中国电建(601669)8月28日晚间发布2014年半年报，上半年，公司实现营业收入752.04 亿元，同比增长13.96%;归属于上市公司股东的净利润21.36亿元，同比减少3.82%;每股收益0.2225元。
上半年，公司主营业务综合毛利率12.9%，依然保持在行业较高水平。受市场竞争进一步加剧的影响，报告期内公司新签合同约为902.6亿元，同比减少11%;合同存量4115.29 亿元，同比增长19.49%。以下为中国电建2014年半年报全文
一、 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
2014 年上半年，国际经济形势错综复杂，建筑行业面临的国内外竞争更趋激烈，挑战与机遇并存。从国内来看，报告期内全国国内生产总值同比增长 7.4%，GDP 增幅持续处于低位。全国固定资产投资、全国建筑业总产值同比增速明显放缓。从国际来看，国际市场总体需求依然保持稳定增长，但受全球竞争者持续增加、国际贸易和投资保护主义增强、非市场非传统因素增加的影响，全球建筑市场竞争进一步加剧。
面对复杂的市场环境和激烈的市场竞争，公司深刻把握全球建筑市场变化，积极贯彻国家政策，持续深化改革，加快转型升级。公司在持续巩固传统水利电力工程市场的基础上，积极推进业务结构调整，优先发展海外业务，大力开拓铁路、轨道交通、基础设施等建筑市场，并不断推进产业链一体化整合，加强对产业链上下游的整合力度和资源配置能力，不断提升公司在全球市场的竞争力。为贯彻落实公司一体化发展战略，公司股票于 2014 年 5 月 13 日起申请停牌，正式启动了将控股股东中国电建集团旗下水电、风电勘测设计资产注入上市公司的工作，从而全面提升公司在建筑工程勘测、设计、施工、监理、投资、运营等领域的全产业链工程服务能力。
报告期内，公司继续保持稳健经营。截至报告期末，公司资产总额达到人民币 2,606.15 亿元，同比增长 12.59%;实现营业收入人民币 752.04 亿元，同比增长 13.96%;实现归属于上市公司股东的净利润人民币 21.36 亿元，同比减少 3.82%(归属于上市公司股东净利润指标同比下降是本报告期内公司进行会计估计变更所致，若剔除会计估计变更影响因素，归属于上市公司股东的净利润指标同比增长 16.83%)。公司主营业务综合毛利率 12.90%，依然保持在行业较高水平。受市场竞争进一步加剧的影响，报告期内公司新签合同约为人民币 902.6 亿元，同比减少 11%;合同存量 4,115.29 亿元，同比增长 19.49%。
报告期内，公司在水利电力建设领域、新能源开发领域、房地产领域取得了多项突出成果，国内外战略合作和高端营销进一步深化。在水利电力建筑领域，由公司承建的标志性工程中国第二大水电站溪洛渡水电站和第三大水电站向家坝水电站全部投产，并新中标了白鹤滩水电站、丰满水电站、玛尔挡水电站、杨房沟水电站、卡拉水电站、川河综合治理工程、都江堰灌区毗河供水一期工程以及敦化、丰宁、绩溪、琼中四个抽水蓄能电站等一批国内重大项目的主要标段。在新能源开发投资领域，由公司投资开发的第一个海上风电项目——江苏如东风电场成功并网发电，树立了“中国电建”海上风电的品牌形象，对于进一步进军全球海上风电市场具有开创性意义。在房地产开发领域，公司根据宏观经济形势变化，进一步审慎开拓房地产市场，有选择性地储备了部分优质土地资源。报告期内，公司地产公司通过要约收购方式再次取得南国置业 109,994,658 股股份，持股比例增至 40.94%，进一步巩固了对南国置业的控制权，从而进一步完善公司房地产开发产业链条。
公司上市以来，连续多年稳健经营，规范运作，稳定分红，充分维护投资者关系，逐步取得了资本市场的肯定。报告期内，公司再次评为上海证券交易所上市公司信息披露工作 A 类企业，并获得上海证券报“金治理——上市公司优秀董秘”奖，新浪财经“首届中国上市公司评选最具社会责任上市公司奖”，中国证券报第十六届“中证上市公司金牛奖——最佳投资者关系奖”，华夏时报、北京大学“中国上市公司风险管理金盾奖——投资者关系奖”等奖项。一如既往地珍惜各位股东对公司的信任和支持，不断提升经营业绩，持续巩固投资价值，努力实现公司和全体利益相关者的利益共赢。
(一) 主营业务分析
1、财务报表相关科目变动分析表
营业收入变动原因说明：工程承包业务以及房地产开发业务增加。
营业成本变动原因说明：工程承包业务以及房地产开发业务增加。
销售费用变动原因说明：房地产开发业务规模扩大，营销投入加大。
管理费用变动原因说明：随公司规模增长相应增加，低于营业收入增幅。
