26日，龙源技术发布2013年年报，公司去年实现营业收入13.8亿元，同比增长11.63%；归属上市公司股东的净利润1.92亿元，同比减少9.37%。
这家隶属于中国国电集团公司（下称“国电集团”）的高新技术企业，成立于1998年，主要从事火力发电节能环保领域的技术研发、设备制造、安装调试、咨询服务等业务，并于2010年登陆资本市场。
“我国目前仍是以火力发电为主，不久前又下调了煤炭发电的上网价格，目前煤炭价格走低，这对龙源技术是一利好。”27日，卓创资讯分析师王晓坤接受记者采访时表示。
客户高度集中
翻阅龙源技术上市以来的年报，记者注意到，公司对前5名客户有着日益明显的依赖。2010年至2012年，前5名客户合计销售金额分别占年度销售总额的48.31%、69.48%和77.27%。2013年这一比例虽有所降低，但仍保持在66.42%的水平上。
其中典型的大客户是国电集团。龙源技术前两名的大股东国电科技环保集团股份有限公司与雄亚（维尔京）分别持股23.25%和18.75%，二者的实际控制人均为国电集团。
2010年至2011年，龙源技术向国电集团的销售金额分别占年度销售总额的29.88%、54.14%，此后两年来自国电集团的营业收入分别占总营业收入的61.58%和50.21%。其曾在年报中作出“公司部分产品处于推广初期，示范项目主要集中在国电集团所属电厂”的表述。
实际上，依据主营业务收入占公司全部营业收入的比例，龙源技术近年来前5名客户中只有一席易主。第二大客户由中国能源建设集团有限公司换成了山西电力设计院，其余客户要么未发生变化，要么仍隶属于同一集团。
王晓坤认为，这种情况尚属正常。龙源技术的产品涉及锅炉节油点火、低氮改造及余热综合利用几方面，所处的火电厂节能环保领域符合国家战略导向和发展规划，仍有发展前景。
股东逃离冲动
虽然行业发展尚属平稳，股东们却按捺不住逃离的冲动。
龙源技术解禁不久，最初出资设立公司的第三大股东龙源电力燃烧控制工程有限公司（下称“龙源燃控”），就开始了断断续续地抛售股票行为。去年10月30日至今年2月11日，持有公司股份5%以上的龙源燃控累计减持350万股，减持后，龙源燃控持有公司16.77%股份。
同年11月4日至27日，第四大股东烟台海融电力技术有限公司（下称“烟台海融”）也通过大宗交易方式减持公司股份380万股。
这与龙源技术业绩颇有关联。公司的业绩略低于此前预期，低氮改造业务仍是收入贡献主力。尽管公司的现金流状况有所改善，但应收账款回款压力仍然较大。同时销售费用率仍然呈上升趋势。由于全年计提维护补缺费用3800万元，带动营业费用同比增长了41%。
