一、 报告期末公司近三年主要会计数据和财务指标
二、 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
2013 年中国经济增长速度放缓明显，制造业整体面临需求不振、产能过剩压力。输配电产业在不同领域的表现差距很大：电网在输配电和智能化的投入依然保持了稳定的增长，发电逐步回暖，冶金矿业基本停滞，石油炼化项目减少或者延期，而工业项目投资明显减少，房地产全年都不乐观。
面对这样的宏观环境，作为以配电产品为核心的广电电气在客户维护、市场开拓、产品转型方面取得较好进展。2013 年广电电气，实现营业收入 11.07 亿元，比上年同期上升 21%，实现净利润 5,550 万，同比增长 33%，归属于上市公司股东的净利润 5,458 万元，同比增长 49%。营业收入按三大业务分类，成套设备达到 7.13 亿元，增长 21%，其中广电电气品牌增长 14%，代理 EJV 增长 30%;元器件销售 2.49 亿元，增长 57%;电力电子业务由于石油管线和伊朗南帕斯项目延期，销售额同比下降 9%，为 1.25 亿元。
2013 年行业受产能过剩影响，开关柜毛利率下降较大，广电电气成套自主元器件配套率降低，市场价格下降，产品毛利率大幅度下降;销售的 EJV 成套设备占比增大，由于代理成套毛利率较低，使得整个成套设备平均毛利率进一步降低;电力电子受中石油和伊朗项目延期影响，大容量变频器占比下降，毛利率从 52%下降为 42%;元器件表现良好，随着元件自产的深度增加，销售增长的同时毛利率也良性提升。得益于销售额的增加，SJV 的投资收益增长了 68%，达到 4,971 万元。其中广电电气团队带来的业务占 SJV 整体销售额的 35%，达到 3.83 亿元(EJV2.83 亿元，CJV1.0 亿元)，同比 2012年增长 65%， 贡献毛利约 9600 万元。
2013 年广电电气全资收购了澳通韦尔，控股了艾帕电子，完成了电力电子业务从基础研发、到产品管理、市场营销、生产服务的一体化整合。公司坚持稳健经营的思路，2013 年经营活动产生的现金流量净额 8,557 万元，收到 SJV 投资分红 4,669 万元，2013 年归还银行贷款 4,000 万元。截止 2013 年 12 月 31 日，现金、理财产品与应收票据合计达 8.83 亿元，(其中现金 4.1 亿多元)，资产负债率 21%。公司现金结构良好，能够支持企业持续经营和包括收购兼并在内的对外投资。我们认为广电电气正在进入恢复增长、转型升级的良性轨道。
(一) 主营业务分析
1、 利润表及现金流量表相关科目变动分析表
2、 收入
(1) 驱动业务收入变化的因素分析
a) 由于公司优势市场发电行业的投资回暖，带动 2013 年成套设备销售增长较大，GE 品牌开关柜在大容量机组厂用电的良好口碑带动销售额上升 30%。
b) 元器件保持良好成长性，AEG 品牌业务增长 81%，达到 2.04 亿元，在石油管道、海洋平台、金属煤矿、太阳能配套、建筑、通讯等领域都有突破。
c) 电力电子目前客户相对集中，受中石油等几个大客户项目周期影响，2013 年的销售略有下降。2014 年需拓展市场覆盖，增加新客户以降低面对不确定性的风险。
(2) 订单分析
订单情况与销售收入类似。成套设备和变频器销售周期平均在 4-6 个月，电厂较长，商业楼宇较短;元器件周期相对较短，从订单到销售一般不大于 2 个月。2013 年成套订单来源最大为电厂，占比接近 50%，高压变频器最大客户为沈阳鼓风机厂，配套客户以石油管线为主，元器件以分销和渠道为主，客户相对分散。
(3) 新产品及新服务的影响分析
a) 公司在 2013 年底完成了 2.5 万台开关柜项目的验收，完成了配套 AEG VL 系列断路器的开关柜的型式试验，有助于 2014 年开关柜对元器件销售的拉动，同时将提升开关柜自身的毛利率。
b) 基本完成了环网柜项目，预计 1 季度验收。目前公司的全绝缘环网柜在多个电网企业运行，反应良好，预计 2014 年实现销售 3,000 万元。
c) 2013 年完成了柱上开关、FTU 等智能配网产品，并且在多个电网单位运行，反应良好，对2014 年及以后的业务拓展有积极影响。
d) DJV 的 MCCB 国产化进展稳定，预计 2014 年 4 季度完成全系列 MCCB 的国产化，对 AEG元器件毛利率提升有积极作用。
e) 2013 年电力电子研发成功了大型油变变频器，并且在中石油抚州站得到应用，使公司保持在大容量变频器方面的技术领先地位。
f) 公司承诺将继续在智能配电、高端元器件、电力电子等方面的研发投入，为中高端客户提供最好性价比的产品和服务。
3、 成本
(1) 成本分析表
(4) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