财务费用变动原因说明：汇兑收益增加。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：境外项目收到业主预付工程款大幅增加。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：投资增长及投资回款综合影响。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：随着投资规模的加大，融资规模随之加大。
研发支出变动原因说明：加大研发投入。
2、 其它
(1) 经营计划进展说明
2014年上半年，公司实现营业收入人民币752.04亿元，为年度营业收入计划人民币1,637.89亿元的 45.92%，同比增长 13.96%。
公司新签合同约为人民币 902.6 亿元。其中，国内新签合同额约为人民币 711.5 亿元，国外新签合同额折合人民币约 191.1 亿元;国内外水利电力新签合同额约为人民币 357.8 亿元。公司上半年新签合同为年度营销计划人民币 2,374.4 亿元的 38.02%，主要是受国际宏观经济形势和国际市场竞争加剧以及季节性波动的影响。
公司完成投资约为人民币 221.9 亿元，为年度投资计划人民币 780.58 亿元的 28.43%，主要是因部分投资项目外部环境和边界条件尚未满足决策所要求达到的开工条件，部分投资项目受征地、拆迁等因素影响。
二、行业、产品或地区经营情况分析
1、 主营业务分行业、分产品情况
注：其他项中主要包括商品贸易及物资销售、公路特许经营权收入。
(1) 建筑工程承包
2014 年上半年，公司工程承包业务稳定增长，实现营业收入人民币 655.97 亿元，同比增长12.85%;实现毛利人民币 73.51 亿元，同比增长 4.50%，占公司主营业务毛利总额的 76.37%，仍为公司的主要利润来源;毛利率为 11.21%，同比下降 0.89 个百分点。该板块毛利率水平变化主要受境外工程承包业务竞争加剧以及当地劳动力及材料成本上涨因素影响。
(2) 电力投资与运营
2014 年上半年，公司电力投资与运营业务实现营业收入人民币24.63 亿元，同比降低 1.76%;实现毛利人民币 11.35 亿元，同比增长 2.48%，占公司主营业务毛利总额的 11.79%，为公司的第二大利润来源;毛利率为 46.10%，同比增长 1.91 个百分点。该板块营业收入同比下降的主要原因是部分水电项目今年受上游来水减少和电网建设影响，发电量同比下降;部分水电、火电项目受区域上网电价下调影响，收入同比降低。毛利率同比增长的主要原因是国内煤炭价格持续走低,公司火电项目的燃煤成本降低。
(3) 房地产开发
报告期内，公司根据经济形势变化，对销售项目采取快速周转战略，准确把握营销节奏、积极谋划营销定价策略，促进库存面积有效去化。2014 年上半年，公司房地产开发业务实现营业收入人民币 33.24 亿元，同比增长 60.81%;实现毛利人民币 7.59 亿元，同比增长 59.01%，毛利贡献率由上年同期的 5.31%提升至 7.88%;毛利率为 22.83%，同比小幅降低。该板块营业收入同比大幅增长的主要原因是报告期内可结利项目同比增幅较大，相应实现了收入的增长。该板块毛利率同比小幅降低的主要原因是毛利率水平较低的保障性住房收入同比增加。
(4) 设备制造与租赁
2014 年上半年，公司设备制造与租赁业务实现营业收入人民币 6.51 亿元，同比降低10.63%;实现毛利人民币 0.77 亿元，毛利率为 11.76%，同比下降 7.70 个百分点。该板块营业收入和毛利率同比下降的主要原因：一是对毛利率较高的融资租赁业务加强风险管控，收入规模同比下降;二是设备制造业务市场竞争加剧，产品售价受到挤压，同时产品的材料及人工成本不断上升。
三、 核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争能力进一步增强，主要表现在：
1、品牌知名度提升，影响力不断彰显。随着公司业务结构调整和“立足主业、相关多元”战略的深入实施，“中国电建”、“中国水电”、“POWERCHINA”、“SINOHYDRO”不仅仅是国际水利电力建筑工程领域的全球知名品牌，其品牌影响力还进一步扩展到铁路、公路、房地产开发等领域，影响力不断彰显。
2、技术水平领先，资质能力提升。公司实施创新驱动战略，自主创新能力和转化应用能力优势明显，在建筑行业尤其是电力建设行业保持技术水平领先优势。在水利水电建设领域，公司代表着中国水利水电工程建设的最高水平并不断开发和掌握水利水电建设的关键核心和领先技术，引领行业技术发展。在非水利水电建设领域，公司持续开展技术研究，在高速铁路施工关键技术、盾构施工控制技术、燃气电站施工技术等方面达到国内领先水平。公司拥有国家级企业技术中心，水利水电工程施工总承包特级资质，水利行业工程设计甲级资质，以及众多公路、市政、房建、港口、隧道施工等一级资质。
