8月3日下午，韩国商务代表团与持有“硅能蓄电池”国家专利授权的锦辉控股集团在湖北荆州签订《战略合作框架协议》。根据协议，未来5年，韩方将从中方采购价值2500亿元人民币的“硅能蓄电池”用于生产电动汽车。
据锦辉控股集团董事长陈宏介绍，硅能蓄电池功率质量比超过现有电动车普遍采用的蓄电池，循环使用寿命则达到700次以上，快速充电只需0.5-1小时，存放一年后电量仍可达90%。在零下40度到零上70度大电流放电时电池不易出故障，锦辉集团已为核心技术申请国家专利。
据韩方签约代表、韩国国家竞争力委员会主任委员赵东成介绍，韩方在“韩国总统府绿色成长委员会”的指导下，详细比较了全球各主流工厂多种新能源电池，认为锦辉集团硅能蓄电池能提供持久电能，并且无污染、可大电流放电、快速充电、受环境影响较小、使用寿命长，性能上优于传统和其他新能源蓄电池。
据了解，韩方此次大规模采购硅能蓄电池主要用于电动汽车领域。赵东成说，今年韩国电动车用蓄电池需求量约为210亿美元，明年将达到320亿美元。随着新能源电池投入使用，未来6年传统电池将逐渐退出韩国市场，新能源电池将取代传统电池。本次签约后，韩方将与韩国大型汽车厂商落实具体采购细节。
落户荆州经济技术开发区的锦辉（荆州）硅能科技有限公司是锦辉控股集团全资子公司，目前已投资约3亿元建成3条硅能蓄电池生产线。一期项目全部投产后，可实现日产能7000块电池，日产值900万元，二期项目预计2013年竣工投产，届时年产值有望达到1000亿。
国金证券：晶硅电池仍是主流 增持评级
2010 年全球新增装机超过15GW，较上年翻番，全球产量超过27GW，增速也超过百分之百，与2005 年或者2007 年比丝毫不逊色；
企业方面，中国制造继续在电池环节继续占据领导地位，尚德（STP）、晶澳（JA）、天合（Trina）与英利（YGE）均进入前五，非大陆企业仅美国的FirstSolar 进入前五；
从结构方面，晶硅电池仍是绝对主流，占据 86%的市场份额，但以FirstSolar 为代表的薄膜等新的电池形式产能也在不断增加，尤其CIGS 电池势头很猛，值得关注。
预测与近期观点
我们预计 2011 年全球装机与产量均会维持高速增长。装机方面，我们预计全年将实现22GW 左右，增长47%；
但产能释放更快，目前看来电池领域的产能已经接近 40GW，随着多晶硅供应量的逐步释放，产能转变为产量的速度在加快；
随着产量的释放和需求增速的下降，近期光伏产业链价格整体出现较大幅度的下跌；
组件价格方面，欧洲市场典型产品价格已经跌破 1 欧元/w，经销商库存压力也越来越大，销售疲软；
目前电池环节的加速下跌告一段落，进入缓慢下跌阶段，但说止跌还为时尚早，价格仍有下行空间；
硅片环节仍在不断下跌，各主要型号产品的报价比年初最高点下降超过25%，部分产品跌幅接近30%，对相关企业盈利压力极大；多晶硅目前看来价格尽管也开始下跌，但幅度不大，价格仍然维持相对高位，我们判断后面将会有较大幅度的下跌，价格传导将在未来一两个月内达到多晶硅环节。
政策方面，最近两个月利好不断，包括日本核泄露与发改委官员讲话，但都属于长期战略性利好，对短期产业基本没有直接刺激，影响的是未来一两年之后的盈利；
从中期看，这次的价格下跌为光伏上网平价的到来铺平了道路，我们判断，这轮价格大跌结束后，中美两个巨大的市场将会启动，全球光伏装机的增速将会以超过目前最乐观的人的估计，这会是一波巨大的行业机会，但黎明之前的黑暗还是必须要挺过去的；
因此，我们仍然维持去年下半年以来的行业观点，建议对多晶硅、硅片、电池这三个主要的产业环节保持谨慎，价格下跌尚未结束，对上市公司的盈利压制也没有结束；
继续看好不受主流价格下跌影响的子行业，如光伏逆变器、银浆，建议关注背板和钢线企业的进展。