公司的利润来源有以下几个方面：
a) 产品线主营业务收入。公司在 2013 年实现主营产品线销售额 7.55 亿元，净利润 2,331 万元。主营业务产品线包括广电电气成套、AEG 元件产品、电力电子业务。
b) 代理业务。代理业务主要销售 SJV 的产品，SJV 目前没有销售组织，其订单来源为广电电气、GE 销售和出口业务。2013 年广电电气的代理业务团队和元器件团队为 SJV 带来 35%的销售额，比去年同期增长 65%，占 SJV 中国业务的近 50%。代理业务的商业模式定位于为 SJV 带来最大业务，以增加 SJV 投资收益为目标，自身努力实现盈亏平衡。2013 年代理业务亏损 596 万元。
c) SJV 投资收益：自 2000 年合资公司成立以来，SJV 投资收益一直是广电电气核心利益。2013年 SJV 销售额增长了 44%，净利润增长 68%，为广电电气带来 4,971 万元的投资收益。
d) 集团管理。集团管理包括了现有非生产型资产的管理(厂房、土地等无形资产)、除 SJV 的对外投资、集团行政、内控、董事会等管理事务。2013 年集团管理亏损 1,156 万元。
(2) 发展战略和经营计划进展说明
a) 继续在主营产品线的投入。进一步完善产品线，增强对电力电子、元器件渠道的投入，增加市场覆盖，拓展客户群，培养长期合作伙伴;增强对大项目、大客户的细分市场深耕，为客户提供最好性价比的成套设备。
b) 寻找上下游和延伸产业合作伙伴，通过收购兼并等方式，拓展产品和服务能力，为客户提供变电站和工业控制的解决方案，成为客户优选增值电气服务商。
c) 围绕 SJV、DJV 平台与 GE 进一步拓展合作范围，成为 GE 在全球范围内中低压断路器的研发和制造中心。
d) 盘活存量资产，通过合作开发等形式实现存量资产的流动性，从而更好地聚焦核心产业。
三、行业、产品或地区经营情况分析
2、 主营业务分地区情况
四、核心竞争力分析
广电电气的核心竞争力将围绕着产品的研发及制造、品牌和渠道建设、企业文化和学习型团队培养而展开。
a) 公司拥有所在领域国内最高端的技术，以及持续研发的能力。我们以最当地化的服务为中国客户提供世界一流的产品。
b) 公司多年与国际一流公司合作的经验，使得公司在品牌资源、职业管理能力、团队建设和内控制度建设方面具有很好的基础，保证企业可持续良性发展。
c) 过去几年广电电气从发电、个别电网用户、中石油等大客户为主的销售模式向渠道销售转变，在保持原有优势市场的基础上，客户资源越来越多元化，公司定位获得了市场的认同。
d) 广电电气鲲鹏管理学院已经成为公司培养学习型文化的平台，通过这个平台，公司在员工职业发展，能力提升、内部创新等方面发掘了巨大的潜力。
五、 董事会关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业竞争格局和发展趋势
公司面临的行业参与者众多且参差不齐。因为区域不同，客户需求标准差异很大，竞争的透明度不高。未来几年行业继续呈现产能过剩、竞争激烈的局面。随着客户对可靠性要求的提高，技术含量低、安全标准差的产品和企业面临转型或者淘汰的压力。
中国依然处在电气化和城镇化的进程中，电力行业的整体趋势依然向好，需求长期增长;产品的安全性要求和智能化要求将越来越高，行业门槛将提升。
(二) 公司发展战略
电力设备属于刚性需求、长期发展的行业。公司将拥抱竞争，以优于同行的技术和性能，以"贴身"的服务和应用支持打造高端品牌，成为中国电气化过程中的优质供应商。
(三) 经营计划
2014 年公司预计销售收入 12.7 亿，比 2013 年增长 15%，其中主营产品线销售实现销售 8.8 亿元，贡献净利润 5,000 万元，代理业务实现盈亏平衡。2014 年预计实现净利润 6,650 万元，同比增长 20%。经营活动现金流目标 8,000 万元，SJV 分红以及投资理财等产生现金 6,000 万元。
(注：该计划为管理层基于过去的经验和对市场和未来趋势的认识，以及对于当前的经济和行业发展等因素影响的一种判断。该计划不是对未来业绩和实际结果的承诺担保,该计划可能会受到未来不确定因素的影响而产生变化。)
(四) 因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求
截止 2013 年 12 月 31 日现金、理财产品与应收票据合计达 8.83 亿元，(其中现金 4.1 亿多元)，资产负债率 21%。公司现金结构良好，能够支持企业持续经营、完成在建投资项目以及包括收购兼并在内的投资项目。
(五) 可能面对的风险
广电电气的产品与国家宏观经济状况以及基础建设和投资密切相关。可能面对的主要风险：a)宏观经济的突变;b) 政府政策和行业标准的变化等。