3、全球市场营销网络，国际化比较优势明显。公司通过二十多年的国际市场开发和区域市场深耕，在全球拥有广泛的市场营销网络，具有海外经营的先行优势和布局优势。公司的国际业务以水利水电领域为核心，向相关专业多元领域发展，涉及火电、新能源、电网、交通、房建、市政等基础设施领域，承建了很多地标式的工程。公司还紧跟国家对外经济合作政策及国家发展战略，大力进行国际项目融资模式创新。经过多年的开发和积累，公司逐步形成了国际业务在市场、人才、管理、资金、技术和品牌等方面的优势，在市场竞争、大项目运作上，与同类公司相比处于优势地位。
4、产业链优势凸显，高端市场营销能力增强。公司依托中国电建集团，拥有从设计、施工、监理到设备制造的电力工程建设全产业链的资质和能力，大大增强了公司工程承包业务的全产业链服务水平(如承揽综合性的 EPC 工程)，为公司迈向高端建筑市场，增强国际市场竞争力奠定了坚实的基础。
5、产业结构优化，主业协同发展。公司通过实施大集团、大土木、大市场、大品牌战略，在继续巩固传统水利水电建筑核心业务优势地位的同时，不断加大对非传统业务的发展力度，在公路、铁路、市政、轨道交通、港口航道、房屋建筑等业务领域的市场竞争能力明显增强，市场占有份额不断提升。
四、在建工程情况
2、 重大在建工程项目变动情况：单位：元 币种：人民币
五、承诺事项：
(一) 重大承诺事项
1、公司参与的天津武清开发区新城开发 BT 项目，预计投资总额 450,000 万元，其中项目资本金 70,000 万元，银行借款 380,000 万元;截止 2014 年 6 月 30 日底已完成投资 455,405.07万元，现已投入项目资本金 70,000 万元和银行借款 350,157 万元。2014 年计划投资 19,984 万元。
2、公司参与的郑州市三环路快速化工程 BT 项目，预计投资总额 569,700 万元，其中项目资本金 142,400 万元，银行借款 427,300 万元;截止 2014 年 6 月 30 日底已完成投资 546,621 万元，现已投入项目资本金 120,000 万元和银行借款 368,500 万元。2014 年计划投资 43,197 万元。
3、公司参与的郑州市陇海路快速通道工程 BT 项目，预计投资总额 800,000 万元，其中项目资本金 200,000 万元，银行借款 600,000 万元;截止 2014 年 6 月 30 日底已完成投资 183,270万元，现已投入项目资本金 49,500 万元和银行借款 100,000 万元。2014 年计划投资 520,453.5万元。
4、公司参与的西安河道治理及附属设施项目建设转让 BT 项目, 预计投资总额 437,700 万元，其中项目资本金 131,310 万元，银行借款 306,390 万元;截止 2014 年 6 月 30 日已完成投资133,304 万元，现已投入项目资本金 29,000 万元和银行借款 107,000 万元。2014 年计划投资116,650 万元。
5、公司参与的深圳地铁 7 号线轨道交通工程 BT 项目，预计投资总额 1,685,328 万元，其中项目资本金 100,000 万元，银行借款 1,585,328 万元;截止 2014 年 6 月 30 日底已完成投资550,397.01 万元，现已投入项目资本金 100,000 万元和银行借款 62,998 万元。2014 年计划投资450,000 万元。
6、公司参与的成都兴隆湖投融资建设 BT 项目，预计建安投资总额 221,500 万元，其中项目资本金 55,375 万元，银行借款 166,125 万元;截止 2014 年 6 月 30 日底已投入项目资本金 20,000万元和银行借款 15,100 万元。2014 年计划投资 135,360 万元。
7、公司参与的乐山青江新区 BT 项目，预计建安投资总额 347,914 万元，其中项目资本金120,728.50 万元，银行借款 227,185.50 万元;截止 2014 年 6 月 30 日底已完成投资 72,795.21 万元，现已投入项目资本金 20,000 万元。2014 年计划投资 60,870 万元。
8、公司参与的晋宁至红塔区高速公路 BOT 项目，预计建安投资总额 878,096.67 万元，其中项目资本金 307,333.83 万元，银行借款 570,762.84 万元;截止 2014 年 6 月 30 日底已完成投资 60,279.31 万元，现已投入项目资本金 59,076 万元。2014 年计划投资 134,336 万元。
9、公司投资的老挝南欧江 BOT 水电站项目一期工程，预计投资总额 637,077 万元，其中项目资本金 163,311 万元，银行借款 473,766 万元;截至 2014 年 6 月 30 日已完成投资 296,733.47万元，其中资本金投入 96,803 万元。2014 年计划投资 189,234 万元。
