火电排污“最严标准”即将颁布 脱硝享优惠
国家环保部副部长张力军12日在十一届全国人大四次会议新闻中心举行的“加强环境保护”记者会上表示，环保部将于近期颁布实施修订后的火电厂大气污染排放标准，新标准较此前要严格得多，达到世界上最严格的排放标准。为了鼓励企业的脱硝行为，环保部将和有关部门配合出台脱硝优惠电价政策。
“脱硝是‘十二五’节能环保产业投资的重点方向之一。”一位券商分析师对记者表示，严格的排放标准和优惠电价政策将为脱硝技术及设备商带来较大市场机遇。
根据瑞银分析，“十二五”火电厂脱硝市场容量1300亿元，其中，低氮燃烧系统市场容量400亿。瑞银预计，即将颁布的大气污染排放标准中，氮氧化物排放限值将从“十一五”的650-1100mg/m3大幅削减到200mg/m3。
张力军表示，今年将大规模地推行现役电厂和干发水泥生产线的脱硝改造工程。“由于实施脱硫优惠电价，上了脱硫的机组每度电给予1.5分的电价优惠政策，促进了‘十一五’火电厂脱硫装置的大规模建设，效果非常好。所以，‘十二五’脱硝也采用类似办法，还要实行节能减排的发电调度，让上了脱硫脱硝装置、煤炭消耗低的燃煤发电大机组多发电。”(上海证券报)
九龙电力(600292 18.57,0.68,3.80%)：环保科技企业形成 具备安全边际
10 年一季度业绩基本符合预期。10 年一季度公司实现营业收入7.5 亿元,营业成本6.6 亿元,分别同比增长37%、41%,毛利率为12.9%,同比下降2.4个百分点,环比上升6.1 个点。实现归属于母公司所有者的净利润为0.17 亿元,同比增长17%,EPS 为0.05 元,基本符合我们预期。
公司为进入核废料处理领域做好准备。公司控股子公司中电投远达环保工程有限公司在10 年一季度通过了《关于组建"中电投山东核环保有限公司"的议案》,同意与中电投核电有限公司等单位共同组建"中电投山东核环保有限公司",注册资本2000 万元,其中中电投远达环保工程有限公司出资600 万元,持股30%。公司作为唯一具备中低放核废料处理资格的企业,未来在核废料处理这一高端固废领域的发展值得期待。公司控股股东中电投集团控股开发山东海阳、辽宁红沿河等核电项目,并拥有多座宝贵的核电厂址资源。因此,我们认为未来公司在核废料处理领域拥有的资源优势将是其他环保企业无法比拟的。
公司定位为环保科技型企业,环保政策的逐步出台将成为股价表现的催化剂,维持公司的"增持"评级。远达环保高速发展期在04-06 年,07、08 年开始进行战略调整,设立研究中心,研究环保先期技术,定位为环保科技企业,在脱硝催化剂、碳捕捉与储存技术及核废料处理领域走在前列。其09 年11 月底投产的脱硝催化剂一期生产线目前已经获得约50%产能的订单,保守按照脱硝催化剂4 万元/立方来测算,10-11 年脱硝催化剂业务有望实现净利润0.72、0.80 亿元(对应的权益利润为0.48、0.53 亿),这将成为公司10、11 年业绩的重要增长点。长远来看,碳捕捉与储存技术和核废料处理技术有望成为公司的长期看点。在假设公司发电厂10、11 年利用小时分别上升5%、3%,燃煤价格上涨8%、0%,脱硝催化剂产能利用率到90%、100%情景下,公司10、11EPS分别为0.26、0.37 元。从总市值角度来看,保守测算公司合理市值应该在45亿元,对应的股价在13.5 元,目前股价依然具备安全边际,维持"增持"评级。