东北证券：优质电池股低吸机会渐行渐近（荐股）
电池板块在反弹结束后也随之调整，月跌幅高达6.71%，分别跑输中小板指数和上证指数[2678.49 -0.03%]0.41和4.82个百分点。
具体看，锂电池指数的月跌幅为5.54%，跑赢中小板指数0.76个百分点，跑输上证指数3.65个百分点。从业绩上看，整个锂电板块的一季度业绩尚可。比如佛塑科技2011年一季度的业绩同比增幅高达201.41%。而与锂二次电池产业相关度较高的杉杉股份、江苏国泰、多氟多等公司的业绩表现也均符合预期。一季度，只有四家电池相关公司的业绩出现明显下滑。
碳酸锂指数的月跌幅为6.45%，和中小板指数基本同步。从业绩上看，西藏矿业、佛山照明因为基数的原因，业绩同比增长幅度均在100%以上；赣锋锂业和天齐锂业的业绩小幅增长；中信国安和路翔股份的业绩同比大幅减少。高估值一直是锂资源板块的最大风险，后续板块仍有调整压力。
镍氢电池指数的月跌幅为7.01%，分别跑输中小板指数和上证指数0.71和5.13个百分点。从业绩上看，中炬高新表现较好，2010年一季度净利润同比增长40.89%。凯恩股份业绩小幅增长，而科力远则有小幅亏损。
超级电容指数的月跌幅为13.24%，分别跑输中小板指数和上证指数4.69和9.10个百分点。由于前期涨幅较大的深圳惠程调整明显，超级电容板块明显走弱。
5月份投资策略:中小板和创业板的业绩风险仍未释放完毕，有继续调整的风险。整个二次电池板块也仍有调整压力。但是鉴于板块已经有了一波明显的下跌，如果继续调整的话，则是低吸优质电池股的机会。个股的选择上，建议重点关注佛塑科技、江苏国泰、杉杉股份、新宙邦等业绩稳健的个股，规避业绩低于预期的相关个股。
风险:注意市场的系统风险。
华宝证券：锂电池替代风暴刮过机会显现
今年以来，铅酸蓄电池行业遭遇了“多事之秋”。血铅事件不断在各地频发，危害群众身体健康，引发公众对铅酸蓄电池行业环保问题的担忧。环保部重拳出击，开始行业整顿，近期下发《关于加强铅蓄电池及再生铅行业污染防治工作的通知》，对企业污染物稳定达标排放、落实防护距离、建立重金属污染责任终身追究制等提出要求。
目前铅酸蓄电池生产大省浙江成为整治行动最严厉的地区，90%以上生产企业被勒令停产整顿。全国绝大多数铅酸蓄电池企业均受行业整顿风暴波及。
我们认为铅酸蓄电池行业整顿利好整个产业发展，提高行业准入门槛，产业集中度进一步提升。据环保部初步估计，全国2000家左右的铅酸蓄电池企业将通过行业整顿，被精简至200~300家，90%的铅酸蓄电池小型企业将受到重创，可能就此出局，整个行业进入整合期。
以铅酸蓄电池大省浙江为例，2010年该省铅酸蓄电池产量为3304.3万千伏安时，占全国总产量的23%左右。经过行业整顿，273家铅酸蓄电池企业中，有250家已被停产整顿，电池生产处于接近瘫痪状态。被停产的企业绝大部分为小型铅酸蓄电池厂商，他们规模小，资金少，在环保回收治理投入上非常少，甚至没有，却制造了绝大部分的铅污染，这些企业就是这次行业整顿的主要目标。
通过这次行业整顿，规范生产符合环保要求的铅酸蓄电池龙头企业将受益。生产规范的龙头企业将获得业绩提升。一方面是产品需求量的增加，被行业整顿淘汰的小企业停产所留下的市场空间，将由这些龙头企业产量来填补。而随着下半年需求高峰期到来引起的“电池荒”，让这些龙头企业供不应求。
另一方面是需求持续增加而产量供应不足带来的产品价格上涨，目前市场上铅酸蓄电池产品价格短期上涨8~30%不等，部分高端产品甚至涨价达40%，带动龙头企业批发价格上涨5~20%左右，直接促使龙头企业盈利能力增长。同时原材料铅的价格从年初开始已下降了约17%，成本大幅下降。如果龙头企业价格上涨10%，不考虑成本下降因素，产品利润增长50%左右，对业绩提升作用较大。
