化可能对公司的生产经营造成影响。
(2)市场竞争风险
公司的主导产品价格及市场需求受到国内外竞争的影响。随着国内外企业纷纷加强国内市场开发，市场竞争的加剧，可能对公司的经营业绩造成一定不利影响。