同时，铅酸电池行业整顿也会带来锂电池替代机会的出现。锂电池环保优势明显，且同等规格锂电池重量仅为铅酸电池1/4左右，整车重量完全满足四部委的电动车重量小于40公斤的要求。虽然其成本偏高，但随着铅酸蓄电池的涨价及环保治理成本的增加，两者成本之间的距离将进一步缩减。虽然锂电池暂时无法取代铅酸蓄电池在电动自行车中的绝对地位，但电动自行车对锂电池的需求必然将出现明显增长，替代机会出现，而且目前仅有约不到5%的电动车使用锂电池，市场容量非常小，未来假设使用锂电池的电动自行车量翻倍，将增加约70亿元锂电池需求市场容量，有较大的发展空间。
我们认为整个铅酸蓄电池行业进入整合拐点，看好未来发展。铅酸蓄电池行业整顿将引导整个行业朝着集中度更高、生产更加环保规范的趋势发展。
科力远:业绩低于预期，期待动力电池助力
原材料价格大幅波动，业绩低于预期。公司主营产品为泡沫镍、电池等镍制品，产品价格和金属镍密切相关。2010年全年，金属镍价格大幅波动，公司毛利率和净利率均下滑。全年营业额实现12.8%的增长，但是净利润增长甚微。
营业外收入占比持续偏高。公司2010年实现净利润1948万，其中主要来自政府补贴的营业外收入1625万，占净利润总额83.4%，比2009年提高8.7个百分点，主营业务盈利能力欠佳。
管理费用同比上升，资产减值损失提高。报告期内，公司营业收入和成本同比例增加。因为涉及到英可公司的专利侵权诉讼，管理费用上升。应收账款及应收票据增加，导致坏账计提大幅增加，资产减值损失升高。
积极推进汽车用动力电池能量包项目建设。报告期内公司通过多渠道多途径投入汽车用混合动力电池产业，在加大对原有项目科霸公司的投入的同时，启动了收购松下公司项下生产镍氢混合动力电池的湘南Energy株式会社项目，使公司能够迅速提高生产混合动力汽车用镍氢电池的生产能力，并承接其目前的市场份额，更有利于加速推进公司的国际化进程，进一步推动公司向车载用镍氢动力电池的发展。
盈利预测与投资评级。2010年公司受原材料市场价格波动影响较大，盈利低于预期。考虑到未来镍氢电池市场发展空间的不确定性和成本压力，调低公司盈利预测，预计2011年、2012年每股收益分别为0.11元、0.15元。虽然公司发展前景较好，但目前估值水平偏高，下调评级为“中性”。
风险提示:镍氢电池未来市场空间存在不确定性，金属镍价格波动影响公司利润率。
风帆股份：环保风暴冲击生产，涨价幅度决定业绩
国家出手铅治理，“政策持续+产品提价”将推动行业进入中长期拐点。近期铅中毒和铅污染恶性事件增强政府长期治理铅酸电池行业的决心，政策持续将有助于铅酸电池行业进入中长期拐点。我们认为本次行业洗牌力度将会超预期，铅酸电池制造行业将进入较长的改善周期，龙头涨价的潜力将促使业绩爆发增长。
政策持续将促使长期供需出现转折，涨价动力带动行业进入景气中期。如果政策治理力度持续和相关法规强力执行，落后小产能面临全面退出（产能削减幅度预计超过30%），两年内市场将面临供不应求；同时行业集中度提升，增强上下游议价能力，售后市场产品涨价预期强烈（>；15%）。
公司作为行业龙头，未来两年业绩具超预期潜力。铅酸蓄电池行业集中度的提升将触发公司基本面较大改善，一是上下游的议价能力，二是市场竞争环境的转变。
我们预计，公司主营业务的业绩弹性将得到体现。公司新产品平稳运营，短时难以贡献利润。工业电池和锂电池进入量产阶段，处于盈亏平衡阶段。动力锂电池和光伏电池仍处于实验阶段，长期看好，但短时难以贡献利润。
铅锌矿价值仍待详勘，超预期可能性大。公司拥有的涞源县、涞水县矿区粗勘储量为黄金10.2吨、白银1550吨、铅加锌87万吨，简单预估下矿产资源总市值60亿元左右，折合每股13元，具备一定的价值支撑。
投资建议:我们预计公司11-13年实现收入37.26亿元、44.37亿元和51.17亿元，归属于母公司净利润为1.25亿元、1.59亿元和1.92亿元。预计11年蓄电池业务贡献EPS接近0.25元，给予22倍估值，单独估价的合理价值为5.5元。考虑矿产资源价值13元，我们认为公司合理股价为18.5元，给予“推荐”评级。
风险提示:矿产详勘结果面临不确定性、生产调整不达预期、原材料价格上涨将影响公司盈利水平。
英力特：中报亮丽，下半年更好强烈推荐
公司发布半年度业绩快报，2011年上半年实现营业收入14.46亿元，同比增长42.11%；净利润1.04亿元，对应EPS为0.585元，同比增长358.94%，大幅超越此前一季报披露的预增，也远远高于市场普遍预期的0.5元，但是符合我们东兴证券此前报告的预计。
近年PVC产能扩张逐渐放缓，但是需求在新开工商品房和保障房的支撑下持续强劲。另外由于国家对电石行业的产能淘汰和限产政策日趋严厉，电石成本也逐渐推高PVC价格。现在已经进入夏季用电高峰，电力紧张的局面势必进一步限制电石生产，进而推高电石和PVC价格。
结论:预计公司11-12年每股收益分别为1.25和1.93元，未来增发全面摊薄后分别为0.74和1.14元。当前股价对应PE摊薄前分别为16和11倍，摊薄后分别为28倍和18倍。由于公司正在进行的增发计划未来会大幅降低财务费用，加上增发后集团公司有关联交易的糊树脂资产有可能注入，未来还有向上游继续扩张的预期，我们认为摊薄前给予2011年20倍估值，摊薄后给予2012年22倍估值较为合理，目标价25元，维持“强烈推荐”。
风险提示:宏观经济再次探底或保障性住房进展严重低于预期
有研硅股：业绩扭亏为盈，产品升级提升盈利能力
2010年，公司实现营业收入6.69亿元，同比增长40.71%；营业利润734万元，扭亏为盈；归属母公司所有者净利润563万元，扭亏为盈；基本每股收益0.03元/股。利润分配预案为:不分配，也不实施公积金转增股本。
公司主要从事半导体材料制造，主要产品是硅单晶抛光片，包括4-5英寸、6-8英寸的单晶硅片产品。其中，中小尺寸产品主要供给国内，大尺寸单晶硅片主要销往日韩。
产品结构优化是公司业绩增长的内在原因，国内半导体硅单晶抛光片的需求结构调整是外部原因。公司产品包括4-5英寸片、6英寸片、8英寸片，12英寸片正在研发中，尚未量产。报告期内，国内的抛光片市场需求的重心由5英寸以下产品转到6英寸需求为主，公司的6英寸片的出货量大幅提升，从而公司的营业收入实现超预期的增长。公司的产品结构调整具备下游需求结构调整的坚实支撑，盈利能力有望进一步提升。
期间费用控制能力有所提升。2010年，公司期间费用率8.62%，同比下降4.65个百分点。其中，销售费用率0.98%，同比增加0.02个百分点；管理费用率4.76%，同比下降4.39个百分点；财务费用率2.88%，同比下降0.28个百分点。我们认为报告期内公司期间费用率水平下降，主要得益于公司前期的营销投入，促进本期营业收入增长，规模效应致使销售费用率下降。
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.02元、0.01元、0.05元，按2月17日股票价格测算，对应动态市盈率分别为683倍、2536倍、342倍。虽然我们看好公司未来的发展前景，但考虑到目前公司估值偏高，已透支公司未来的业绩增长。维持公司“中性”的投资评级。
综合毛利率有所提升。2010年，公司综合毛利率10.82%，同比提升3.68个百分点。主要得益于6寸片的收入比重增加，该产品毛利率较高，从而拉动了综合毛利率的提升。受益于下需求结构调整的支撑，公司的产品结构优化将进一步进行，这样的毛利率水平可以维持。
公司未来业绩，短期看国内6英寸的产品需求，中期看8英寸产品的市场客户拓展，长期看公司12英寸片的研发和量产进度。
从国内的需求结构变化趋势来看，国内6寸片的需求占比将进一步提升，短期内公司存在业绩进一步提升的可能。公司的8寸片尚未全面量产，这是公司未来产能扩充的重点。公司的12英寸片的研发有望年内完成，将对盈利能力形成有力支持。随着公司产品结构的持续优化，公司盈利能力有望进一步提升。
风险提示:12寸片的研发和量产进度不及预期。
南玻A系列报告之一:三链当空舞，转型大迈步
周期性弱化，成长性彰显
南玻目前早已跨出普通平板玻璃的范畴，外售的平板玻璃对公司的业绩贡献不到20%，新兴产业（超薄玻璃、多晶硅）业务拓展的业绩弹性（产能扩张速度快、利润率高）将远超出传统行业周期性的波动（仅影响利润率）。
南玻的战略:跨界还是延伸？
踏准经济转型的节奏:2010年底，南玻规划了未来3年收入超过200亿的目标，收入增速超过100%，增长主要来自新兴产业的拓展，试图打造三条全产业链（光伏、精细玻璃、工程玻璃），市场空间广阔。
基于核心技术的延伸:南玻有三大核心技术:浮法、镀膜与多晶硅，主业集中，风险更小。TCO玻璃、触摸屏超预期放量即是此战略成功的明证，唯一的跨界—多晶硅技术目前也被证明取得了成功。基于浮法技术的超薄玻璃的成功量产值得期待。
南玻的潜质:优秀还是卓越？
南玻在三条产业链上都有独特优势:我们将南玻与亿晶光电（光伏）、莱宝高科（触摸屏）、福耀玻璃（玻璃深加工）进行对比，发现南玻的每一块业务的资产规模并不亚于同业，竞争力也毫不逊色。
南玻市值仍有很大空间:亿晶光电、莱宝高科、福耀玻璃的三家公司的市值加总是南玻目前市值的1.7倍，南玻有成为超大盘蓝筹的潜质。
南玻的管理:谁持三链当空舞？
合理的治理结构摆好了舞台，前瞻的战略布局写好了剧本，以曾南为核心的管理团队表演的三链共舞让我们拭目以待。
我们预计11-13年EPS为0.86、1.21、1.74（未摊薄），对应的PE为20、14、10，而复合增速超35%，周期性的担忧带来买点，我们给予推荐评级。
东方钽业:钽铌筑基，新材建瓴
钽粉价格上涨大幅提升公司业绩。2011年全球钽铁矿价格明显上涨，我们推测钽粉价格至少已由2010年平均205万元/吨上涨至340万元/吨以上。公司产品议价能力较强，在需求旺盛阶段可以顺利转嫁成本上涨部分，盈利能力亦随之大幅增强，2011业绩同比可实现大幅上涨。
钽铌业务稳健发展中寻求突破提升。公司作为钽粉世界三大生产商之一，对下游具有较强的定价权，除去受2008年全球性金融危机的严重冲击，均能维持相对较高的毛利率水平，其长期所积累的生产技术和经验使得这部分业务经营较为稳定，在公司其他业务仍处于最初建立的摸索期时可起到相当重要的业绩稳定作用。前期募投方向中钽靶材、铌及铌基材料、一氧化铌三个项目是对现有钽铌业务的进一步延伸，由于潜在市场前景看好，部分项目未来存在继续扩大产能可能性。
新业务拓宽公司发展方向。光伏产业、钛材、能源材料将成为继钽铌业务外的三大核心业务，至“十二五”末期收入贡献超过50%，其中光伏产业、钛材以其长久以来的技术储备和市场成长潜力将成为公司业绩的有效补充，能源材料则有可能成为未来业绩潜在的爆发点。
预计2011年EPS 为0.70元（不考虑配股摊薄因素），首次给予“增持”评级。我们预测公司2011-2013年EPS 分别为0.70元、0.77元和1.17元，对应动态市盈率分别为39（X）、35（X）和23（X），估值水平较为合理。考虑到公司在钽铌业务的龙头地位和新兴业务的高速增长，首次给予“增持”评级。
杉杉股份:完美蜕变中的锂电材料先行者
锂电池市场未来的增长将主要来自:小型锂电池市场稳定增长及动力锂电池市场爆发式增长。锰酸锂和磷酸铁锂为首选的两种动力锂电池正极材料，未来增长迅猛。而随着日本地震带来锂电池产能对华转移，以及铅酸蓄电池行业整顿，出现锂电池替代机会，也进一步验证锂电池市场巨大的成长空间。
公司是我国最大的锂离子电池综合材料供应商。公司覆盖锂离子电池材料的3大关键产业链环节——正极材料、负极材料、电解液，走“超市型”道路，品种繁多，种类齐全，充分满足市场的多元化需求，同时在负极材料领域具有国际领先的竞争力。
锂电池产业链布局完整。形成上游收购镍钴矿+中游覆盖锂电池材料+下游进军新能源汽车及动力电池的一体化完整产业链。同时，与技术成熟的户田和销售网络全球化的伊藤忠的合作更是如虎添翼，形成技术领先+销售网络全球化双管齐下的独特竞争优势。
得益于公司市场先发与产业链整合优势，锂电材料业务快速增长。锂电池材料业务2010年就为公司净利润贡献了73.38%，已取代服装业务成为公司的主要利润来源；服装业务趋于高端化，稳定增长；投资业务不断寻求新的项目资源，将成为公司业绩新的增长点。
潜在资产价值巨大:镍钴矿产价值+银行股权价值+创投业务。公司投资的拟上市公司及现拥有的多家金融机构股权未来都有带来业绩爆发的潜力。
中长期公司拥有矿产价值对应每股价格为10.46-17.4元，将大幅增加公司价值。
预计公司2011-2013年每股收益分别为0.48元、0.65元、0.88元，我们认为2012年公司服装业务贡献EPS约0.13元，锂电池业务EPS约0.52元，暂不考虑新购买镍钴矿的矿产价值，保守估计公司股价为26.37元，给予买入评级。
乐山电力:冷氢化突破，升产能降成本并行
冷氢化技改有望显著提升产能、降低成本，我们小幅上调盈利预期公司日前公告，投入约7.6亿元，对现有的3000吨多晶硅生产线进行冷氢化技改。此次技改是公司技术方面的重大突破，将能以较低的成本，较短的时间，同时实现产能的扩张和成本的下降。我们上调盈利预期，11年、12年EPS为0.92，1.17，维持“买入”评级。
此次技改将实现:1）产能扩张:达产后产能有望提升至5000吨，上调今年产量预期至3000吨。冷氢化技术能实现多晶硅生产副产品四氯化硅的密闭循环利用，通过掺入硅粉，转化成多晶硅的原材料之一:三氯氢硅，以此提高产能。2）降低原料成本:热氢化循环条件下，每吨多晶硅将消耗三氯化硅约6-10吨，而冷氢化技改后，在理想条件下，三氯化硅将全部通过冷氢化技术产出。3）降低电耗。传统热氢化技术每循环1吨三氯氢硅耗电3200-3500kwh，而冷氢化仅为850-1000kwh。据此，我们预测2011年公司多晶硅成本将从10年的43$/kg下降至35$/kg以内。
一季度售价低预期，我们下调2011年多晶硅均价预期至73$/kg公司一季度，多晶硅价格受去年遗留部分订单影响，按照低于市场均价成交。
故而虽然维持今年市场均价80$/kg的预测不变，我们将乐山电力今年多晶硅平均售价从80$/kg下调至73$/kg。
然而，我们坚持光伏产业“盈利能力哑铃化“的观点:多晶硅环节技术壁垒高，投入大，量产时间长，市场风险高。在产业链中理应享有较高毛利率。
四川唯一多晶硅平台，“龙”相初具只待腾飞我们认为，公司的核心竞争优势在于:1）作为新光硅业的二期项目，老项目积累下来的经验丰富；2）有了川内廉价的水电、天然气等资源，公司的资源条件好于中能等大厂。公司是四川省国有控股唯一多晶硅制造和研发平台，而四川是中国光伏未来重要基地。公司入围国家10家左右重点扶植多晶硅企业的希望较大。其未来的扩产、技改方面的支持将源源不绝。
